1. ما هو ETF؟
يعمل ETF بطريقة مشابهة للصناديق المتداولة في البورصة التقليدية في عالم التمويل التقليدي. فهو يتتبع تحركات أسعار أصل أساسي معين، عادةً مع عامل مضاعفة للرافعة المالية يبلغ ثلاثة أو خمسة أضعاف تقلبات السوق للأصل الأساسي. بخلاف التداول بالهامش التقليدي، لا يحتاج المستخدمون إلى إيداع أي ضمانات عند تداول صناديق ETF. وبدلاً من ذلك، يمكنهم تحقيق تعرض برافعة مالية ببساطة عن طريق شراء أو بيع الرموز المميزة.
كل ETF مدعوم بمراكز عقود آجلة تتم إدارتها من قبل مدير صندوق المنصة. وهذا يتيح للمستخدمين الحفاظ على محفظة استثمارية ذات رافعة مالية ثابتة دون الحاجة لفهم الآليات الأساسية.
2. ما هو الأصل الأساسي؟
يمكن تحديد الأصل الأساسي لصندوق ETF من اسمه. على سبيل المثال، كل من BTC3L وBTC3S لهما BTC كأصل أساسي.
3. هل لصناديق ETF عرض ثابت؟
صناديق ETF، مثل العقود الآجلة الدائمة، هي مشتقات مالية وليست عملات مشفرة. لذلك، ليس لديها إجمالي عرض ثابت أو آلية حرق.
4. كيف تضخم صناديق ETF العوائد؟
تضخم صناديق ETF تقلبات الأسعار لتعزيز المكاسب (أو الخسائر) المحتملة. على سبيل المثال، بعد إعادة التوازن، إذا شهدت BTC تغيراً في السعر بنسبة 5%، فسيتغير صافي قيمة BTC3L (مركز شراء برافعة 3x على BTC) بحوالي +15%، بينما سيتغير صافي قيمة BTC3S (مركز بيع برافعة 3x على BTC) بحوالي -15%، بافتراض عدم حدوث إعادة توازن إضافية خلال اليوم.
5. كيف تختلف صناديق ETF عن التداول بالهامش؟
- التداول بالهامش يتضمن اقتراض أصول تتجاوز الهامش الأولي لتعظيم العوائد والخسائر، وتحدد الرافعة المالية بناءً على مقدار الاقتراض مقابل الضمانات.
- صناديق ETF من ناحية أخرى، تضخم تحركات الأسعار بدلاً من المراكز. فهي لا تتطلب ضمانات أو اقتراضاً، وتلغي خطر التصفية القسرية.
6. كيف تختلف صناديق ETF عن العقود الآجلة الدائمة؟
- لا حاجة للهامش أو خطر التصفية: صناديق ETF لا تتطلب هامشاً ولا تتعرض لخطر التصفية.
- نسبة رافعة مالية ثابتة: في العقود الآجلة الدائمة، تتغير الرافعة المالية الفعلية مع قيمة المركز. أما صناديق ETF فتخضع لإعادة توازن مجدولة، مما يحافظ على استقرار نسبة الرافعة عند 3x أو 5x.
7. لماذا لا يمكن تصفية صناديق ETF؟
يقوم مدير صندوق المنصة بضبط مراكز العقود الآجلة ديناميكياً للحفاظ على نسبة رافعة مالية ثابتة خلال فترة زمنية معينة. عند تحقيق أرباح، يتم زيادة المراكز تلقائياً بعد إعادة التوازن؛ وعند حدوث خسائر، يتم تقليل المراكز وفقاً لذلك. وهذا يمنع التصفية القسرية.
ملاحظة: إعادة التوازن تعدل مراكز العقود الآجلة التي تدعم كل ETF، لكنها لا تغير عدد صناديق ETF التي يحتفظ بها المستخدمون.
8. لماذا توجد رسوم إدارة؟
تتطلب صناديق ETF تحوطاً نشطاً للمخاطر في سوق العقود الآجلة الدائمة، مما يترتب عليه تكاليف. تفرض Gate رسوم إدارة يومية بنسبة 0.1%، تغطي جميع النفقات، بما في ذلك رسوم سوق العقود الآجلة، ومعدلات التمويل، والانزلاق السعري.
