الخمس مناطق ذات التقييم المنخفض في سلسلة صناعة الذكاء الاصطناعي لعام 2026: من الرقائق إلى خدمات السحابة، أسهم الذكاء الاصطناعي المُقدّرة بأقل من قيمتها

بينما يواصل السوق بشكل حماسي التوجه نحو أسهم الذكاء الاصطناعي المشهورة، إلا أن بعض المشاركين الرئيسيين في سلسلة الصناعة يُقدّرون بشكل خاطئ. في دورة ازدهار الذكاء الاصطناعي لعام 2026، أصبحت هذه الخمس أسهم في الذكاء الاصطناعي محور اهتمام المستثمرين العقلانيين بفضل تقييماتها المعقولة، وتوقعات النمو القوية، واعتراف السوق بها. تغطي هذه الأسهم كامل سلسلة القيمة للذكاء الاصطناعي من إنتاج الرقائق إلى خدمات السحابة، وكل شركة تحتل موقعًا استراتيجيًا لا غنى عنه في مجالها.

تصنيع الرقائق والذاكرة: الركيزة الصلبة لخوادم الذكاء الاصطناعي

المنافسة الأساسية في عصر الذكاء الاصطناعي هي على القدرة الحاسوبية، وتحقيق هذه القدرة يعتمد على عنصرين رئيسيين: تصنيع الرقائق والتخزين.

تسلا تيك (TSMC): الخيار الوحيد لتصنيع الرقائق على مستوى العالم

في نظام تقسيم العمل بين تصميم وتصنيع شرائح الذكاء الاصطناعي، تلعب شركة تسلا تيك دور “المصنع”. من معالجات Nvidia للذكاء الاصطناعي إلى شرائح Apple المصممة ذاتيًا، ومن منتجات AMD عالية الأداء، تقريبًا كل شرائح الذكاء الاصطناعي الرئيسية تصنعها تسلا تيك. هذا الموقع الاحتكاري يخلق لها حافة تنافسية عالية جدًا.

بحلول عام 2026، تتوقع تسلا تيك معدل نمو إيرادات سنوي يقارب 30%. تحافظ جولدمان ساكس على تصنيف الشراء، مع تقدير إمكانات ارتفاع محتملة بين 40-45% — وهو رقم يعكس تقييم المؤسسات للمكانة المنخفضة التي تُقدّر بها الشركة. في إجماع المحللين الحالي، أعطى 10 محللين تصنيف شراء، و2 تصنيف احتفاظ، ولا أحد تصنيف بيع. هذا التوافق الإيجابي نادر جدًا لشركة تبلغ قيمتها السوقية عدة تريليونات الدولارات.

ميكرون (Micron): بطل الذاكرة غير الظاهر

إذا كانت تسلا تيك بمثابة “مصنع” الرقائق، فإن ميكرون هي “مركز الذاكرة” لخوادم الذكاء الاصطناعي. تنتج شركة ميكرون شرائح DRAM وذاكرة النطاق الترددي العالي (HBM)، وهي مكونات تعمل جنبًا إلى جنب مع معالجات الذكاء الاصطناعي أثناء تشغيل مهام التعلم الآلي، وتعد ضرورية في حسابات الذكاء الاصطناعي.

ومن المدهش أن شركة ميكرون، رغم توقعها لنمو إيرادات يتجاوز 50% في السنة المالية 2026، لا تزال تُقيّم بتقييم سعر أرباح مستقبلي في خانة الأحاديات. هذا الرقم هو الأرخص بين الشركات التي تنمو إيراداتها على أساس سنوي ضمن مؤشر S&P 500. أعطى 29 محللاً تصنيفات شراء أو شراء قوي، و3 تصنيفات احتفاظ، ولا أحد تصنيف بيع. متوسط السعر المستهدف من قبل المحللين يقارب 295 دولارًا، مما يشير إلى إمكانات ارتفاع ملحوظة.

مع استمرار زيادة عبء العمل في الذكاء الاصطناعي، لا تزال إمدادات الذاكرة عالية الجودة في حالة توتر، مما يمنح ميكرون القدرة على تحديد الأسعار. يتوقع السوق أن يستمر هذا القيد في العرض في دعم سعر السهم حتى نهاية عام 2026.

