فهم سبب تحرك الأصول المشفرة: شرح العوامل الرئيسية التي تؤثر على السوق

لقد أظهر سوق الأصول الرقمية تقلبات ملحوظة، حيث ارتبطت التحركات الأخيرة بعدة عوامل مترابطة. يتطلب فهم سبب تقلبات العملات المشفرة فحص سلوك المشترين، ديناميكيات سوق المشتقات، المحفزات الاقتصادية الكلية، وعوامل المخاطر التقنية. حتى منتصف فبراير 2026، يتداول البيتكوين عند 66.60 ألف دولار (بانخفاض 4.94% خلال 24 ساعة)، بينما يقف الإيثيريوم عند 1.93 ألف دولار (بانخفاض 5.49%)، مما يعكس التصحيحات المستمرة في السوق بعد محاولات التعافي السابقة.

تراكم المشترين عند ضعف السوق

محرك رئيسي لأنماط حركة العملات المشفرة هو ميل المستثمرين إلى تجميع الأصول الرقمية خلال فترات الضعف. تاريخياً، عندما تتراجع العملات الرقمية الكبرى بشكل كبير عن ذرواتها الأخيرة — حيث يبقى البيتكوين أدنى بنسبة 30% من أعلى مستوى له في 2025، وانخفض الإيثيريوم بنسبة 40% من الذروات — غالباً ما يظهر الشراء التكتيكي. يتبع هذا السلوك نمطاً متوقعاً في الأسواق المالية، ويكون ذا أهمية خاصة خلال الانتقال إلى سنوات جديدة حيث تظهر تأثيرات موسمية معينة. يُعرف “تأثير يناير” تقليدياً بأن الأصول المالية تميل إلى جذب رأس مال جديد بعد نهاية السنة من خلال استراتيجيات الضرائب، مما يخلق نقاط دخول طبيعية للمشترين الاستراتيجيين.

إشارات سوق المشتقات وبناء المراكز

عامل ثانوي يؤثر على الاتجاه هو النشاط في أسواق العقود الآجلة، والذي غالباً ما يشير إلى تموضع المؤسسات واستخدام الرافعة المالية. وفقاً لبيانات CoinGlass، بلغ إجمالي الفائدة المفتوحة في عقود العملات الرقمية الآجلة 130 مليار دولار (مع زيادة بنسبة 2.16% خلال 24 ساعة عند تلك النقطة)، على الرغم من أن هذا لا يزال أقل بكثير من الذروة التي بلغت 255 مليار دولار خلال فترات الحماسة القصوى. تظهر عمليات التصفية صورة متممة: انخفض حجم التصفية خلال 24 ساعة إلى 141 مليون دولار، بنسبة انخفاض 40%، وتم تصفية 102,114 متداول من مراكزهم. تعكس أنشطة التصفية، سواء كانت مركزة أو منتشرة، ديناميكيات الرافعة المالية التي تدعم تقلبات الأسعار على المدى القصير. أظهرت حادثة 10 أكتوبر، التي تم تصفية فيها 1.6 مليون متداول، مدى سرعة تفكيك المراكز خلال اضطرابات السوق.

المحفزات الاقتصادية الكلية وتوجهات المخاطر

يعتمد المزاج العام للسوق على التطورات الاقتصادية الكلية المتوقعة التي تشكل شهية المستثمرين للمخاطرة. دخلت مؤشرات الأسهم العالمية عام 2026 بقوة: ارتفع مؤشر هانغ سنغ بنسبة 2.70%، وحققت الأسواق الناشئة مكاسب، وتحركت العقود الآجلة لمؤشري ناسداك 100 وS&P 500 للأعلى. تتوقع أغلب استراتيجيات السوق أن يصل مؤشر S&P 500 إلى 7500 دولار أو أكثر، مدعوماً بتخفيضات متوقعة في أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي، وإصدارات الاكتتابات العامة الأولية القادمة (بما في ذلك شركات التكنولوجيا والتمويل المالي الكبرى)، ونتائج أرباح قوية. يعبر هذا المزاج “المخاطرة على” — حيث يفضل المستثمرون الأصول ذات المخاطر الأعلى — بشكل طبيعي عن سوق العملات المشفرة، إذ تتحرك الأصول الرقمية عادةً بالتوازي مع شهية المخاطرة في الأسهم والسلع الأوسع.

الأنماط التقنية ومخاطر الهبوط

على الرغم من العوامل المذكورة، فإن المخاوف الهيكلية تتطلب الحذر بشأن استدامة الاتجاهات. تظهر حركة السعر الحالية خصائص مرتبطة بالانعكاسات المؤقتة بدلاً من الاتجاهات المستدامة. تراجع حجم التداول بشكل كبير — حيث انخفض حجم التداول خلال 24 ساعة إلى 64 مليار دولار مقابل مستويات تتجاوز 100 مليار دولار عادة — مما يشير إلى أن الانتعاش قد يفتقر إلى الثقة. يحدد المحللون الفنيون أنماطاً مقلقة مثل نماذج العلم الهابط، وتحركات السعر التي تظل أدنى المتوسطات المتحركة الرئيسية، والتي غالباً ما تسبق مزيداً من الانخفاضات. ظاهرة “ارتداد القط الميت” — حيث ترتفع الأصول المتضررة بشكل مؤقت قبل أن تستأنف الاتجاه الهابط — تعكس محاولات فاشلة سابقة للتعافي، خاصة مع ضغط البيع من قبل المشاركين المتقدمين مثل صانعي السوق وشركات التداول. بالإضافة إلى ذلك، فقد ظهرت مقاومة عند مستويات دعم سابقة عدة مرات في الأسابيع الأخيرة، مما يشير إلى أن البائعين المؤسساتيين ينتظرون محاولات الارتداد هذه.

الخلاصة: موازنة بين عدة روايات

يتطلب فهم سبب تحرك العملات المشفرة الاعتراف بأن هذه العوامل تعمل بشكل متزامن. يخلق المشترون التكتيكيون دعمًا مؤقتًا، ويضيف متداولو المشتقات تقلبات، ويجذب التفاؤل الاقتصادي الكلي رأس المال، لكن الأنماط التقنية وتراجع الثقة في التداول تشير إلى الحذر. يعكس حركة السعر الحالية هذا التوتر، حيث انخفض البيتكوين والإيثيريوم بنسبة 5% أو أكثر خلال فترات الـ24 ساعة الأخيرة، مما يدل على أن المشاركين في السوق يضعون في الحسبان ارتفاع مستوى عدم اليقين على الرغم من وجود العديد من الروايات الصعودية.