#ChinaShapesCryptoRules

نظرة شاملة ومتعمقة على ما قامت به الصين فعليًا في أوائل 2026، ولماذا يهم ذلك، وما يعنيه ذلك لنظام التشفير العالمي. سأقوم بتفصيله حسب الاستراتيجية، وآليات السياسة، والتأثيرات، والمخاطر، والتداعيات العالمية — بدون ملخص سطحي، فقط تركيب رؤيوي عميق. 👇
🇨🇳 1) التحول الأساسي: تشديد السياسة، وليس التخفيف
على عكس بعض الضجيج حول "احتضان" الصين للعملات الرقمية مرة أخرى، فإن التوجيه الصادر في فبراير 2026 هو تعميق للسيطرة، وليس تحريرًا:
أكدت الصين من جديد حظرها الطويل الأمد على العملات الرقمية (بيتكوين، إيثيريوم، وغيرها) — معلنة أن جميع أنشطة الأعمال المتعلقة بالعملات الافتراضية غير قانونية إلا إذا تمت الموافقة عليها من قبل الجهات التنظيمية. �
Caixin Global
يُحظر الآن بشكل صريح إصدار العملات المستقرة المرتبطة باليوان، سواء داخليًا أو من قبل كيانات خارجية تخدم المستخدمين الصينيين. �
The Block
تجزئة الأصول الواقعية (RWA) — وهي تقنية تحويل الأصول المادية مثل السندات أو العقارات إلى رموز قابلة للتداول — أصبحت الآن مقيدة بشكل صارم، وممنوعة بدون موافقة الدولة، وتُنظم كنشاط مالي مع إشراف كبير على المخاطر. �
BusinessToday
بمعنى آخر: يتم استبعاد النقود الرقمية اللامركزية الخاصة والتمويل الرمزي الخاص من النظام المالي في الصين.
🧠 2) لماذا هذا يتوافق استراتيجيًا (وليس عشوائيًا)
تتبع إجراءات الصين منطقًا استراتيجيًا واضحًا — السيطرة المالية، وسيادة رأس المال، وتقليل المخاطر:
📌 أ) السيادة النقدية وضوابط رأس المال
تتوجس بكين بشدة من أي نقود رقمية قد تضعف سيطرة الدولة على عرض النقود وتدفقات رأس المال:
يُنظر إلى العملات المستقرة — حتى تلك المرتبطة بعملة الصين — على أنها أدوات محتملة للهروب من رأس المال وخلق النقود غير المراقب. �
South China Morning Post
كما يُنظر إلى الشبكات الخاصة للعملات الرقمية على أنها قنوات غامضة للتحويلات غير المشروعة وغسل الأموال. �
BusinessToday
يتوافق ذلك مع التصريحات السابقة لقادة بنك الشعب الصيني التي تؤكد أن العملات المستقرة تفتقر إلى ضوابط مكافحة غسيل الأموال/الهوية المناسبة — وهو قلق تنظيمي أساسي. �
South China Morning Post
📌 ب) السيطرة على الاستقرار المالي
تُعامل الآن تقنية رمزية للأصول الواقعية (RWA) — وتحويل الأصول المادية مثل السندات أو العقارات إلى رموز قابلة للتداول — كأداة مالية منظمة، وليس كابتكار حر:
يجب أن تحصل مشاريع RWA على موافقة وتعمل على بنية تحتية محددة من قبل الدولة أو تكون غير قانونية. �
Finance Magnates
أعادت العديد من الجمعيات المالية تصنيف RWAs كأنشطة خطرة مماثلة للعملات المستقرة والتعدين. �
Cointelegraph
هذا يظهر أن الصين لا تغلق جميع ابتكارات الأصول الرقمية — بل تصر على أن تكون الابتكارات منظمة داخل قنوات تحت إشراف الدولة.
🔍 3) التحول في الأصول الواقعية (RWA)
حوكمة RWA هي الجزء الأكثر دقة في القواعد الجديدة، وهي المكان الذي يناقش فيه العديد من المحللين نية الصين الحقيقية:
📊 ليست حظرًا، بل إطار إذن
رسمياً، الأصول الرمزية التي تمثل قيمة اقتصادية حقيقية ليست ممنوعة بشكل قاطع:
يُسمح بالإصدار فقط بموافقة تنظيمية وتحت بنية تحتية مالية محددة. �
BusinessToday
هذا يمثل انحرافًا كبيرًا عن الغموض السابق في السياسة، الذي ترك RWA في منطقة رمادية. �
Reuters
لكن التنفيذ صارم ويعبر الحدود — يجب على الشركات الصينية وكياناتها الخارجية الخاضعة للسيطرة الامتثال. �
The Block
📉 لكن هل هو حقًا ابتكار؟
يجادل النقاد بأن "مسار الموافقة" ضيق جدًا ومتحكم فيه لدرجة أنه يقضي فعليًا على أسواق RWA المفتوحة، ويقتصر على اللاعبين الماليين الكبار والمنظمين بدلاً من الشبكات اللامركزية:
يتأكد شرط العمل على "البنية التحتية المالية المعينة" من أن نماذج RWA غير المرخصة واللامركزية لا يمكن أن تزدهر. �
Finance Magnates
تحذر المخاطر التنظيمية والمسؤولية الجنائية من جمعيات مالية من الابتكار الخاص. �
Cointelegraph
لذا، فإن النافذة لـ RWA ليست سوقًا حرًا — إنها صندوق رمل تنظيمي محكم الإغلاق.