صعود شرائح الذكاء الاصطناعي على الحافة: فرص جديدة للهواتف والسيارات

ليست كل تطبيقات الذكاء الاصطناعي تتطلب معالجة سحابية. استراتيجية كوالكوم عبر منصة Snapdragon لمعالجاتها تُغير مشهد “الذكاء الاصطناعي على الحافة”.

كوالكوم (Qualcomm): جلب الذكاء الاصطناعي إلى جيوب المستهلكين

على عكس الشركات التي تركز على مراكز البيانات، تركز استراتيجية كوالكوم على نشر وظائف الذكاء الاصطناعي على الأجهزة المحمولة وشبكات السيارات. توفر معالجات Snapdragon القوة للهواتف الذكية، وأجهزة الكمبيوتر المحمولة، وأنظمة السيارات، وأجهزة إنترنت الأشياء. هذا يعني أن الذكاء الاصطناعي لم يعد رفاهية سحابية، بل أصبح وظيفة يلمسها كل مستهلك يوميًا.

لا تزال نسبة السعر إلى الأرباح لشركة كوالكوم منخفضة بشكل ملحوظ مقارنة بمعظم المنافسين الذين يركزون على الذكاء الاصطناعي. مقارنةً مع شركات ذات آفاق نمو مماثلة، تبدو تقييماتها أكثر جاذبية. مع إطلاق هواتف ذكية جديدة تدعم الذكاء الاصطناعي في 2026، ودمج المزيد من وظائف الذكاء الاصطناعي في أنظمة السيارات، من المتوقع أن تتسارع أرباح كوالكوم. يغطي 16 محللاً السهم، حيث يقدر حوالي 25% منهم تصنيفات قوية للشراء، و31% تصنيف شراء. على الرغم من أن بعض المحللين خفضوا تصنيفاتهم مؤخرًا، إلا أن الإجماع العام لا يزال في منطقة الشراء أو الشراء المعتدل.

مركز الأعصاب للبنية التحتية للذكاء الاصطناعي: الشبكات عالية السرعة ومعالجات التسريع

عندما يحتاج آلاف معالجات الذكاء الاصطناعي في مراكز البيانات إلى العمل معًا، تصبح بنية الشبكة الأساسية عائقًا جديدًا.

مارفيل (Marvell): نبض الشبكة لمراكز البيانات الضخمة

توفر شركة مارفيل معدات الشبكات عالية السرعة ومعالجات التسريع المخصصة، وهي مكونات حاسمة لبناء تجمعات حوسبة الذكاء الاصطناعي في مراكز البيانات الضخمة. مع توسع الشركة في حجم أنظمة الذكاء الاصطناعي، تتزايد الحاجة إلى سعة الشبكة بشكل أسي. تربط منتجات مارفيل آلاف المعالجات التي تتعاون في تنفيذ مهام الذكاء الاصطناعي، وتتحمل مسؤولية تدفق البيانات.

وفقًا لتوقعات Zacks Research، من المتوقع أن ينمو إيراد شركة مارفيل بنسبة 42% في السنة المالية 2026، مع نمو أرباح يصل إلى 80%. هذا النمو الأعلى من إيرادات الشركة يعكس القيمة المضافة العالية لمنتجاتها ورافعة التشغيل. تظهر MarketBeat أن 4 محللين أعطوا تصنيف شراء قوي، و22 تصنيف شراء، و12 تصنيف احتفاظ، مع إجماع معتدل على الشراء، ولا يوجد تصنيف بيع. متوسط السعر المستهدف من قبل المحللين يقارب 115 دولارًا، مما يشير إلى إمكانات ارتفاع واضحة مقارنة بالسعر الحالي للسهم.

من الجدير بالذكر أن تقلبات سعر سهم مارفيل أعلى من تلك الخاصة بشركات التكنولوجيا الكبرى، مما يوفر للمستثمرين ذوي القدرة على تحمل المخاطر فرصة مباشرة للمشاركة في بناء بنية تحتية للذكاء الاصطناعي.

