لماذا لا ينبغي أن تقلق بشأن استحواذ الذكاء الاصطناعي على سوق الأسهم، وفقًا لأهم المحللين. الاقتصاد الأمريكي «على وشك الانطلاق»

كانت الأسبوع الأول من فبراير مليئًا بالأحداث في الأسواق. أزعجت شركة أنثروبيك، إحدى الشركات الأكثر تصريحًا في مجال الذكاء الاصطناعي، الأسهم بقدرات روبوت الدردشة كلود التي بدت خارقة، مما أدى إلى بيع جماعي في قطاع البرمجيات مع اقتراب احتمالية زواله فجأة.

فيديو موصى به

قالت مارتا نورتون، كبيرة استراتيجيي الاستثمار في إمباور إنفستمنتس، ل Axios إن الأمر ذكرها بتغير مكانة بلاك بيري عندما أعادت هواتف الآيفون تعريف شكل وشعور الهاتف الذكي. من الناحية التقنية، نجت الشركة، لكن سهم بلاك بيري انخفض بنسبة 98% منذ 2008.

حسب حسابات بلومبرج، تلاشى حوالي تريليون دولار من القيمة السوقية خلال أسبوع واحد. ومع ذلك، يرى أحد أصوات وول ستريت البارزة واقعًا مختلفًا تمامًا للاقتصاد ككل: انتعاش اقتصادي.

بينما يقلق المستثمرون من تقلبات قطاع التكنولوجيا واحتمالية انفجار فقاعة الذكاء الاصطناعي، حث تورستن سلوك، كبير الاقتصاديين في إدارة أبولو جلوبال، المستثمرين على تجاوز الضجيج. وذكر في عموده اليومي “دايلي سبارك” أن المخاوف المحيطة بصناعة البرمجيات من غير المرجح أن تؤدي إلى ركود أوسع في الاقتصاد.

في مذكرة بحثية نُشرت في 8 فبراير، توقع سلوك أن “مشاكل البرمجيات لن تصبح مشكلة اقتصادية كلية لأن الاقتصاد الأمريكي الأساسي على وشك الانطلاق.”

** الركائز الثلاث للنمو **

حدد ثلاثة عوامل دفع قوية من المتوقع أن تعزز النمو خلال الأشهر القادمة، محولًا السرد الاقتصادي من تقلبات رقمية إلى توسع مادي.

أولًا، البنية التحتية الأساسية لثورة الذكاء الاصطناعي مدفوعة بالفعل. أشار سلوك إلى أن “العديد من التمويلات لمراكز البيانات قد تم الالتزام بها بالفعل لعام 2026.” وهذا يشير إلى أنه بغض النظر عن تقلبات الأسهم قصيرة الأمد في شركات البرمجيات، فإن الإنفاق الرأسمالي على الأجهزة والمرافق المادية اللازمة لتشغيلها مؤمن، مما يوفر حدًا أدنى للنشاط الاقتصادي.

ذكر تيم برادشو من فاينانشال تايمز أن جوجل وأمازون وفيسبوك فاجأوا المستثمرين بخطط إنفاق رأسمالي مجمعة بقيمة 660 مليار دولار لعام 2026 في تقارير أرباحهم الأخيرة. ويتوقع فيفيك أريا من بنك أوف أمريكا ريسيرش أن يتضاعف إنفاق الذكاء الاصطناعي الرباعي ليصل إلى 1.2 تريليون دولار بحلول 2030، مما يشير إلى أن هذا سيكون سمة مستقرة للاقتصاد.

ثانيًا، إعادة التصنيع في الولايات المتحدة تكتسب زخمًا، مع “دعم سياسي قوي لإعادة تشغيل مرافق الإنتاج للرقائق والأدوية والدفاع”، كما أوضح. تمثل جهود إعادة التصنيع تحولًا هيكليًا في الاقتصاد، حيث يتم توجيه الاستثمارات نحو أصول تصنيع ملموسة أقل عرضة للمشاعر المتقلبة التي غالبًا ما تحكم أسهم التكنولوجيا.

وثالثًا، تواصل الحكومة سياسة مالية توسعية. مشيرًا إلى بيانات من مكتب الميزانية في الكونغرس (CBO)، أشار سلوك إلى أن الإنفاق الحكومي من المتوقع أن يرفع نمو الناتج المحلي الإجمالي هذا العام بمقدار 0.9 نقطة مئوية.

** تحول خطير؟ **

هذا الارتفاع المتوقع في النشاط الاقتصادي يدفع سلوك إلى استنتاج قد يفاجئ المستثمرين الذين يأملون في راحة من الاحتياطي الفيدرالي. “النتيجة النهائية هي أنه من الصعب جدًا أن تكون متشائمًا بشأن التوقعات الاقتصادية الأمريكية”، كتب.

قبل يوم واحد، جادل سلوك بأن الأسواق العامة تشكل “جزءًا متقلصًا” من الاقتصاد الأمريكي، مقدمًا مجموعة من الحقائق التي تشير بقوة إلى أن الناس يبالغون في رد فعلهم تجاه تحركات الأسهم مثل البيع الجماعي للبرمجيات بقيمة تريليون دولار.

قال إن “معظم الوقت في الأسواق المالية يُقضى في مناقشة نيفيديا، أبل، وكوكاكولا، لكن هذه الشركات وبقية شركات S&P 500 تمثل جزءًا صغيرًا جدًا من الاقتصاد الأمريكي”، مشيرًا إلى أن التوظيف في شركات S&P 500 يشكل فقط 18% من إجمالي التوظيف في الاقتصاد، بينما يشكل الإنفاق الرأسمالي من قبل شركات S&P 500 فقط 21% من الإجمالي.

تمثل الشركات الخاصة حوالي 80% من فرص العمل، و81% من الشركات ذات الإيرادات التي تزيد عن 100 مليون دولار خاصة، أضاف.

ومع ذلك، فإن اقتصادًا مزدهرًا سيجلب معه مجموعة من التعقيدات، وفقًا لسلوك. وبينما يركز السوق حاليًا على التوقعات بشأن متى سيخفض الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة، حذر من أن “محادثات السوق ستتغير في وقت لاحق من هذا العام من الحديث عن خفض الفيدرالي إلى الحديث عن ضرورة رفعه.”

تشير هذه التوقعات إلى أن الاقتصاد الأمريكي قد يكون على وشك ارتفاع درجة حرارته. إذا تسارع النمو كما يتوقع سلوك — مدفوعًا ببناء مراكز البيانات، نهضة التصنيع، والتحفيز المالي — فقد تدفع الضغوط التضخمية البنك المركزي إلى تشديد السياسة النقدية بدلاً من تخفيفها.

بالنسبة للمستثمرين، الخطر ليس أن يلتهم قطاع الذكاء الاصطناعي سوق الأسهم. القصة الحقيقية هي أن “الاقتصاد القديم” — البناء، الدفاع، والتصنيع — يعود بقوة، مما قد يفرض إعادة تقييم كاملة لتوقعات أسعار الفائدة لعام 2026.

انضم إلينا في قمة ابتكار أماكن العمل من فورتشن في 19-20 مايو 2026 في أتلانتا. عصر جديد من ابتكار أماكن العمل هنا — والكتاب القديم يُعاد كتابته. في هذا الحدث الحصري والنشيط، سيجتمع قادة أكثر ابتكارًا في العالم لاستكشاف كيف يتقاطع الذكاء الاصطناعي والبشرية والاستراتيجية لإعادة تعريف مستقبل العمل، مرة أخرى. سجل الآن.