توقعات الأداء أقل من المتوقع، وأسهم مزودي برامج إنفيديا تتراجع بنسبة 20%!

نظرًا لتراجع الأداء الربع سنوي الرابع وتوقعات عام 2026 الضعيفة، حيث أدى ذلك إلى تراجع شركة داسو سيستمز الفرنسية العملاقة للبرمجيات الصناعية، حيث انخفض سهمها في بداية تداولات السوق الأوروبية يوم الأربعاء بنسبة تصل إلى 21%، مقتربًا من أكبر انخفاض خلال جلسة منذ طرحها في السوق. وقد أدى ذلك إلى توقف مؤقت للتداول بعد افتتاح بورصة باريس، ولا تزال نسبة الانخفاض حوالي 19%.

وبحسب بيانات بلومبرغ، بلغ إيراد شركة داسو سيستمز في الربع الرابع 1.68 مليار يورو (حوالي 2 مليار دولار)، بانخفاض قدره 4.1% على أساس سنوي، وأقل من توقعات السوق البالغة 1.74 مليار يورو. وتتوقع الشركة أن يكون نمو الإيرادات غير المحسوب وفقًا لمعايير غير IFRS بين 3% و5% في عام 2026، وهو أيضًا أقل من توقعات المحللين. هذه الشركة التي وصفها الرئيس التنفيذي لشركة إنفيديا، هوان رون تن، بأنها “مركز رائد للذكاء الاصطناعي الصناعي”، تواجه مخاوف من أن يتم استبدال أعمال البرمجيات التقليدية بسرعة بواسطة أدوات الذكاء الاصطناعي الناشئة.

على الرغم من أن الشركة كانت تعتبر موجة تقنيات الذكاء الاصطناعي قوة دافعة رئيسية لتحديث البرمجيات الصناعية، إلا أن أحدث نتائجها تظهر أن عملية التحول لم تسر كما هو متوقع. وأشار فريق محللي جي بي مورغان بقيادة توبي أوغ في تقريره إلى أن توقعات النمو التي قدمتها الشركة “كانت أدنى حتى من توقعات أكثر المستثمرين تشاؤمًا”. ومع تزايد المنافسة من أدوات الذكاء الاصطناعي التوليدي وغيرها، فإن التوجيهات الضعيفة لشركة داسو سيستمز زادت من مخاوف السوق بشأن تقلص الحصون التنافسية لأعمال البرمجيات الصناعية التقليدية.

مورد إنفيديا يواجه انتكاسة

على الرغم من أن إنفيديا تعتبر أحد عملاء داسو سيستمز، حيث توفر لها برمجيات بيئة افتراضية ثلاثية الأبعاد تعتمد على الذكاء الاصطناعي، إلا أن هذه الشراكة لم تتمكن من تخفيف رد فعل السوق القوي على ضعف الأداء.

وفي مقابلة مع CNBC الأسبوع الماضي، قال الرئيس التنفيذي لإنفيديا، هوان رون تن، إن الشركة قامت للمرة الأولى بدمج تقنيات CUDA-X، والذكاء الاصطناعي، ومنصة Omniverse بشكل كامل في أدوات داسو، ووصف ذلك بأنه “ثورة كاملة”. ومع ذلك، فإن المشاعر المتفائلة في السوق بشأن التعاون التكنولوجي سرعان ما تم تعويضها بتوجيهات أداء ضعيفة.

وفي مواجهة شكوك المستثمرين، تسرع داسو سيستمز في دفع عملية تجارية لمنتجات الذكاء الاصطناعي الصناعية 3D UNIV+RSES، وتؤكد أن هذه المنصة ستقود “تحول الذكاء الاصطناعي الصناعي”. وقال الرئيس التنفيذي باسكال دالوز:

“ستقود داسو سيستمز تحول الذكاء الاصطناعي الصناعي من خلال منتجها 3D UNIV+RSES. هذا ليس هدفًا قصير الأمد، بل هو التزام طويل الأمد يهدف إلى إعادة تعريف طرق الابتكار، التشغيل، والمنافسة في مختلف الصناعات. في عامي 2025 و2026، سنركز على التنفيذ الدقيق، ودمج الموارد حول الأولويات الاستراتيجية لتحقيق تأثير قابل للقياس وذو معنى صناعيًا.”

