كايل ساماني يتوقع: تثبيت مكانة سولانا على السلسلة، وربما يشهد سعر SOL إعادة تقييم جديدة

في 11 فبراير 2026، أظهرت بيانات Gate أن سعر سولانا (SOL) بلغ 80 دولارًا، بانخفاض قدره 4.3% خلال 24 ساعة. يبلغ رأس المال السوقي الحالي لـ SOL 45.8 مليار دولار، ويحتل المرتبة السابعة في السوق الكلي. هذا المستوى السعري ليس صدفة — حيث أكد Kyle Samani، أحد مؤسسي Multicoin Capital السابقين، مؤخرًا: خلال الـ 18 شهرًا القادمة، ستتجاوز التحسينات في الهيكل السوقي على شبكة سولانا أي فترة أخرى في تاريخ العملات المشفرة.

كونه أحد أكبر المستثمرين في سولانا منذ البداية، فإن توقع Kyle ليس مجرد تكهنات فارغة. أوضح بشكل واضح أن سبعة ترقية رئيسية قيد التنفيذ، مثل Alpenglow وACE وMCL، تعمل على إعادة تشكيل سولانا من «شبكة عامة عالية الأداء» إلى «الركيزة الأساسية للسوق الرأسمالي الأصلية على الإنترنت». ستقوم هذه المقالة من منظور Gate بتحليل عميق لكيفية إعادة هذه التطورات التقنية صياغة المنطق الأساسي لـ DeFi، وإعادة تقييم أصول SOL بشكل هيكلي.

Alpenglow: سرعة الإجماع تقترب من ناسداك

ستبدأ سولانا في الربع الثاني من عام 2026 أكبر ترقية على مستوى طبقة الإجماع في التاريخ — وهي Alpenglow. يُطلق على هذه الخطة، التي وصفها المطورون بأنها «إعادة بناء الانهيار»، إزالة بروتوكول Proof of History وTower BFT المستخدمين منذ بداية الشبكة، واستبدالهما بآليات جديدة لنشر الكتل والتصويت.

التحولات الرئيسية:

• زمن تأكيد الكتلة النهائي: 12 ثانية → 100-150 مللي ثانية
• تعقيد منطق الإجماع: انخفاض بنسبة 70%
• متطلبات الأجهزة: انخفاض إضافي، مع متطلبات أكثر ودية للمدققين

بالنسبة للتطبيقات المالية عالية التردد، فإن 150 مللي ثانية تعني أن زمن التأخير على الشبكة قد اقترب من مستوى محرك مطابقة الطلبات في ناسداك. أكد Kyle: «في السابق، كان CeFi يسخر من DeFi لعدم قدرته على استيعاب تدفق الطلبات، وAlpenglow سيقضي تمامًا على هذه الفجوة.»

تشير بيانات معهد Gate إلى أن هناك 23 مؤسسة مالية كبرى تخطط بعد إطلاق Alpenglow لزيادة حصة تدفق الطلبات على شبكة سولانا إلى أكثر من 40%.

ACE: ترتيب التطبيقات المخصص

في شبكات البلوكشين التقليدية، يسيطر المدققون على ترتيب المعاملات، مما أدى إلى انتشار MEV وتجزئة السيولة. يُعد ACE (تنفيذ التحكم بالتطبيق) السلاح النهائي في خطة طريق سولانا لمواجهة هذه المشكلة.

يتيح ACE للعقود الذكية تحديد:

• منطق ترتيب المعاملات (مثل الأولوية الزمنية، السعر، الخصوصية)
• أولوية التسوية (مثل معالجة أوامر كبار المستثمرين أولاً، مقاومة عمليات التسرع)
• آليات مقاومة MEV (مثل المزادات الجماعية، الترتيب العشوائي)

هذا يعني أن بروتوكولات مثل Jupiter وRaydium وDrift لن تكون بعد مضطرة لقبول ترتيب المنتجين للكتل بشكل سلبي، بل ستتمكن من تخصيص محركات التوفيق الخاصة بها كما في البورصات التقليدية. علق Kyle: «يمنح ACE DeFi على سولانا مستوى من السيطرة على السوق الدقيق يعادل مستوى ناسداك أو CME.»

أطلقت Gate في يناير 2026 قسم التداول الفوري في منظومة سولانا، وتخطط لدمج أولى البورصات اللامركزية التي تدعم تدفقات الطلبات المخصصة بعد إطلاق شبكة ACE.

MCL: القدرة على المعالجة بلا سقف

رغم أن نموذج القيادة الأحادي الحالي في سولانا سريع، إلا أنه يعاني من عنق زجاجة في زمن تأخير «كتل واحدة». ستسمح تقنية MCL (إنتاج الكتل المتزامن المتعدد) للشبكة بوجود عدة قادة في وقت واحد يقترحون الكتل بشكل متوازي، مع دمجها عبر خوارزمية موحدة في سلسلة قياسية.

الفوائد المباشرة:

• تقليل زمن المعاملة بنسبة تزيد على 50%
• زيادة مستوى مقاومة الرقابة بشكل أسي — لا يمكن لقائد واحد حجب معاملات معينة
• عدم قيود على قدرة المعالجة من قبل مواصفات الأجهزة الفردية

بالنسبة للتطبيقات التي تتطلب معالجة عالية التزامن في لحظة، مثل إصدار خيارات، وتزوير NFT، وعمليات المزاد على الأصول الحقيقية RWA، فإن MCL تعني «توسعة غير محدودة» تتحول من شعار إلى واقع.