على الرغم من ذلك، فإن رسوم إدارة Gate لا تغطي بالكامل تكاليف تشغيل صناديق ETF، وتتحمل المنصة العجز. في المستقبل، تخطط Gate لإطلاق صناديق ETF للمحافظ وصناديق ETF عكسية منخفضة الرافعة، باستخدام تقنيات متقدمة لخفض التكاليف وتقديم حلول تداول أكثر فعالية للمستخدمين.
9. ما هي صافي قيمة الأصول (NAV)؟
تمثل صافي قيمة الأصول (NAV) القيمة السوقية العادلة لكل ETF. ويتم حسابها كالتالي: صافي قيمة الأصول بعد آخر إعادة توازن × (1 + تغير الأصل الأساسي × معامل الرافعة المستهدف)
- يشير "صافي قيمة الأصول بعد آخر إعادة توازن" إلى NAV بعد آخر عملية إعادة توازن.
- قد يختلف السعر الفعلي لصندوق ETF في السوق الثانوية قليلاً عن NAV، لكنه يبقى قريباً منه. على سبيل المثال، إذا كانت NAV لـ BTC3L هي 1 دولار، فقد يكون سعره في السوق 1.01 دولار أو 0.99 دولار.
تعرض Gate كل من NAV وآخر سعر سوقي لكل ETF لمساعدة المستخدمين على تجنب التداول بفارق كبير (علاوة أو خصم)، مما قد يؤدي إلى خسائر.
10. كيف ينعكس التحرك بمقدار 3x في صناديق ETF على Gate؟
تعكس صناديق ETF تغيرات الأسعار بمقدار ثلاثة أضعاف تقلب الأصل الأساسي، ويظهر ذلك في NAV الخاصة بها. على سبيل المثال:
- إذا ارتفعت BTC بنسبة 1%، تزداد NAV لـ BTC3L بنسبة 3%، بينما تنخفض NAV لـ BTC3S بنسبة 3%.
- إذا انخفضت BTC بنسبة 1%، تنخفض NAV لـ BTC3L بنسبة 3%، بينما تزداد NAV لـ BTC3S بنسبة 3%.
11. هل تغير إعادة التوازن عدد صناديق ETF المحتفظ بها؟
لا، إعادة التوازن تعدل مراكز العقود الآجلة التي تدعم ETF، لكنها لا تغير عدد صناديق ETF التي يحتفظ بها المستخدمون. وظيفتها الأساسية هي الحفاظ على نسبة الرافعة 3x أو 5x.
12. آلية إعادة التوازن
تشمل آلية إعادة التوازن لصناديق ETF على Gate إعادة التوازن المجدولة وإعادة التوازن غير المجدولة.
صناديق ETF برافعة 3x
إعادة التوازن المجدولة
- صناديق الشراء برافعة 3x: الساعة 16:00 (UTC) يومياً: لا تتم إعادة التوازن إذا تراوحت الرافعة بين 2.25x–4.125x؛ إذا خرجت عن هذا النطاق أو إذا تجاوز تغير سعر الأصل الأساسي اليومي 1%، يتم ضبط الرافعة إلى 3x.
- صناديق البيع برافعة 3x: الساعة 16:00 (UTC) يومياً: لا تتم إعادة التوازن إذا تراوحت الرافعة بين 1.5x–5.25x؛ إذا خرجت عن هذا النطاق أو إذا تجاوز تغير سعر الأصل الأساسي اليومي 1%، يتم ضبط الرافعة إلى 3x.
إعادة التوازن غير المجدولة
- صناديق الشراء برافعة 3x: لا تتم إعادة التوازن إذا بقيت الرافعة ضمن 2.25x – 4.125x؛ وإلا يتم ضبطها إلى 3x.
- صناديق البيع برافعة 3x: لا تتم إعادة التوازن إذا بقيت الرافعة ضمن 1.5x–5.25x؛ وإلا يتم ضبطها إلى 3x.
صناديق ETF برافعة 5x
إعادة التوازن المجدولة
- الساعة 16:00 (UTC) يومياً: إذا كانت الرافعة الفعلية < 3.5x، > 7x، أو إذا تجاوز تغير سعر الأصل الأساسي اليومي 1% (استناداً إلى سعر المؤشر)، يتم ضبط الرافعة إلى 5x.
إعادة التوازن غير المجدولة
- لا تتم إعادة التوازن إذا بقيت الرافعة ضمن نطاق 3.5x–7x؛ وإذا خرجت عن هذا النطاق، يتم ضبط الرافعة مرة أخرى إلى 5x.
إخلاء المسؤولية: التفسير النهائي لهذا المنتج يعود إلى Gate.
