تقرير الأبحاث المباشر -- 2.11

نظرة عامة على السوق [تاو جو با]

في 10 فبراير، شهد سوق الأسهم الصينية انخفاضًا في الحجم وتصحيحًا، مع تذبذب المؤشرات الثلاثة الرئيسية. عند إغلاق التداول، ارتفع مؤشر شنغهاي بنسبة 0.13% ليغلق عند 4128 نقطة، وارتفع مؤشر شنتشن بنسبة 0.02%، وتراجع مؤشر الشركات الناشئة بنسبة 0.37%. بلغ حجم التداول في السوقين 2.11 تريليون يوان، بانخفاض أكثر من 140 مليار يوان عن اليوم السابق. ارتفعت خلال اليوم 2195 شركة، وتراجعت 3128 شركة.

توقعات وتفكير في المستقبل: تحول السوق من تصحيح المؤشرات إلى دوران هيكلي، مع تزايد سرعة التبديل بين القطاعات. على الرغم من ارتفاع تقلبات السوق قصيرة الأمد، إلا أن قدرة الدعم للمحاور الرئيسية لا تزال قوية، حيث يتداول التمويل حول اتجاهات سردية قوية، مما يعزز احتمال ظهور سوق هيكلي أكثر وضوحًا يُعرف بـ “سوق الحزم”.

ثانيًا، تحديث وجهات نظر حول دراما الذكاء الاصطناعي 0211

إعادة بناء الإدراك: من الرسوم المتحركة للأطفال إلى تصور النصوص عبر الإنترنت (#المساحة أكبر بكثير مما نتخيل)
في الماضي، كان الكثيرون يعتقدون أن دراما المانغا بسيطة وتقتصر على الرسوم المتحركة للأطفال، لكن في الواقع، دراما المانغا هي مجرد وسيلة حاليًا لإنتاج الفيديو بواسطة الذكاء الاصطناعي، ويمكنها بشكل أفضل التعبير عن أفكار النصوص عبر الإنترنت. مقارنة بالفيديوهات القصيرة الحقيقية، تتمتع دراما المانغا بحدود أداء عالية جدًا في مواضيع الخيال والواقعية الخارقة. وفي السوق المتنامي، الطلب على النصوص عبر الإنترنت التي لا تتطلب تفكير عميق يفوق بكثير الطلب على الرسوم المتحركة. بمعنى آخر، دراما المانغا تستهلك حصصًا كانت مخصصة سابقًا للفيديوهات القصيرة والنصوص عبر الإنترنت، مع توقع أن تتجاوز قيمتها السوقية تريليون يوان.

الدورة التجارية: #دراما_الذكاء_الاصطناعي هي السيناريو الوحيد الذي حقق توافق المنتج مع السوق (PMF) بشكل حقيقي في إنتاج الفيديو بواسطة الذكاء الاصطناعي
حاليًا، تسعى كل شركة كبرى للدخول في مجال دراما المانغا بالذكاء الاصطناعي، بعد سنوات من العمل على التكنولوجيا، يحتاج الجميع إلى قناة لتحقيق عائد سريع وتحقيق الأرباح. #此外漫剧这个赛道是唯一一个没那么卡基模性能的，# تقنيات النماذج المحلية والعالمية أصبحت متقاربة بشكل كبير. هذا يعني أن المنافسة في دراما المانغا انتقلت من الاعتماد على القدرة الحاسوبية إلى معركة توزيع المحتوى وكفاءة الهندسة، و#هو المجال الذي يواجه أقل مقاومة من ناحية التطبيق وأسهل في تحقيق الأرباح.

عيد الربيع هو نافذة مثالية لملاحظة الانتشار السريع للصناعة
فترة العطلة تعتبر ذروة تدفق المحتوى. أطلقت جميع المنصات الكبرى خطط تحفيزية مكثفة للمحتوى. #نعتقد أنه خلال عيد الربيع، قد نشهد سرعة انتشار شكل الترفيه دراما المانغا.

