غولدمان ساكس يكشف عن حيازات تشفير بقيمة 23.6 مليار دولار.. إلى أي مرحلة وصلت رحلة البيتكوين في التمويل التقليدي؟

في ملف حيازة الأصول المالية 13F الخاص بالربع الرابع من عام 2025، كشفت جولدمان ساكس عن تعرضها لمحفظة الأصول المشفرة، حيث بلغت قيمة ممتلكاتها أكثر من 2.36 مليار دولار في نهاية الفصل، وهو رقم ارتفع بشكل كبير مقارنة بـ 2.05 مليار دولار في نفس الفترة من عام 2024، مما يمثل حوالي 0.33% من إجمالي محفظتها الاستثمارية.

وفي نفس الوقت، تجاوز حجم أصول صندوق البيتكوين الأمريكي المتداول (ETF) المادي 125 مليار دولار، ومع بداية عام 2026، قامت شركة مورغان ستانلي بفتح صلاحية تخصيص البيتكوين ETF بشكل كامل لـ 15,000 من مستشاريها الماليين.

تخصيص الأصول المشفرة في جولدمان ساكس

أظهر الكشف الأخير أن جولدمان ساكس يمتلك حوالي 1 مليار دولار من البيتكوين، بالإضافة إلى حوالي 1 مليار دولار من الإيثيريوم حتى نهاية الربع الرابع من عام 2025.

وبالإضافة إلى الأصول المشفرة الرئيسية، بدأت جولدمان ساكس في تبني العملات الرقمية الناشئة، حيث تمتلك حوالي 153 مليون دولار من الريبل، وحوالي 108 ملايين دولار من سولانا.

أما بالنسبة لتخصيص هذه العملات، فغالبًا ما يتم عبر صناديق الاستثمار المتداولة (ETFs/ETPs) المرتبطة بالعملات المشفرة المدرجة في السوق الأمريكية، بدلاً من الاحتفاظ بالمخزون الفوري مباشرة. على سبيل المثال، تركز استثمارات البيتكوين على صندوق “iShares Bitcoin Trust” من بلاك روك، وصندوق “Wise Origin Bitcoin Fund” من فيد.

ومن الجدير بالذكر أن هذا النهج في التخصيص قد تعزز بشكل واضح في الربع الرابع من عام 2025، مما جعل جولدمان ساكس أحد أكبر المؤسسات المصرفية الأمريكية التي تتعرض بشكل كبير للأصول المرتبطة بالعملات المشفرة.

تحول موقف وول ستريت تجاه الأصول المشفرة

لطالما كانت جولدمان ساكس تتخذ موقفًا حذرًا تجاه الأصول المشفرة على مدى تاريخها. قبل عام 2020، كانت فرق البحث لديها تصف البيتكوين كأصل مضارب، وتؤكد على محدودية استخدامه كعملة قابلة للتداول.

لكن الطلب المتزايد من المؤسسات دفع جولدمان ساكس لتغيير موقفها. بعد عام 2020، أعادت تفعيل قسم التداول بالعملات المشفرة، ووسعت من قنوات التداول المشتقة، وبدأت في إصدار تقارير بحث موضوعية حول العملات الرقمية.

اليوم، تتبنى جولدمان ساكس استراتيجية حذرة عبر صناديق الاستثمار المتداولة المرتبطة بالعملات المشفرة، والمنتجات الهيكلية، والمبادرات الرقمية.

وفي مؤتمر أرباح يناير 2026، قال المدير التنفيذي ديفيد سولومون إن الشركة “تخصص وقتًا كبيرًا” لدراسة التقنيات المرتبطة بالعملات المشفرة، خاصة التوكنات والعملات المستقرة.

الاستراتيجية الشاملة للمستثمرين المؤسساتيين

يُعد تحول مورغان ستانلي علامة على دخول القطاع المالي التقليدي مرحلة جديدة من قبول العملات المشفرة. هذه الشركة، التي تدير أصولًا تزيد عن 5 تريليون دولار لعملائها، أدمجت البيتكوين ETF في منصات مستشاريها.

ويستطيع الآن أكثر من 15,000 من مستشاريها التوصية بشكل نشط بتركيبات البيتكوين للعملاء، مع توصيات داخلية تعتمد على وضع المخاطر الخاص بالعملاء، وتوجيهات بتخصيص 1-3% من المحافظ للبيتكوين.

أما شركة بلاك روك، فهي أكبر شركة إدارة أصول في العالم، وتدير أصولًا تزيد عن 56 مليار دولار في صندوق البيتكوين IBIT، وتعمل على بناء بنية تحتية أوسع للعملات المشفرة.

