عندما تواجه الأصول الرقمية الكبيرة التنظيمات العالمية: طريقة أكثر ذكاءً للحيازة تتشكل في هونغ كونغ

عندما لم تعد الأصول الرقمية التي تبلغ قيمتها ملايين الدولارات مجرد “رصيد عنواني” من الناحية التقنية، بل أصبحت هدفًا ماليًا يمكن للسلطات الضريبية العالمية اختراقه وتتبعها والتحقق منها، فإن المنطق الأساسي لطرق الحيازة يجب أن يعاد بناؤه. اعتبارًا من 1 يناير 2026، سيتم تطبيق “إطار تقرير الأصول المشفرة” (CARF) رسميًا في 48 ولاية قضائية، بما في ذلك المملكة المتحدة وجميع دول الاتحاد الأوروبي. تم وضع هذا الإطار بقيادة منظمة التعاون والتنمية الاقتصادية (OECD)، ويشترط بوضوح أن “مقدمي خدمات الأصول المشفرة القابلين للتقرير” (RCASP) يتبادلون تلقائيًا بيانات معاملات العملاء، مع مستوى تفصيل يتجاوز بكثير “المبادئ التوجيهية المشتركة للإبلاغ” (CRS) التي تقتصر على تقارير أرصدة نهاية العام. هذا يعني أن كل تفاعل على السلسلة باسم شخص معين يصبح أكثر وضوحًا من أي وقت مضى من وجهة نظر التنظيم.

في ظل هذا السياق، على الرغم من أن المؤسسات الرئيسية التي تتولى الحفظ قد وضعت معايير صناعية على المستوى التقني — مثل Coinbase custody وBitGo اللتين تخزنان غالبية الأصول في محافظ باردة بشكل غير متصل، وتسعيان للحصول على شهادات تدقيق مستقلة مثل SOC 1 Type II وSOC 2 Type II — إلا أن جوهرها يظل يركز على “مكافحة الاختراقات”، وليس “الامتثال التنظيمي”.

على الرغم من أن أول بنك رقمي مرخص فيدرالي في الولايات المتحدة، Anchorage Digital، وضع نفسه تحت رقابة مصرفية صارمة، إلا أنه لم يحل التناقض الأساسي المتمثل في أن الهيكلية الشخصية للحيازة قد تكشف عن الهوية مباشرة تحت CARF.

عندما يتطلب الأمر تحويل أصول كبيرة إلى عملة قانونية، فإن البنوك التقليدية عند بدء فحص مصادر الأموال (SOW) وفقًا لقواعد مكافحة غسل الأموال (AML)، فإن الحسابات الشخصية التي تفتقر إلى سرد قانوني داعم تكون عرضة بشكل كبير للتجميد أو الرفض.

أما سوق هونغ كونغ، فهي تقدم مسارًا مؤسسيًا. استنادًا إلى “قانون الوصاية” (الفصل 29) في هونغ كونغ، وإلى تأكيد المحكمة العليا في قضايا مثل CL v HN [2023] HKCFI 1714، تم الاعتراف بشكل واضح بأن العملات المشفرة تعتبر نوعًا من الممتلكات التي يمكن إنشاء وصاية عليها بشكل فعال.

وبناءً على هذا الأساس القانوني، تتشكل حاليًا بنية تجمع بين حوكمة الوصاية والحفظ المهني:

الجانب القانوني: تتولى شركة إدارة أصول الوصاية في هونغ كونغ (Hong Kong Trust Capital Management Limited، HKTCM)، وهي شركة مرخصة، دور الوصي القانوني، وتتحمل الالتزامات القانونية بموجب قوانين الأوراق المالية والسلع، وقوانين مكافحة غسل الأموال وتمويل الإرهاب؛

الجانب التقني: تتعاقد مع شركة التكنولوجيا المالية Global Digital Custody Limited (GDC) كمقدم خدمة تقنية، مسؤولة عن توليد المفاتيح الخاصة، وعزل المحافظ الباردة والساخنة، وتوقيع المعاملات، مع الالتزام الصارم بمعايير التقنية والرقابة الداخلية التي وضعتها هيئة الشؤون المالية والخزانة في هونغ كونغ (FSTB) ولجنة الأوراق المالية والعقود الآجلة (SFC) في عام 2025، وفقًا لمقترح التشريع المنظم لخدمات الحفظ للأصول الافتراضية في هونغ كونغ، والذي يتوافق تمامًا مع تعريف “خدمة الحفظ المؤهلة” في إعلان تطوير الأصول الرقمية في هونغ كونغ 2.0.

هذا الهيكل “القانوني + التقني” المزدوج يحقق ثلاث تغييرات جوهرية:

• العزل الهوية: بعد أن يتم إدخال الأصول إلى الوصاية عبر عمليات KYC وAML، فإن ملكيتها تصبح وفقًا للقانون من حق الوصي، مع فصل فعال عن ممتلكات المودع الشخصية. في سلسلة تقارير CARF، يمكن للوصاية أن تكون ككيان امتثال مستقل يشارك في تقديم المعلومات، مما يمنع ربط الهوية الضريبية الشخصية مباشرة مع أنشطة التداول عالية التكرار.
• موثوقية السحب: عندما يحتاج أصول الوصاية إلى التحويل إلى نقد، يتم تدفق الأموال عبر هيكل الوصاية، وليس عبر تحويلات شخصية ضخمة بدون خلفية. وقد تم اعتماد هذا المسار من قبل العديد من البنوك المرخصة المحلية، مما يوفر لعملاء ذوي الثروات العالية قناة سحب قابلة للتدقيق، ومفهومة، ومتكررة.
• ترقية الأمان: العمليات التقنية التي تقوم بها GDC ليست مجرد التزام تجاري، بل هي تنفيذ لواجبات بموجب إطار الوصاية القانوني.

بالطبع، يوجد عتبات واضحة لهذا الهيكل، وغالبًا ما يكون موجهًا لمالكي الأصول الذين يمتلكون أصولًا تزيد عن مليون دولار. لا تكمن قيمته في تسهيل التداول على المدى القصير، بل في توفير إطار مؤسسي طويل الأمد للثروة الرقمية — في ظل الاتجاهات العالمية التي تدفع بها منظمة التعاون والتنمية الاقتصادية نحو الشفافية الضريبية، وتطبيق الاتحاد الأوروبي الكامل لـ “اللائحة التنظيمية لسوق الأصول المشفرة” (MiCA)، واستمرار البنك الاحتياطي الفيدرالي ووكالة تنظيم العملات (OCC) في تفصيل إرشادات الحفظ، فإن مستقبل الأصول يعتمد جوهريًا على البيئة القانونية والتنظيمية المدمجة فيها. إن نموذج “الوصاية + الحفظ” في هونغ كونغ، الذي يستند إلى اليقين في القانون العام، ورؤية التنظيم المحلي، وموثوقية التقنية، يشكل حاوية امتثال يمكنها الصمود أمام التدقيق عبر الحدود، واختبارات الزمن، ونقل الأجيال للأصول الرقمية ذات القيمة العالية.