عقد الآجل ليس هو نفسه العقود المستقبلية: الدليل الكامل للمتداولين

إذا كنت تتداول العملات الرقمية أو تهتم بأدوات المشتقات، فمن المؤكد أنك صادفت هذين المصطلحين. العقد الآجل هو أداة مشتقة موجودة منذ عدة قرون، في حين أن العقود الآجلة الحديثة هي نسختها المعاصرة. لكن بينهما فروق جوهرية تؤثر على طريقة تداولك والمخاطر التي ستتحملها.

دعونا نوضح التفاصيل: أي أداة تختار، كيف تعمل، ولماذا يخلط المتداولون غالبًا بين هذين المفهومين.

ما هو العقد الآجل ولماذا كان يستخدم منذ قرون

العقد الآجل هو اتفاق بين طرفين لشراء أو بيع أصل معين في وقت محدد في المستقبل بسعر اتفقا عليه اليوم. تاريخ هذه الأدوات يعود إلى العصور الوسطى، حين أنشأ المزارعون والتجار نظامًا للحماية من التغير المفاجئ في أسعار المحاصيل والسلع.

إليك مثال بسيط يساعد على فهم الجوهر: شركة طيران ومورد وقود الطائرات يتفقان اليوم. سعر الوقود الحالي هو 10 دولارات للجالون (السعر الفوري). يوقعان عقدًا: بعد ستة أشهر، ستبيع الشركة الوقود بسعر 11 دولارًا للجالون (السعر الآجل).

ماذا يمكن أن يحدث خلال ستة أشهر؟ إذا ارتفع السعر إلى 12 دولارًا، ستوفر الشركة مالًا بفضل العقد. وإذا انخفض إلى 9 دولارات، ستشتري بسعر 11 دولارًا المتفق عليه. هذا نوع من الحماية من عدم اليقين.

كيف يعمل سوق العقود الآجلة

سوق العقود الآجلة يعمل بحرية نسبية. يمكن للطرفين الاتفاق على أي شيء: نوع الأصل، السعر، موعد التسليم. تُعرف هذه الصفقات باسم خارج البورصة (OTC) — تتم بشكل سري بين الطرفين، دون تدخل من بورصة أو طرف ثالث.

هذه الحرية هي الميزة الأساسية للعقود الآجلة. لا يلزمك دفع مقدم أو هامش. فقط تتفقان وتنتظران موعد التنفيذ. لا وسيط يتحكم في العملية ولا يأخذ عمولة.

لكن هناك جانب سلبي: العقود الآجلة غير منظمة بشكل كامل. بينك وبين الطرف الآخر لا توجد ضمانات. إذا رفض الطرف الثاني تنفيذ الشروط في يوم التسوية، سيكون أمامك فقط اللجوء إلى القضاء. يُعرف هذا بالمخاطر الائتمانية للطرف المقابل.

المزايا والعيوب: لماذا ليست العقود الآجلة مناسبة للجميع

مزايا العقود الآجلة:

• لا حاجة لمقدم — الأموال تُدفع فقط عند التنفيذ
• تخصيص كامل — أنت تحدد جميع الشروط
• سرية — لا أحد يعرف عن صفقتك
• أرخص من العقود المستقبلية (لا رسوم يومية)

عيوب العقود الآجلة:

• مخاطر ائتمانية عالية — الطرف الآخر قد لا ينفذ العقد
• سيولة منخفضة — إذا كنت بحاجة للخروج بسرعة، قد لا تجد مشتريًا
• لا توجد معايير موحدة — كل عقد تفاوض من الصفر
• لا حماية من الجهات التنظيمية

لهذا السبب، تحظى العقود الآجلة بشعبية بين الشركات الكبرى للتحوط طويل الأمد، لكنها نادرًا ما تُستخدم من قبل المتداولين الأفراد.

العقود المستقبلية: تطور تداول المشتقات

العقود الآجلة هي استجابة السوق لعيوب العقود الآجلة. فهي عقود موحدة تُتداول على بورصات مركزية.

بدلاً من التفاوض مع شخص معين، تتداول عبر البورصة. حجم العقد، الأصل الأساسي، تاريخ التسليم — كلها محددة مسبقًا من قبل البورصة. أنت تختار فقط: شراء (طويل) أو بيع (قصير).

عقود المستقبل على العملات الرقمية (مثل البيتكوين) تُستخدم بشكل نشط على بورصات العملات الرقمية الحديثة. أنت لا تتلقى البيتكوين الحقيقي، بل تتداول على تغير سعره. الأمر مريح وسريع.

كيف يعمل آلية تداول العقود المستقبلية

عند فتح مركز مستقبلي، تودع هامشًا — مبلغًا أوليًا وادنى يُستخدم كوسادة أمان. قد يكون 5% أو 10% من حجم العقد، حسب البورصة.

