تتفوق CVS على التوقعات الفصلية، وتؤكد توقعات الأرباح مع بدء تنفيذ خطة التحول

في هذا المقال

• CVS

تابع أسهمك المفضلة إنشاء حساب مجاني

يمر شخص مشاة بجانب متجر CVS في غرينبري، كاليفورنيا، في 31 يوليو 2025.

جاستن سوليفان | صور جيتي

أعلنت شركة CVS للصحة يوم الثلاثاء عن أرباح وإيرادات الربع الرابع التي فاقت التوقعات وأكدت توجيه الأرباح لعام 2026 الذي أدهش المستثمرين، مما يشير إلى تقدم ثابت في خطة التحول للشركة العملاقة في مجال الرعاية الصحية.

قال بريان نيومان، المدير المالي لشركة CVS، في مقابلة: “كان عام 2024 عامًا صعبًا للشركة، لذا أعاد عام 2025 السفينة إلى مسارها الصحيح”.

تتوقع CVS، التي تدير واحدة من أكبر سلاسل الصيدليات في الولايات المتحدة، أن يكون صافي الربح للسنة كاملة بين 7 و7.20 دولارات للسهم. وهذا يتماشى مع توقعات المحللين البالغة 7.17 دولارات للسهم، وفقًا لـ LSEG.

كما قال نيومان إن الشركة تحافظ على توجيه إيرادات 2026 عند حد أدنى 400 مليار دولار. ويتوقع المحللون إيرادات تبلغ 409.77 مليار دولار، وفقًا لـ LSEG، على الرغم من أنه غير واضح إذا كانت تلك التقديرات تشمل جميع التحديات التي أشار إليها نيومان.

قال إن التوجيه يشمل 20 مليار دولار من التحديات، نصفها تقريبًا مدفوع بقرار الشركة الخروج من سوق التبادل الفردي لقانون الرعاية الصحية الميسرة هذا العام. وأوضح أن النصف الآخر يعكس تعديل أعمال التجزئة للشركة استجابة لانخفاض أسعار الأدوية بعد الصفقات التي أبرمها الرئيس دونالد ترامب مع أكثر من اثني عشر شركة أدوية في الأشهر الأخيرة.

قالت CVS الأسبوع الماضي إن أكثر من 9000 صيدلية تابعة لها تقبل بطاقات الخصم من منصة ترامب الجديدة المباشرة للمستهلك، TrumpRx، للمرضى المؤهلين. وأكد نيومان أن CVS تتشارك مع إدارة ترامب في هدف خفض التكاليف. وأضاف أن الأسعار المنخفضة تضع نقطة انطلاق جديدة يمكن لـ Caremark، مدير مزايا الصيدلية الخاص بالشركة، التفاوض من خلالها على تكاليف أدنى لعملائها، “لذا لا نرى هذه العلاقات كنوع من العلاقات العدائية”.

قالت CVS سابقًا إنها تتوقع أن يكون النمو هذا العام مدفوعًا بالعودة إلى هوامش الهدف في أعمال التأمين على الصحة Aetna، بقيادة خطط ميديكير أدفانتج الخاصة، وCaremark.

وأضاف نيومان أن مزود الرعاية الأولية Oak Street Health “يحسن ربحيته” هذا العام. جاء ذلك بعد أن قررت CVS إغلاق 16 من مواقع Oak Street ذات الأداء الضعيف. بالنسبة لأعمال الصيدليات التجارية، قال نيومان إن لدى الشركة عدة عوامل داعمة، مثل الاستثمارات التكنولوجية الجديدة والمواقع والعملاء الجدد الذين استحوذت عليهم CVS من Rite Aid العام الماضي بعد تقديمها لإفلاسها.

كافأت المستثمرون CVS العام الماضي حيث ضغط الرئيس التنفيذي ديفيد جويور، الذي تولى المنصب في أواخر 2024، على تنفيذ إعادة هيكلة شاملة بهدف عكس سنوات من الأداء الضعيف. قامت الشركة بتقليل التكاليف، وإعادة ترتيب القيادة، والخروج من الأسواق الأضعف، مما ساعد على ارتفاع الأسهم بنحو 40% خلال العام الماضي.

إليكم ما أبلغت عنه CVS للربع الرابع مقارنة بما كانت وول ستريت تتوقعه، استنادًا إلى استطلاع لآراء المحللين من قبل LSEG:

• الأرباح لكل سهم: 1.09 دولار معدل مقابل 99 سنتًا متوقعة
• الإيرادات: 105.69 مليار دولار مقابل 103.59 مليار دولار متوقعة

سجلت الشركة صافي دخل قدره 2.92 مليار دولار، أو 2.30 دولار للسهم، للربع الرابع. مقارنة بصافي دخل قدره 1.62 مليار دولار، أو 1.30 دولار للسهم، لنفس الفترة من العام الماضي.