التحضير لعرض الربيع: سلسلة 字节 (ByteDance) تستحق التوقع! #في 17 فبراير، ستظهر تقنيات الذكاء الاصطناعي متعددة الأوضاع من 字节 بشكل بارز في حفل الربيع. ستستخدم 字节 هذا المدخل الوطني الكبير لعرض قدرات متعددة لنماذج الذكاء الاصطناعي مثل Doubao وSeedance 2.0، و#من المتوقع أن تتعمق سلسلة 字节 خلال عيد الربيع.
المحور الرئيسي: شركة 德才股份 (أكثر الشركات تمثيلًا لدراما المانغا من 字节 AI)

ثالثًا، 【ترقية سياق DeepSeek الطويل، وإعادة تقييم سلسلة صناعة البرمجة بالذكاء الاصطناعي】

تم إطلاق نموذج DeepSeek الجديد، حيث ارتفعت قدرة السياق من 128K إلى 1M توكن، مع زيادة قدرة حمل المعلومات بنحو 10 أضعاف، ويمكنه الآن معالجة نصوص طويلة بمستوى “ثلاثة أجسام”.
الاختراق في قدرة السياق الطويل يعزز بشكل جوهري فهم الملفات المتعددة، والاستنتاجات الهندسية المعقدة، وتنظيم المهام متعددة الجولات. بالمقارنة مع الشركات الأجنبية، أحد الحواجز الأساسية لنموذج Claude من Anthropic هو #قدرة معالجة التوكنات الطويلة. مع تحديث المعرفة حتى مايو 2025، زادت دقة المطابقة بين النموذج والواقع، وتحسنت فاعليته الهندسية بشكل ملحوظ، مما أدى إلى ارتفاع التوقعات بشأن ترقية كود DeepSeek V4. #البرمجة بالذكاء الاصطناعي تتجه من “تجربة الأدوات” إلى “استبدال الإنتاجية”.

البيانات وبيئة المطورين تستفيد بشكل رئيسي. #التفاعل_اليومي يركز على تطوير الذكاء البياناتي وخدمات المطورين، مع تراكم نظام تصنيف ضخم وموارد للمطورين.

منصة البرمجة منخفضة الكود تلبي احتياجات الشركات. #普元信息 و金现代 تدمج النماذج المحلية الكبيرة، لتحقيق توليد الكود الطبيعي وبناء التطبيقات، وتفتح أولاً فرصًا في سيناريوهات الشركات. #卓易信息 تدفع لدمج النماذج في بيئة التطوير، وتعزيز قدرات التنفيذ الهندسي.

توسيع سيناريوهات الذكاء على طرف الجهاز. #中科创达 و中科蓝汛 و乐鑫科技 تعتمد على قدرات نظام التشغيل بالذكاء الاصطناعي، لتسريع دمج الأجهزة الذكية والتطبيقات على الطرف.

توفير البنية التحتية للحوسبة الأساسية. #优刻得 و杭钢股份 و云赛智联، كمزودي خدمات الحوسبة السحابية والحوسبة، يستفيدون من زيادة الطلب على تدريب واستنتاج النماذج، مع مرونة حاسوبية مؤكدة.

الرأي الرئيسي: من المتوقع أن يكون DeepSeek V4 محفزًا رئيسيًا لقطاع البرمجة بالذكاء الاصطناعي، يُنصح بالتركيز على “بيئة البيانات → البرمجة منخفضة الكود → أدوات IDE → الذكاء على الطرف → البنية التحتية للحوسبة”، للاستفادة من فرص الترقية التكنولوجية وتحقيق الأداء.

رابعًا، هل هو نسيج إلكتروني أو ألياف بصرية؟

السعر الحالي لنسيج 7628 هو 5.2 يوان للمتر، وكان أعلى سعر في الدورة السابقة 8.8 يوان للمتر، وهو الآن في منتصف الطريق. إذا عاد السعر إلى أعلى نقطة، فإن الربح الصافي من بيع نسيج 7628 سيكون +2.7 يوان للمتر، مع حساباتنا لزيادة الأداء السنوي للشركات الرئيسية: 巨石 +31 مليار، 中材 +12 مليار، 国际复材 +16 مليار، 宏和 +5.4 مليار، مع وجود مرونة لم تُسعر بعد.
الآلات النسجية تمثل قيدًا عالميًا حاسمًا. كفاءة آلة النسيج الخاصة بالأنسجة الخاصة أقل من ثلث الأنسجة السميكة، لكن أرباح الوحدة أعلى بخمس إلى عشرات المرات، طالما أن الفارق في الأرباح موجود، فإن القدرة الإنتاجية ستتجه باستمرار نحو الأنسجة الخاصة، مما يضغط على عرض الأنسجة العادية. #هذا المسار تم إثباته مرارًا في قطاعات التخزين والألياف البصرية — زيادة الإنتاجية في المنتجات عالية الجودة على حساب المنتجات منخفضة الجودة، التي تستفيد من ذلك.
النسيج الإلكتروني يتحول من “أصول مواد البناء” إلى “أصول إلكترونية”. الليلة الماضية، اضطرت شركة 台耀 للتوقف عن الإنتاج بسبب نقص النسيج الإلكتروني العادي، وهو أمر ذو أهمية كبيرة. #الانتقال إلى السوق هو بداية إعادة تقييم القيمة السوقية.