وقد أطلقت الشركة صندوق سوق النقد المدعوم بالبيتكوين المرمّز “BUIDL”، الذي جمع أكثر من 500 مليون دولار من الأصول، مما يوضح كيف يمكن للبلوكتشين أن يوفر تسوية على مدار الساعة، وسحب فوري، ووظائف مالية قابلة للبرمجة.

الدوافع العميقة لدخول المؤسسات

وراء دخول المؤسسات المالية التقليدية إلى سوق العملات المشفرة، توجد عوامل متعددة تدفع نحو تحول هيكلي. زادت وضوح اللوائح التنظيمية، خاصة موافقة هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية على صناديق البيتكوين الفورية، مما وفر بيئة تنظيمية مواتية.

ارتباط البيتكوين بالأصول التقليدية لا يزال منخفضًا بما يكفي لتوفير تنويع حقيقي للعوائد. وتُظهر نظريات المحافظ الحديثة أن حتى تخصيص صغير للأصول غير المرتبطة يمكن أن يعزز العائد المعدل للمخاطر.

لا تزال قصة التحوط من التضخم قائمة، حيث يجذب الحد الأثري للعرض الثابت للبيتكوين المستثمرين المهتمين بالسياسات النقدية والتدهور الطويل الأمد للعملة. واستمر التضخم في 2024-2025 في تعزيز هذا الموقف.

كما أن طلب العملاء الشباب يمثل قوة دافعة مهمة. يتسارع انتقال الثروة إلى جيل الألفية وجيل Z، الذين يظهرون معدلات اعتماد أعلى بكثير للعملات المشفرة. ويحتاج المستشارون الذين يخدمون هؤلاء العملاء إلى منتجات البيتكوين للحفاظ على تنافسيتهم.

مستقبل سوق العملات المشفرة

من المتوقع أن يشهد عام 2026 تطورًا أكثر تنوعًا في مجال العملات المشفرة. من المتوقع أن يستمر حجم سوق العملات المستقرة في التوسع، بعد أن بلغ 46 تريليون دولار من حجم التداول في 2025، مع توقعات بنمو سريع مستمر.

سيتم اعتماد تقنيات التوكنات على نطاق أوسع من قبل المؤسسات المالية التقليدية. ستساعد أدوات مثل العملات المستقرة، والتوكنات المودعة، والتوكنات الحكومية، والسندات على السلسلة، البنوك، وشركات التكنولوجيا المالية، والمؤسسات المالية على تطوير منتجات جديدة.

كما ستشهد إدارة الثروات تحولًا، مع تزايد عمليات التوكنة للأصول، وتوفير استراتيجيات استثمار شخصية تعتمد على التوصيات والأدوات المساعدة المدعومة بالذكاء الاصطناعي، والتي يمكن تنفيذها وإعادة توازنها بسرعة وبتكلفة منخفضة.

سيؤدي تطور الوكيل الذكي إلى تغيير بنية الخدمات المالية. مع الانتشار الواسع للوكيلات، ستحدث تغييرات جذرية في طرق تدفق الأموال، مع الحاجة إلى آليات نقل قيمة بسرعة وحرية مماثلة لنقل المعلومات.

بالنسبة للمستثمرين الأفراد الراغبين في دخول سوق العملات المشفرة، فإن فهم هيكل السوق أمر حاسم. على الرغم من أن تخصيص جولدمان ساكس البالغ 2.36 مليار دولار يمثل فقط 0.33% من إجمالي ممتلكاتها، إلا أنه يعكس تحولًا جذريًا في موقف القطاع المالي التقليدي تجاه الأصول الرقمية.

الخلاصة

يتداول سعر البيتكوين في منصة Gate في 11 فبراير 2026 حول 67,000 دولار، متراجعًا عن الذروة التي سجلها العام الماضي، لكن وول ستريت لم تتوقف عن التقدم.

تمتلك جولدمان ساكس الآن 2.36 مليار دولار من الأصول المشفرة، وصرح رئيسها التنفيذي سولومون علنًا أن الشركة “تخصص وقتًا كبيرًا” لدراسة تقنيات التوكنات والعملات المستقرة. كما أن صندوق التوكنات الخاص ببلاك روك تجاوز 500 مليون دولار، وبدأ أكثر من 15,000 من مستشاري مورغان ستانلي في التوصية بتركيبات البيتكوين للعملاء.

عندما تبدأ الأصول والخصوم في المؤسسات المالية التقليدية في احتضان الأصول المشفرة، وتُدرج شركات إدارة الثروات الأصول الرقمية ضمن التوصيات القياسية، فإن عصرًا جديدًا بقيادة المؤسسات في سوق العملات المشفرة قد بدأ فعليًا.