📉 4) التأثير على نظام التشفير
🚫 التأثيرات المحلية
لا تزال تجارة العملات الرقمية، والبورصات، والخدمات غير قانونية، مع تطبيق صارم وغياب الحماية المدنية للمشاركين. �
Caixin Global
لا تُعترف العملات الرقمية كمال — سواء كانت افتراضية أو غير ذلك — وتحذر المؤسسات المالية من تقديم خدمات داعمة. �
Caixin Global
📦 النفوذ الخارجي وعبر الحدود
تطبق حملة الصين الآن بشكل صريح على إصدار العملات خارج الحدود المرتبط بالكيانات الصينية. �
The Block
وهذا يعني أنه حتى الشركات العالمية التي لديها فروع في الصين يجب أن تعيد التفكير في مشاريع الرموز إذا كانت تنوي الوصول إلى تدفقات رأس المال في البر الرئيسي.
🔄 تأثير على التعدين والسيولة
على الرغم من أن حظر التعدين في 2021 قد نقل قوة الحوسبة عالميًا، إلا أن السياسة المعززة تبقي الصين إلى حد كبير خارج حجم التداول العالمي للعملات الرقمية ومجمعات السيولة، مما يؤثر على ديناميكيات الأسعار وأنماط الحجم. �
Trading Living
🌍 5) التداعيات العالمية الأوسع
لا تشكل الموقف التنظيمي للصين مجرد تشكيل سياسة داخلية — بل يعيد تشكيل ديناميكيات حوكمة التشفير العالمية:
🪙 أ) التباين في الأنظمة التنظيمية
تقوم الصين بالتشديد؛ بينما يقبل المنظمون الغربيون (الولايات المتحدة، الاتحاد الأوروبي، سنغافورة) بحذر أسواق التشفير المنظمة مع أطر للعملات المستقرة، والبورصات، والمنتجات الرمزية — وهو تباين تنظيمي واضح.
💱 ب) ديناميكيات الدولار مقابل اليوان الرقمي
يُقابل تركيز الصين على اليوان الرقمي (e-CNY) بالنمو العالمي للعملات المستقرة المرتبط بشكل رئيسي بالدولار الأمريكي. يعكس ذلك استراتيجية جيوسياسية ونقدية لمواجهة الهيمنة المالية الغربية. �
China Daily
📍 ج) تدفقات رأس المال ومراكز الابتكار
قد تستمر التكنولوجيا والابتكار في مجال العملات الرقمية في الانتقال إلى الولايات القضائية ذات القواعد الأكثر وضوحًا وتسامحًا — مثل هونغ كونغ، سنغافورة، أوروبا، أو الولايات المتحدة — بينما تضع الصين نفسها كمركز مالي رقمي مسيطر عليه ومرتكز على الدولة.
🧩 6) الاستنتاجات الاستراتيجية
إليك كيف تفسر الموقف التنظيمي للصين من حيث الاستراتيجية:
🔹 السيطرة المطلقة على إصدار العملة أصبحت غير قابلة للتفاوض — سواء كانت رقمية أو ورقية. �
🔹 العملات المستقرة والتمويل اللامركزي ميتة في سوق الصين إلا إذا امتثلت لرقابة الدولة الصارمة. �
🔹 لا يُحظر التوكنيز، لكنه يُنظم بشكل صارم ويُحتوى. �
🔹 تريد الصين الابتكار، ولكن فقط بشروط الدولة — في إطار موضوع أوسع للتحكم في تبني التكنولوجيا. �
Caixin Global
The Block
BusinessToday
Finance Magnates
📌 الخلاصة
#ChinaShapesCryptoRules تعني:
📍 لا أسواق للعملات الرقمية الخاصة.
📍 لا أنظمة بيئية للعملات المستقرة غير المرخصة.
📍 يُسمح بالتوكنيز فقط ضمن إطار تنظيمي صارم من قبل الدولة.
📍 تحتاج الشركات العالمية إلى مسارات امتثال إذا أرادت الوصول إلى رأس مال أو ممرات صينية.
📍 تختار بكين السيطرة على الانفتاح في التمويل الرقمي.