رهان وارن بافيت الكبير على اليابان كسب شركة بيركشاير هاثاوي $24 مليار في غضون 6 سنوات

ربح وارن بافيت قد قال إنه كان “يهدأ” بعد تقاعده من منصبه كرئيس تنفيذي لبورصه هاثاوي العام الماضي، لكن استراتيجية استثماره في سنواته الأخيرة في العمل لم تبدُ وكأنها تلقت إشعارًا بذلك. يبدو أن الكلب العجوز لا يزال لديه بعض الحيل، حيث في غياب المستثمر الأسطوري، حققت شركة بيركشاير هاثاوي مكاسب هائلة من أحد آخر رهانات بافيت الأكثر معارضة.

فيديو موصى به

في عام 2020، أعلنت شركة الاستثمار الخاصة ببافيت أنها استحوذت على حصص في خمس شركات تجارية يابانية كبرى. كانت الحصص تساوي أكثر قليلاً من 5% في كل شركة، بإجمالي حوالي 6.25 مليار دولار. في ذلك الوقت، أشارت بيركشاير هاثاوي إلى أن ذلك كان جزءًا من استراتيجية طويلة الأمد، وأن الشركة كانت منفتحة لزيادة حصصها تحت الظروف المناسبة.

تقدم سريعًا خمس سنوات، وازدادت ممتلكات العملاق المقيم في أوماها—مرات متعددة، في الواقع، حيث شهد النمو القوي في سوق الأسهم الياباني أن رهان بافيت قد أثمر أكثر من المتوقع. الآن، تبلغ قيمة محفظة بيركشاير اليابانية أكثر من 30 مليار دولار، محققة للشركة 24 مليار دولار خلال نصف عقد.

تلك الأرقام ناتجة عن كل من قرارات بافيت الحكيمة بشأن الأسهم التي انتهى بها الأمر بأنها كانت مقومة بأقل من قيمتها، بالإضافة إلى التغييرات السياسية الأخيرة في اليابان، بما في ذلك إصلاحات واسعة في حوكمة الشركات وقواعد ونفقات حكومية جديدة تشجع على النمو، والتي استفادت منها شركات التكنولوجيا. لكنها أيضًا تشير إلى المكان في العالم حيث يمكن تحقيق أكبر مكاسب استثمارية. بينما لم تكن الأسهم الأمريكية بطيئة في العام الماضي، فإن نظيراتها الدولية تفوقت عليها بشكل عام، مما زاد من زخم الاتجاه الأخير “بيع أمريكا” حيث بدأ المستثمرون يقللون من تعرضهم للأصول الأمريكية. على الرغم من أن بيركشاير هاثاوي لا تزال مستثمرة بشكل كبير في أمريكا، فإن أحد آخر رهانات بافيت الكبيرة يظهر الجانب الإيجابي من التوجه نحو العالمية قليلاً.

المكان المناسب، والوقت المناسب

بدأت بيركشاير في 2019 ببناء حصص في خمس شركات يابانية كبرى سوجو شوشا، شركات كبيرة ومتنوعة تنشط في كل شيء من الطاقة إلى الإلكترونيات. زاد بافيت حصص شركته في 2023 وفعل ذلك مرة أخرى العام الماضي.

في ذلك الوقت، لم يكن التحرك واضحًا على الفور كصفقة مضمونة. كان سوق الأسهم الياباني قد نما بالكاد لمدة تقرب من 30 عامًا عندما أعلنت بيركشاير لأول مرة عن حصتها؛ وهو وضع اقتصادي يُعرف باسم “عقود الضياع” التي ظهرت بعد 1989، عندما أدى انهيار سوق الأصول إلى فترة طويلة من النمو الراكد.

تم تمويل جزء كبير من الرهان عبر ديون رخيصة مقومة بالين الياباني، تكلفته حوالي 1% فائدة، بينما كانت شركات التجارة التي استثمر فيها تدفع أرباحًا حوالي 4%، مما غطى التكاليف بشكل جيد.

كما ساعدت الرياح السياسية استثمارات بافيت على الارتفاع، أيضًا. بعد عقود من الحوكمة الاقتصادية الصارمة، تبنت اليابان في السنوات الأخيرة سياسات تشجع على النمو وإلغاء التنظيمات، مما أدى إلى ارتفاع سوق الأسهم إلى مستويات قياسية. حتى أن ساناي تاكايتشي، رئيسة وزراء اليابان منذ أكتوبر، جعلت نهاية “الصرامة المالية المفرطة” محور حملتها الانتخابية المفاجئة هذا الشهر. وأدت حملتها إلى فوز ساحق لحزبها وتأييد تشريعي كبير، بالإضافة إلى تفويض تاريخي لتنفيذ جدولها الاقتصادي.

يأتي المشهد الاقتصادي المتغير في اليابان مع بعض علامات الاستفهام. دخلت البلاد في ركود فني في 2024 نتيجة ارتفاع التضخم وضعف الطلب المحلي، وخطرت مرة أخرى في السنوات التالية أن تفعل ذلك. كما أن وصفة التحفيز المكثف التي اقترحتها تكايتشي للاقتصاد أزعجت مراقبي السندات، وحذر المحللون أيضًا من احتمال تفاقم أزمة الديون.

لكن هذه المخاوف لم تؤثر كثيرًا على نجاح بافيت، الذي يسلط الضوء على مدى أداء الأسواق الدولية بشكل جيد خلال العام الماضي مقارنة بالولايات المتحدة. في 2025، ارتفعت الأسواق الأجنبية بنسبة 28%، متفوقة على ارتفاع مؤشر S&P 500 البالغ 16%. كما تفوقت مؤشر نيكاي، مؤشر سوق الأسهم الياباني، بشكل كبير على S&P 500، حيث ارتفع بنسبة 38.6% خلال العام الماضي.

انخفض الدولار، وزادت التوترات التجارية، وتركيز التكنولوجيا الأمريكية، مما أدى إلى تدفقات رأس مال أكثر إلى الخارج خلال العام الماضي، وهو اتجاه استمر حتى 2026. لا تزال بيركشاير هاثاوي، في الغالب، مستثمرة في الأصول الأمريكية—لكن من غير المرجح أن تتخلى عن مواقعها في اليابان في أي وقت قريب.

قال بافيت لـ CNBC في 2023 عن ممتلكاته في اليابان: “لقد سارت الأمور بشكل جيد جدًا حتى الآن، لكننا سنظل في هذه الأسهم لمدة 10 أو 20 سنة”.

انضم إلينا في قمة ابتكار أماكن العمل في فورتشن في 19-20 مايو 2026 في أتلانتا. لقد حان عصر جديد من ابتكار أماكن العمل—وتم إعادة كتابة الكتابة القديمة. في هذا الحدث الحصري والنشيط، سيجتمع قادة العالم الأكثر ابتكارًا لاستكشاف كيف تتلاقى الذكاء الاصطناعي والبشرية والاستراتيجية لإعادة تعريف مستقبل العمل مرة أخرى. سجل الآن.