الاختلافات العالمية في سوق الحوسبة السحابية وخدمات الذكاء الاصطناعي: تقييمات ونمو غير متساويين

تختلف نضوجات أسواق الذكاء الاصطناعي بين المناطق، مما يؤدي إلى بيئات تقييم مختلفة.

علي بابا: الحوض التقييمية لذكاء السحابة في الصين

على الرغم من أن علي بابا معروفة بشكل واسع بنشاطها في التجارة الإلكترونية، إلا أن قسم الحوسبة السحابية الخاص بها يتحول إلى محرك رئيسي للنمو. يقدم هذا القسم خدمات سحابية مزودة بقدرات الذكاء الاصطناعي ونماذج اللغة الكبيرة، ويتنافس مباشرة مع منصات مثل AWS وMicrosoft Azure الغربية.

تُقيّم شركة علي بابا بشكل واضح بأقل من نظيراتها الغربية من حيث التقييمات السوقية. يعكس هذا الاختلاف في التقييمات المخاوف السوقية بشأن البيئة التنظيمية في الصين وآفاق الاقتصاد. ومع ذلك، من الناحية الأساسية، تحافظ علي بابا على ميزانية عمومية قوية واحتياطيات نقدية كافية.

تُظهر بيانات MarketBeat أن هناك 17 تصنيف شراء، و3 تصنيفات احتفاظ، وتصنيف واحد للبيع. على الرغم من أن بعض المحللين خفضوا تصنيفاتهم مؤخرًا، إلا أن الإجماع العام لا يزال متفائلًا. السعر المستهدف يتجاوز 100 دولار، مما يشير إلى إمكانات ارتفاع مقارنة بالمستوى الحالي. مقارنةً مع الشركات المماثلة، فإن مضاعف الربحية لعلي بابا منخفض نسبيًا. والأهم من ذلك، أن إيرادات السحابة المدعومة بالذكاء الاصطناعي تتجاوز نمو الأعمال التجارية التقليدية، مما يضخ طاقة نمو جديدة تتجاوز قطاع التجزئة.

لماذا تستحق هذه الأسهم الخمسة للذكاء الاصطناعي الاهتمام في 2026

لقد انتقلت استثمارات صناعة الذكاء الاصطناعي من مرحلة “الضجيج المفاهيمي” إلى مرحلة “تطبيقات صناعية”. تمثل هذه الأسهم الخمسة كامل سلسلة القيمة من المكونات العلوية مثل الرقائق، إلى التصنيع الوسيط، ثم التطبيقات النهائية. السمات المشتركة بينها هي:

أولًا، تقييماتها معقولة نسبيًا. مقارنة بالمنافسين الذين لديهم آفاق نمو في الذكاء الاصطناعي، توفر هذه الشركات الخمس قيمة مقابل السعر، مع مساحة للمخاطر.

ثانيًا، توقعات النمو واضحة. تتراوح معدلات نمو الإيرادات في 2026 بين 30% و50%، ونمو الأرباح أعلى، وتستند هذه الأهداف إلى وضوح الطلبات وخطط الإنتاج، وليس مجرد توقعات.

ثالثًا، الإجماع التحليلي قوي. على الرغم من تقلبات أسهم التكنولوجيا، فإن عدد التوصيات بالشراء أو التوصية بزيادتها لهذه الشركات يفوق بشكل كبير التوصيات بالبيع أو الاحتفاظ، مما يعكس تفاؤل المؤسسات البحثية.

رابعًا، الموقع الاستراتيجي ثابت. سواء كانت التصنيع، أو الذاكرة، أو تصميم الشرائح، أو البنية التحتية للشبكات، أو خدمات السحابة، فإن هذه الشركات تحتل مراكز لا غنى عنها في مجالاتها، مع ولاء عملاء عالٍ وحواجز تنافسية قوية.

فرصة الاستثمار في الذكاء الاصطناعي لعام 2026 لا تكمن في متابعة الأسهم المشهورة التي ارتفعت بشكل كبير، بل في فهم كل حلقة من سلسلة الصناعة، والعثور على المشاركين الرئيسيين الذين يُقدّرون بشكل منخفض هيكليًا. هذه الأسهم الخمسة تمثل مثل هذه الفرص.