تشتت الرموز الاستثنائي في 2025: من خسائر فورية إلى آمال في التعافي في 2026

كان عام 2025 عاما تجريبيا لسوق العملات الرقمية، لكن لم تنج جميع الأصول الرقمية منه بنفس القدر. أصبحت هذه الظاهرة المتباينة الشديدة في عوائد مختلف الرموز واحدة من أكثر السمات لفتا للنظر خلال العام الماضي، مما يشير إلى تغييرات عميقة في سوق الأصول الرقمية الرقمية. قدمت شركة رأس المال الجريء الرائدة بانتيرا كابيتال تحليلا مفصلا لكيفية أن مستويات السوق المختلفة أظهرت مسارات مختلفة تماما، وما يعنيه ذلك لآفاق عام 2026.

خذ السوق إلى ما هو أبعد من البيتكوين: حجم الكارثة

إذا أنهى البيتكوين عام 2025 بانخفاض معتدل بنسبة 6٪، فإن بقية السوق يمر باختبار حقيقي. وفقا لتحليل بانتيرا كابيتال، انخفضت القيمة السوقية للرموز (باستثناء البيتكوين، إيثي، والعملات المستقرة) بحوالي 44٪ من ذروتها في نهاية عام 2024. ومع ذلك، يخفي هذا الرقم المتوسط الحجم الحقيقي للمشكلة.

كان التفاوت في النتائج مذهلا. انخفض ETH بنسبة 11٪، وسولانا انخفض بنسبة 34٪، لكن عالم العملات البديلة الأوسع انخفض بنحو 60٪. فقد الرمز الوسيط حوالي 79٪ من قيمته. هذا ليس مجرد سوق هابطة — بل هو ديناميكية مختلفة تماما، حيث كانت معظم الأصول في ركود طويل بدأ منذ أكثر من عام.

التباين كمؤشر على أزمة هيكلية

أكدت بانتيرا كابيتال أن التباين الاستثنائي في عام 2025 لا يعكس فقط التقلبات الدورية، بل أيضا مشاكل هيكلية عميقة في سوق العملات الرقمية. على عكس عام 2023، عندما كانت الأساسات تتحكم في الأسعار، في عام 2025، تحدثت الصدمات الكلية، وموقع السوق، والتصفيات المتتالية بلغة السوق.

أشار المتصل الخاص من بانتيرا كابيتال إلى أن رموز الحوكمة غالبا لا تملك حقوقا قانونية واضحة في التدفقات النقدية المتاحة لحامليها. أصبح هذا عدم اليقين الهيكلي أحد الأسباب الرئيسية للتباعد (التباين) في الأسعار: فقد المستثمرون الثقة في القيمة الجوهرية لمعظم الرموز.

التصفيات واسعة النطاق واستنزاف السيولة

تميز عام 2025 بتقلبات حادة متكررة ناجمة عن قرارات سياسية، وتهديدات بالرسوم الجمركية، وتغير شهية المخاطر. في أكتوبر، حدث تصفية متتالية قضى على أكثر من 20 مليار دولار في المراكز الاسمية — أكثر بكثير مما كان عليه خلال انهيار تيرا/لونا أو انهيار FTX.

انخفض حجم تداول الأصول الفورية للعملات الرقمية إلى النصف، من 1.7 تريليون دولار في 2024 إلى 900 مليار دولار في 2025. وهذا هو أوضح دليل على كيف تغير حماس المستثمرين إلى تحذير في سياق عدم اليقين الاقتصادي الكلي وعدم استقرار الوضع الجيوسياسي.

الأسهم تفوز: توزيعات أرباح من الرقمنة

حدث تطور مثير للاهتمام للأحداث بالتوازي. أدت الأسهم المرتبطة بصناعة العملات الرقمية أداء أقوى من الغالبية العظمى من الرموز. شرحت بانتيرا كابيتال ذلك بأن تدفقات رأس المال التقليدية كانت موجهة بشكل أكثر نشاطا نحو الأصول الرقمية مع تدفقات نقدية ووضع قانوني واضح.

