لندن، 11 فبراير (رويترز بريكنج فيوز) - تشير رهانات إليوت على مجموعة بورصة لندن (LSEG) (LSEG.L)، التي تفتح علامة تبويب جديدة، إلى وجود قيمة في حطام الذكاء الاصطناعي. لقد بنت الصندوق التحوطي حصة في مشغل البورصة ومزود البيانات الذي تبلغ قيمته 52 مليار دولار، والذي تعرضت أسهمه لضربات بسبب مخاوف من اضطراب التكنولوجيا. هذا يوفر بعض المجال للعلاج التقليدي النشط، لكن ربما الدرس الأوضح هو أن البيع المفرط قد انتهى.

لدى LSEG بعض التاريخ مع النشطاء. في عام 2017، حاولت شركة TCI Fund Management بقيادة كريس هون إحداث تغييرات في مجلس الإدارة والحفاظ على المدير التنفيذي زافييه روليه. بعد ذلك بقليل، وصل المدير التنفيذي الحالي ديفيد شويمر وبدأ توسعًا في مجالات مثل البيانات، بما في ذلك استحواذ بقيمة 27 مليار دولار على Refinitiv، التي تبيع معلومات السوق المالية للمحترفين من خلال منتجات سطح المكتب. لكن تلك الاستراتيجية وضعت LSEG مرة أخرى في دائرة الضوء. فقد انهارت أسهم المجموعة بنسبة 35% خلال العام الماضي مع مخاوف من أن نماذج الذكاء الاصطناعي التي صممها Anthropic ونظراؤها قد تعطل أعمال شراء وتحليل البيانات.

نشرة رويترز إنسايد تراك هي دليلك الأساسي لأكبر الأحداث في الرياضة العالمية. اشترك هنا.

لم تكشف إليوت عن حجم حصتها أو تطالب علنًا بأي إجراء. ومع ذلك، من السهل أن نرى كيف يمكنها تطبيق الحيل النشطة المعتادة على LSEG. الآن، تُقدر قيمة المجموعة بحوالي 16 مرة أرباحها المستقبلية، وهو ما يتماشى مع مشغل البورصات التقليدي Euronext (ENX.PA)، الذي يفتح علامة تبويب جديدة، بدلاً من نظيراتها الأكبر من شركات البيانات التي تشبهها أكثر. على سبيل المثال، MSCI، التي تدير مؤشرات مماثلة لأعمال FTSE Russell التابعة لـ LSEG، تقدر قيمتها بـ 26 مرة أرباحها المستقبلية. هذا التفاوت يعني أن إعادة شراء الأسهم سيكون منطقيًا، كما فعلت LSEG في الماضي. ولدى LSEG بعض الأصول التي يمكن بيعها. أحد الخيارات هو تقليل حصتها الأكبر في Tradeweb. كما يمكن لشويمر تقليل التكاليف: كانت هامش الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBIT) لدى LSEG العام الماضي أقل قليلاً من 40%، وهو أدنى من نظيراتها مثل Deutsche Börse (DB1Gn.DE) أو MSCI.

ومع ذلك، قد يجعل خلفية الذكاء الاصطناعي من الصعب القيام بأشياء أكثر جذرية مثل اقتراض الكثير من الديون أو التفكيك الكامل. قد تجعل المخاوف الحالية من اضطراب التعلم الآلي من الصعب تحقيق أفضل سعر، وبيع المزيد من الأصول المقاومة للذكاء الاصطناعي سيزيد فقط من تسليط الضوء على الأعمال المتبقية.

على الرغم من أنه ليس واضحًا تمامًا متى اشترت إليوت حصتها، فإن حقيقة ظهورها الآن كمساهم كبير تشير إلى أن البيع المفرط قد انتهى. هناك سبب وجيه للاعتقاد بأن جزءًا كبيرًا من أعمال LSEG، مثل المقاصة أو التداول، لن يتأثر بالذكاء الاصطناعي التوليدي، وأن كنزها من البيانات المالية لا يزال بحاجة إلى أن يُدمج في النماذج. وحتى بيع منتجات سطح المكتب للمحترفين الماليين لن يختفي ببساطة، نظرًا لأن العديد منهم يستخدمون منتجات LSEG لأكثر من مجرد التحليل، مثل التداول. يقدر محللو Jefferies أنه حتى لو تم تقييم أعمال سطح المكتب وذكاء المخاطر عند الصفر، فإن قيمة LSEG ستكون لا تزال 90 جنيهًا للسهم، أي أعلى بنسبة 20% من قيمتها الحالية. نظرًا لحدة البيع عبر مزودي البيانات، قد يُكرر رهان إليوت من قبل نشطاء آخرين.

تابع @Unmack1، علامة تبويب جديدة على X.

الأخبار السياقية

• قامت إدارة إليوت ببناء حصة “كبيرة” في مجموعة بورصة لندن، حسبما ذكرت صحيفة فايننشال تايمز في 11 فبراير، مضيفة أنها لا تعرف حجم الحصة.
• انخفضت أسهم LSEG حوالي 15% منذ بداية العام وسط مخاوف من أن نماذج الذكاء الاصطناعي ستعطل أعمالها الأساسية للبيانات. كانت أسهمها مرتفعة بنسبة 2.4% حتى الساعة 0958 بتوقيت غرينتش في 11 فبراير.

لمزيد من الرؤى مثل هذه، انقر هنا، لفتح علامة تبويب جديدة لتجربة بريكنج فيوز مجانًا.

تحرير بواسطة إيمي دونيلان؛ إنتاج بواسطة شرباني تشاكرا بورتي

• الموضوعات المقترحة:
• بريكنج فيوز

بريكنج فيوز
رويترز بريكنج فيوز هو المصدر الرائد عالميًا للرؤى المالية التي تحدد الأجندة. كعلامة رويترز للتعليق المالي، نقوم بتحليل القصص الكبرى للأعمال والاقتصاد عند ظهورها حول العالم يوميًا. فريق عالمي من حوالي 30 مراسلًا في نيويورك، لندن، هونغ كونغ ومدن رئيسية أخرى يوفر تحليلاً خبيرًا في الوقت الحقيقي.

اشترك في تجربة مجانية لخدماتنا الكاملة على وتابعنا على X @Breakingviews وعلى www.breakingviews.com. جميع الآراء المعبر عنها هي آراء المؤلفين.

مشاركة

• X
• فيسبوك
• لينكد إن
• البريد الإلكتروني
• الرابط

شراء حقوق الترخيص

نيل أونماك

تومسون رويترز

نيل أونماك هو محرر مشارك في رويترز بريكنج فيوز ويقيم في لندن. يغطي أسواق الائتمان، الصناديق التحوطية، وإيطاليا. سابقًا كان مراسلًا للمالية الشركاتية في بلومبرج نيوز في لندن. بدأ مسيرته كصحفي مالي في عام 2001 في Euromoney Institutional Investor، حيث غطى التمويل المهيكل لمجلة EuroWeek. درس في كلية إيتون وجامعة أكسفورد، وتخرج بدرجة الشرف الأولى في اللغات الحديثة.

• البريد الإلكتروني