بينك وبين متداول آخر يوجد مركز المقاصة — منظمة خاصة تضمن تنفيذ الصفقة. أنت لا تخاطر بعدم تنفيذ الطرف الآخر، لأن المقاصة تتولى جميع الحسابات.

يتم تقييم عقد المستقبل يوميًا وفقًا للسعر السوقي الحالي (يسمى التسعير على أساس السوق). إذا كانت صفقتك في خسارة، سيُطلب منك زيادة الهامش (نداء الهامش). إذا لم تفعل، ستُغلق الصفقة تلقائيًا. وإذا كانت في ربح، يُضاف إليك الربح.

كل ذلك يتم بشكل شفاف على بورصة عامة. الأسعار مرئية للجميع، السيولة عالية، والمخاطر المرتبطة بالطرف المقابل تكاد تكون معدومة.

مزايا العقود المستقبلية: لماذا اكتسبت شعبية

مزايا العقود المستقبلية:

• الأمان — مركز المقاصة يضمن التنفيذ
• الشفافية — جميع الشروط مفتوحة للجميع
• السيولة العالية — من السهل الدخول والخروج من المركز
• التوحيد القياسي — لا حاجة للتفاوض على التفاصيل
• التنظيم — في الولايات المتحدة تراقبه هيئة CFTC أو SEC

بالنسبة للمتداولين الأفراد، تعتبر العقود المستقبلية المعيار الذهبي. يمكنك فتح مركز في أي وقت وإغلاقه بسرعة أيضًا.

عيوب العقود المستقبلية: ما يجب أن تعرفه

سلبيات العقود المستقبلية:

• الرسوم — الحسابات اليومية وإعادة التقييم قد تتراكم
• عدم التخصيص — تتداول بما توفره البورصة فقط
• الحاجة للهامش — يتطلب رأس مال مبدئي
• أصعب للمبتدئين — يجب فهم مبادئ الهامش

متى يكون العقد الآجل هو الخيار الأفضل: مقارنة مع العقود المستقبلية

اختيار بين العقد الآجل والعقد المستقبلي يعتمد على أهدافك:

اختر العقد الآجل إذا:

• تحتاج إلى تسليم حقيقي للسلعة (مثلاً، إذا كنت تعدين عملة رقمية وتريد تأمين السعر)
• أنت شركة كبيرة ذات خطط طويلة الأمد
• تحتاج إلى أقصى قدر من المرونة في الشروط

اختر العقود المستقبلية إذا:

• أنت متداول نشط، تريد الدخول والخروج بسرعة
• تحتاج إلى الأمان وضمانات التنفيذ
• تهمك السيولة العالية
• تريد المضاربة على تغير السعر، وليس الحصول على الأصل الحقيقي

إليك أهم فارقين يجب تذكرهما:

1. مكان التداول: العقود المستقبلية تتداول على بورصة مع مركز مقاصة، بينما العقود الآجلة تُتداول خارج البورصة بين طرفين.

2. الأمان: العقود المستقبلية تتضمن مركز مقاصة يضمن التنفيذ ويُدير حسابات الهامش اليومية، بينما العقود الآجلة تحمل مخاطر ائتمانية عالية.

الأسئلة الشائعة

ما الفرق بين سوق العقود الآجلة وسوق العقود المستقبلية؟

في سوق العقود الآجلة، تتم الصفقات خارج البورصة (OTC)، وهي سرية ولا يخضع عملية التنظيم. أما في سوق العقود المستقبلية، فكل الصفقات تتم عبر البورصة ومركز المقاصة، وتخضع للرقابة (في الولايات المتحدة، من قبل CFTC وSEC)، وكل صفقة مرئية على الشاشة العامة.

لماذا يختار بعض الشركات العقود الآجلة بدلاً من العقود الآجلة؟

العقود الآجلة أرخص لأنها لا تتطلب رسوم حسابات يومية. وهي مناسبة أكثر للشركات التي تحتاج إلى تسليم حقيقي للسلعة، مثل شركة طيران تفضل عقدًا آجلًا للحصول على وقود حقيقي في الوقت المطلوب.

كيف تختلف العقود الآجلة عن الخيارات؟

العقد الآجل هو التزام — يجب عليك تنفيذ الصفقة. الخيار هو حق — يمكنك تنفيذه، لكنك لست ملزمًا. إذا لم يكن العقد الآجل ناجحًا، لا تزال ملزمًا بتنفيذ الشروط. الخيار يمنحك خيار الاختيار.

إذن، العقد الآجل هو أداة حماية من المخاطر التي صمدت قرونًا، والعقود المستقبلية هي نسختها الحديثة، الآمنة والسائلة. الاختيار بينهما يعتمد على ما تحتاجه: مرونة عالية مع مخاطر مرتفعة، أو تداول قياسي مع ضمانات.