باستثناء بعض البنود، مثل رسوم إعادة الهيكلة وخسائر رأس المال، كانت الأرباح المعدلة 1.09 دولار للسهم للربع.

حققت CVS مبيعات بقيمة 105.69 مليار دولار للربع الرابع، بزيادة 8.2% عن نفس الفترة من العام الماضي، حيث أظهرت جميع قطاعات أعمالها الثلاثة نموًا.

نمو عبر وحدات الأعمال

جلبت أعمال التأمين 36.29 مليار دولار من الإيرادات خلال الربع، بزيادة تزيد عن 10% عن الربع الرابع من 2024.

قال نيومان إن الوحدة حققت ربعًا “قوي جدًا” ويتوقع عامًا آخر من تحسين الهوامش، مدفوعًا بشكل رئيسي بميديكير أدفانتج. وقال إن أعمال تلك الخطط الخاصة بميديكير “تواصل السير نحو هوامش الهدف” التي تتراوح بين 3% و4% بحلول 2028.

واجهت شركة أيتنا وشركات التأمين الأخرى تكاليف طبية أعلى من المتوقع خلال العام الماضي مع عودة المزيد من مرضى ميديكير أدفانتج إلى المستشفيات لإجراء عمليات تأخرت خلال الجائحة. وعلى الرغم من استمرار ارتفاع التكاليف الطبية، يبدو أن أيتنا وشركات التأمين الأخرى، مثل UnitedHealthcare، أصبحت أكثر قدرة على التعامل مع المشكلة مستقبلًا.

ومع ذلك، قال نيومان: “سنستمر في الاتجاهات المرتفعة… لا أعتقد أنه مبكر جدًا لافتراض أي شيء غير نظرة حذرة.”

ظل معدل الفائدة على الفوائد الطبية في قطاع التأمين — وهو مقياس لمجموع النفقات الطبية المدفوعة نسبةً إلى الأقساط التي تم جمعها — ثابتًا عند 94.8% مقارنة بالعام السابق. عادةً، يشير معدل أقل إلى أن الشركة جمعت المزيد من الأقساط مقارنة بما دفعته من فوائد، مما يؤدي إلى ربحية أعلى.

قال نيومان إن أكبر محرك لهذا المعدل في الربع الرابع كان مدفوعات تمرير Medicaid التي حدثت في أواخر ديسمبر.

وفي بيان صحفي، قالت CVS إن الأداء المحسن في قطاع الأعمال الحكومي الخاص بها تم تعويضه بتغيرات في توقيت تكاليف أدوية ميديكير بعد التغييرات التي أدخلها قانون خفض التضخم، والذي غير النمط الموسمي المعتاد لإنفاق الوصفات الطبية.

المزيد من تغطية CNBC للصحة

• إدارة ترامب تغير توصيات لقاحات كوفيد والأطفال — إليك ما يعنيه ذلك لك
• الولايات المتحدة تفرض رسوم جمركية بنسبة 100% على الأدوية ذات العلامات التجارية والبراءات ما لم تبنِ الشركات مصانع محليًا، يقول ترامب
• Eli Lilly تبني منشأة تصنيع في تكساس بقيمة 6.5 مليار دولار لأدوية السمنة وأدوية أخرى

في الشهر الماضي، تراجعت أسهم شركات ميديكير أدفانتج بعد أن اقترحت إدارة ترامب معدلات دفع حكومية شبه ثابتة لتلك الخطط في 2027. قال نيومان إنه لا يعتقد أن المعدل المقترح يعكس اتجاهات التكاليف الطبية.

بدأت CVS حوارًا مع مراكز خدمات ميديكير وMedicaid قبل أن تصدر الوكالة إشعار المعدل النهائي في بداية أبريل، أضاف.

سجلت وحدة الصيدلة والعافية الاستهلاكية في CVS مبيعات بقيمة 37.66 مليار دولار للربع الرابع، بزيادة 12.4% عن نفس الفترة من العام السابق.

قالت CVS إن الزيادة جاءت جزئيًا من ارتفاع حجم الوصفات الطبية، بما في ذلك من خلال استحواذ الشركة على وصفات من Rite Aid، لكن تم تعويضها بضغوط تعويضات الصيدليات وتأثير دخول بعض الأدوية الجنيسة إلى السوق.

تقوم تلك الوحدة بصرف الوصفات في أكثر من 9000 صيدلية تجزئة تابعة لـ CVS وتقدم خدمات أخرى، مثل التطعيمات والاختبارات التشخيصية.

حققت وحدة خدمات الصحة في CVS إيرادات بقيمة 51.24 مليار دولار للربع، بزيادة 9% مقارنة بنفس الربع في 2024.

تتضمن تلك الوحدة Caremark، التي تتفاوض على خصومات الأدوية مع الشركات المصنعة نيابة عن خطط التأمين، وتعد قوائم الأدوية، أو القوائم الدوائية، التي تغطيها التأمين، وتعيد تعويض الصيدليات عن الوصفات.