PropAMMs: المتداولون المحترفون على السلسلة

إذا كانت Alpenglow وACE وMCL بمثابة الطرق السريعة الأساسية، فإن PropAMMs (صنّاع سوق تلقائيون مملوكون حصريًا) هم السيارة الفارهة على هذه الطرق.

على عكس برك السيولة التقليدية مثل Raydium وOrca ذات المنتج الثابت، فإن PropAMMs تتميز بـ:

• نشر خاص من قبل متداولين محترفين مثل Jump وWintermute
• استخدام أسعار الوقت الحقيقي من أوامر التنبؤ (oracle) لتقديم عروض، مع فارق سعر يتراوح بين 0.5 و1 نقطة أساس
• عدم قبول الودائع غير المصرح بها، والسيولة تدار بالكامل من قبل المؤسسات

حاليًا، تسيطر PropAMMs على 62% من حجم التداول الإجمالي لبورصات سولانا (المصدر: The Block، فبراير 2026)، وعلى أزواج العملات الرئيسية مثل SOL–USDC، تكون الأسعار أحيانًا أفضل من عروض السوق الفوري في Gate.

قال Kyle بصراحة: «PropAMMs جعلت كفاءة أسعار بورصات سولانا تتفوق لأول مرة على البورصات المركزية.»

المجمعات (Aggregators): موحدو السيولة

توزيع السيولة المشتت هو التحدي الدائم في DeFi. تقوم مجمعات مثل Jupiter وDflow بتقسيم الطلبات عبر عشرات من DEX وAMM وPropAMM، وتبحث تلقائيًا عن أقل مسار انزلاق في السوق.

حتى 11 فبراير، بلغ حجم التداول اليومي لـ Jupiter 1.87 مليار دولار، متجاوزًا إصدار Uniswap V3 على إيثريوم. تظهر مؤشرات السيولة في Gate أن متوسط الانزلاق في المعاملات على شبكة سولانا عبر المجمعات أصبح أقل من 0.08%، وهو مستوى يلبي معايير المتداولين المحترفين.

السيولة المشروطة (Conditional Liquidity): السيولة الذكية

في أنظمة AMM التقليدية، غالبًا ما تتعرض أوامر الحد (limit orders) للهجوم من نوع «ساندويتش»، مما يدفع المتداولين إلى توسيع فارق السعر. تتيح السيولة المشروطة (Conditional Liquidity) أن تكون السيولة متاحة فقط عندما يتم استدعاؤها من قبل «الواجهة الأمينة» أو «تدفقات الطلب غير السامة».

أمثلة على السيناريوهات:

• السماح فقط لأوامر من واجهة Jupiter التي تم التحقق من صحتها ضد عمليات التلاعب
• فتح السيولة فقط للعناوين التي تمتلك عملة أكثر من 30 يومًا

هذه «السيولة الذكية» تشجع المتداولين على تقليل الفارق السعري بنسبة تزيد على 70%، مما يعود بالنفع على المستخدمين العاديين. رأى Kyle أن: «السيولة المشروطة هي المفتاح لتحسين تجربة المستخدمين الأفراد على سولانا وتفوقها على CEX.»

SVM والمنظم

سلسلة سولانا الافتراضية (SVM) هي بيئة تنفيذ العقود الذكية. ستؤدي ترقية المنظم في 2026 إلى:

• تنفيذ غير متزامن للبرامج (APE): عمليات القراءة والكتابة لن تعيق الحسابات
• تحسين وحدة الحسابات (compute units): انخفاض استهلاك الموارد لكل معاملة بنسبة 30%
• خوارزمية تنظيم تعتمد على الذكاء الاصطناعي: تخصيص مساحة الكتلة ديناميكيًا استنادًا إلى توقعات الازدحام

هذه التحسينات، التي تبدو أساسية، ترفع بشكل مباشر من قدرة الشبكة على تنفيذ أوامر معقدة في الثانية. بالنسبة لتطبيقات التحقق من صحة ZK، والتشفير التام، والاستنتاجات المعتمدة على الذكاء الاصطناعي، فإن SVM تتجه من «كافية» إلى «وفيرة».

الخلاصة

توقع Kyle Samani يستحق الاهتمام ليس لأنه كان على حق في توقعات سولانا سابقًا، بل لأنه أدرك بدقة نقطة التحول في الصناعة: المنافسة على الشبكة تتغير من «تكديس الوظائف» إلى «صقل الهيكل السوقي الدقيق».

الترقيات السبعة ترسم مسارًا واضحًا:

• الأساس: Alpenglow + MCL → تأكيد سريع
• الطبقة الوسطى: ACE + المنظم → تنفيذ مخصص للتطبيقات
• الطبقة التطبيقية: PropAMMs + Aggregators + السيولة المشروطة → سيولة مؤسسية

عندما تستطيع سولانا أن تقدم سرعة ناسداك، وعمق CME، وقابلية التكوين في DeFi، فإنها لن تكون مجرد شبكة عامة، بل ستكون الطبقة الفيزيائية والمالية للسوق الرأسمالي على الإنترنت من الجيل القادم.

بالنسبة لمستخدمي Gate، تتبع مواعيد دمج هذه الترقيات، وتقدم الشبكة التجريبية، وتحركات كبار المتداولين، قد يكون أكثر قيمة على المدى الطويل من مجرد التنبؤ بتقلبات السعر القصيرة. فحين تتحقق «أكبر تقدم في التاريخ» الذي يتحدث عنه Kyle، ستُعاد كتابة سردية SOL بالكامل.