وفي الوقت نفسه، في يناير 2026، انخفضت معظم أسهم العملات الرقمية مرة أخرى مع انخفاض البيتكوين إلى ما دون علامة 84,000 دولار. يتداول BTC حاليا حوالي 84.14 ألف دولار، حيث خسر 16.93٪ خلال العام، وانخفض ETH إلى 2.80 ألف دولار (-8.89٪ للسنة)، وانخفض SOL إلى 117 دولار (-48.42٪ للسنة).

المعدنون يعيدون توجيه الموضوع: الذكاء الاصطناعي بدلا من البلوك تشين

ومن الظاهرة المثيرة للاهتمام تحول بعض عمال تعدين البيتكوين نحو البنية التحتية للذكاء الاصطناعي والحوسبة عالية الأداء. واصل أولئك الذين عدلوا خطط أعمالهم مع هذه المجالات إظهار نتائج واردة، مما يعكس اتجاها أوسع لإعادة توجيه الموارد التقنية والمالية.

البطاريق الممتلئة: استثناء يثبت القاعدة

في ظل التراجع العام للعملات البديلة، يبرز مشروع “بطريق” البدن، الذي تطور من “منتج رقمي فاخر” مضاربي إلى منصة ملكية فكرية كاملة. تتفاعل الشركة مع المستخدمين عبر قنوات ضخمة (ألعاب، شراكات في البيع بالتجزئة) ثم تنقلهم إلى Web3 من خلال الألعاب ورمز PENGU. حقق النظام البيئي أكثر من 13 مليون دولار من مبيعات التجزئة وأكثر من مليون وحدة من المنتجات المباعة، وتم تحميل PENGU عبر أكثر من 6 ملايين محفظة. إنها واحدة من أقوى علامات NFT في هذه الدورة، لكن نجاحها يعتمد على المزيد من التوسع والتبني.

الأساسيات: التراجع في النصف الثاني من العام

لاحظت بانتيرا كابيتال تدهورا في الأسس على السلسلة. انخفضت الرسوم وإيرادات التطبيقات وعدد العناوين النشطة حتى مع استمرار نمو عرض العملات المستقرة. هذا التباين (التباين) بين العوامل الاقتصادية الكلية والنشاط الجزئي في السلسلة أبرز المشاكل الهيكلية للسوق.

هل سقطنا بما فيه الكفاية؟ الاستعداد لعام 2026

رغم كل شيء، ترى بانتيرا كابيتال النور في النفق. مدة الركود في قطاع العملات البديلة تذكرنا الآن بأسواق العملات الرقمية الهابطة السابقة. إذا استقرت الأسس وتجاوز السوق الاعتماد على البيتكوين، فقد تكون الظروف لعام 2026 أكثر ملاءمة.

بدلا من الأهداف السعرية، ترى بانتيرا أن عام 2026 هو فترة مراجعة استثمارية. بنية البيتكوين التحتية، والعملات المستقرة، والتعرض للأصول المشفرة المرتبطة بالأصول التقليدية (الترميز) سيكون لها ميزة في حال حدوث عائد في حماس المستثمرين.

تتوقع لجنة خبراء بانتيرا كابيتال، بمن فيهم بول فيراديتاكيت، أن عام 2026 سيحدد من خلال تبني المستثمرين المؤسسيين، وصعود ترميز الأصول في العالم الحقيقي، والأمن المدفوع ب الذكاء الاصطناعي على البلوك تشين، وتوحيد أسواق التنبؤ، واكتتاب العملات الرقمية، بدلا من العائد الواسع لارتفاعات العملات البديلة المضاربة.

في الختام، يعكس التباين في نتائج 2025 تغيرات هيكلية عميقة في صناعة العملات الرقمية، لكنه يمكن أن يكون شرطا أساسيا لتطوير سوق أكثر صحة في المستقبل.