اتجاه عمل مايكل سايلر: نحو مرحلة جديدة من اعتماد نظام البيتكوين

السيد مايكل سايلر (مؤسس ورئيس مجلس إدارة Strategy) ناقش بشكل عميق مستقبل صناعة البيتكوين في بودكاست “What Bitcoin Did”. ما أكد عليه هو أن الانتصار الحقيقي للبيتكوين لا يكمن في تقلبات الأسعار قصيرة الأمد، بل في الاعتماد المؤسسي والأساسي، وهو ما يشير إلى أن نقطة التحول في هذا القطاع قد تتسارع بشكل أكبر بحلول عام 2026.

إعادة صياغة التقدم التاريخي في الاعتماد المؤسسي: أربع تطورات مهمة في 2025

وفقًا لسايلر، فإن عام 2025 لم يكن مجرد ارتفاع في الأسعار، بل كان عامًا لإعادة تعريف كيفية اعتماد المؤسسات للبيتكوين. أولاً، شهدت الشركات التي تمتلك البيتكوين على ميزانياتها العمومية زيادة هائلة من 30-60 شركة إلى حوالي 200 شركة، وهو أكبر تطور حتى الآن، مما يدل على أن اعتماد الشركات يتجه نحو الجدية.

وفي الوقت نفسه، تم إزالة العديد من الحواجز النظامية. عادت التأمينات بعد غياب أربع سنوات، وأصبح بإمكان الشركات تسجيل الأرباح بفضل تطبيق محاسبة القيمة العادلة. كما أن الاعتراف الرسمي بالبيتكوين كسلعة رقمية من قبل الحكومة أدى إلى بدء وخطط لتمويلات بضمان البيتكوين من قبل البنوك الكبرى في الولايات المتحدة. حاليًا، يتداول سعر البيتكوين (BTC) عند حوالي 89.47K@E5@ (حتى 28 يناير 2026)، مع زيادة الطلب من قبل المستثمرين المؤسسيين باتجاه أعلى مستوى قياسي تاريخي عند 126.08K@E5@.

علاوة على ذلك، تتقدم السوق بشكل سريع من خلال تطور سوق المشتقات في بورصة شيكاغو التجارية (CME)، حيث تم إدخال آليات مقايضة غير خاضعة للضرائب بين IBIT (صندوق بيتكوين ETF) وBTC، مما يعكس نضوج البنية التحتية للسوق بشكل سريع.

التوقعات قصيرة الأمد للأسعار غير ذات معنى، تقييم البيتكوين على مدى أربع سنوات

يؤكد سايلر بقوة على أن تقييم أداء البيتكوين على المدى القصير (أي من أيام إلى شهور) هو أمر غير مجدٍ. غالبية الانتقادات في الصناعة تركز على “الانخفاض الأخير في الأسعار”، لكن في الواقع، سجلت أعلى قيمة على الإطلاق قبل 95 يومًا فقط. لا ينبغي أن نُضلل بالأحداث قصيرة الأمد، فالمتوسط المتحرك لمدة أربع سنوات يُظهر أن الاتجاه لا يزال قويًا جدًا.

فلسفته تستند إلى تاريخ الحركات الفكرية على مدى عشرة آلاف سنة. التغيير الحقيقي يتطلب إطارًا زمنيًا يمتد لعقد من الزمن، وغالبًا ما لا ينجح في العشر سنوات الأولى، ويستغرق عشرين عامًا لتحقيقه. التركيز على توقعات الأسعار لعام 2026 فقط يبعدنا عن فهم الاتجاه الحقيقي للبيتكوين. القطاع يسير في الاتجاه الصحيح، وخلال التسعين يومًا الماضية، كانت فرصة ممتازة للمستثمرين ذوي الرؤية المستقبلية لزيادة ممتلكاتهم من البيتكوين.

البيتكوين هو رأس مال رقمي عالمي، واستراتيجية الشركات منطقية

ردًا على الانتقادات الموجهة للشركات التي تمتلك البيتكوين، أكد سايلر أن من يملك شركة خاسرة ويحتفظ بمليار دولار من البيتكوين على ميزانيته ويحقق أرباح رأسمالية قدرها 30 مليون دولار، فإن ذلك يُعد استراتيجية عمل منطقية، وليس شيئًا يستحق الانتقاد. بل إن الشركات التي لا تمتلك البيتكوين رغم خسائرها المستمرة هي التي تثير القلق.

يوجد حوالي 400 مليون شركة حول العالم، واعتقاد أن شراء 200 شركة فقط للبيتكوين هو الحد الأقصى الذي يمكن أن يتحمله السوق هو فهم خاطئ تمامًا. تمامًا كما أن البنية التحتية الكهربائية تعزز إنتاجية المصانع، فإن البيتكوين يعمل كرأس مال عالمي في العصر الرقمي. إنه ليس مجرد أداة للمضاربة، بل هو عنصر منطقي في محفظة الشركات المالية. ويشير إلى أن الانتقادات من بعض أعضاء مجتمع البيتكوين غالبًا ما تكون تعبيرًا عن قلقهم أو عدم فهمهم.

رؤية Strategy للأعمال: بناء سوق ائتمان رقمي

التركيز الرئيسي الذي تحدث عنه سايلر حول توجه Strategy هو دخول سوق الائتمان الرقمي، وليس العمل كبنك تقليدي. تركز الشركة على استخدام احتياطيات الدولار لتعزيز قدرة الشركات الائتمانية، مع تجنب الوظائف البنكية التقليدية.

المنتج الذي يعبر عن رؤيتها هو STRC (الائتمان الرقمي المؤجل)، وهو طموح جدًا. إذا تمكنت من تحقيق عائد توزيعات بنسبة 10% ومنتج مدرج بقيمة V بين 1 و2، فإن السوق المحتمل الذي يمكن أن تستحوذ عليه من سوق السندات الأمريكية قد يصل إلى 10 تريليون دولار. المستثمرون في الائتمان يفضلون الأصول ذات التقلب المنخفض، واحتفاظهم باحتياطيات الدولار يعزز بشكل كبير من مصداقية المنتج.

في هذا النموذج التجاري، يُعتبر البيتكوين رأس مال رقمي، وتسعى Strategy لأن تكون الكيان الوحيد الذي يزود سوق الائتمان الرقمي. من خلال التخلي عن الوظائف البنكية، تركز على تقديم أفضل منتج ائتماني رقمي، وهو استراتيجية تختلف تمامًا عن الاتجاه التقليدي للمؤسسات المالية.

قيمة الشركات لا تتحدد فقط بنشاطها الحالي، بل تتأثر أيضًا بتوسعها المستقبلي. ما يركز عليه سايلر هو مدى اتساع السوق، وكمية الفرص غير المستغلة التي لا تزال هائلة. في صناعة تتضمن مشتقات بضمان البيتكوين، والبورصات، والتأمين، وغيرها من القطاعات الجديدة، فإن الاتجاه طويل الأمد لـ Strategy يحمل إمكانات هائلة لا يمكن تقييمها بشكل كامل حاليًا.