الأداء أقل من التوقعات بشكل كامل

أظهرت نتائج شركة داسو سيستمز للربع الرابع التي أعلنت عنها يوم الأربعاء أن إيرادات البرمجيات انخفضت بنسبة 5% على أساس سنوي، مما أدى إلى استقرار إجمالي الإيرادات السنوية عند 6.24 مليار يورو (حوالي 7.43 مليار دولار)، وهو أقل من توقعات رويترز البالغة 6.3 مليار يورو. وبلغت إيرادات البرمجيات السنوية 5.64 مليار يورو، مع استمرار ضعف النمو بشكل عام.

كما أظهرت البيانات أن الأرباح المعدلة لكل سهم والإيرادات البالغة 1.75 مليار يورو في الربع الرابع لم تلبِ توقعات المحللين وفقًا لإحصائيات FactSet. وتقدّر الشركة أن يكون التوقعات لعام 2026 حذرة، حيث تتوقع إيرادات تتراوح بين 6.29 و6.41 مليار يورو، وأرباحًا لكل سهم بين 1.30 و1.34 يورو، في حين كانت التوقعات السوقية السابقة عند 6.58 مليار يورو و1.37 يورو على التوالي.

وبسبب تراجع الطلب من عملاء رئيسيين في قطاعات السيارات والأدوية، لم تحقق نتائج الربع الرابع والتوجيه السنوي للشركة التوقعات. وكشفت الشركة لأول مرة عن مؤشر معدل التشغيل السنوي (ARR) الذي يقيس البيانات الأساسية للإيرادات الاشتراكية والمتكررة، والذي نما بنسبة 6% فقط منذ الربع الرابع من 2023.

وأشار محلل جيفري بريان من جيفري فوكاس إلى أن هذه الوتيرة “قد تُعتبر مخيبة للآمال” في ظل تسارع انتقال صناعة البرمجيات إلى نموذج الاشتراكات.

وفي مواجهة ضغوط تباطؤ النمو، أكد الرئيس التنفيذي باسكال دالوز في بيان أن الشركة تتقدم في استراتيجيتها للتحول طويل الأمد. وقال:

“رؤيتنا مبنية على عقود من المعرفة الصناعية والعلمية، ونحن الآن نبني القدرة على تحويل هذه الرؤية إلى واقع.”

انتشار تداول “نهاية SaaS”

انخفض سعر سهم داسو سيستمز بشكل حاد، ليعكس موجة البيع الواسعة التي شهدتها صناعة البرمجيات كخدمة (SaaS) مؤخرًا. ففي الأسبوع الماضي، تراجع سهم الشركة بأكثر من 4%، بعد أن أطلقت شركة أنثروبيك أدوات ذكاء اصطناعي جديدة أثارت مخاوف السوق بشأن المنافسة بين مزودي البرمجيات والبيانات.

وقالت المستشارة الاستثمارية العليا في مونيتي، أويفين ديفيت، إن الانخفاض المفاجئ يوم الأربعاء هو أحدث تجليات ما يُعرف بـ"صفقة نهاية SaaS". وأضافت:

“السوق يعبر عن قلق عام من أن الفائزين في العام الماضي بدأوا يواجهون تراجعًا.”

على الرغم من أن كبار مسؤولي داسو سيستمز يرون أن موجة الذكاء الاصطناعي تمثل فرصة لتوسيع أعمال البرمجيات الصناعية، إلا أن المستثمرين لا يزالون يشككون بشكل واضح في وتيرة التنفيذ ونجاعته. وفي ظل تزايد استبدال أدوات الذكاء الاصطناعي التقليدية بأدوات ناشئة، لا تزال الثقة في السوق بحاجة إلى إشارات أساسية أكثر وضوحًا لإعادة بناءها.

تحذيرات المخاطر وإخلاء المسؤولية