لماذا تثير بيانات سوق العمل الأمريكية مخاوف بشأن البيتكوين؟

البيتكوين يواجه ضغطًا اقتصاديًا جديدًا بعد أن أظهر تقرير التوظيف الأخير في الولايات المتحدة سوق عمل أقوى من المتوقع، مما أدى إلى ارتفاع عائدات سندات الخزانة وتقليل احتمالية قيام مجلس الاحتياطي الفيدرالي (البنك المركزي الأمريكي) بخفض أسعار الفائدة في المدى القصير. لقد أضاف الاقتصاد الأمريكي 130,000 وظيفة في شهر يناير، وهو ما يقرب من ضعف توقعات الخبراء. في الوقت نفسه، انخفض معدل البطالة إلى 4.3%، مما يدل على انتعاش قوي في سوق العمل. على الرغم من أن معدل التوظيف المرتفع هو إشارة إيجابية للاقتصاد بشكل عام، إلا أنه يعقد التوقعات للأصول عالية المخاطر مثل البيتكوين.

البيانات الإيجابية عن سوق العمل تؤجل توقعات خفض الفائدة كان السوق يتوقع إمكانية خفض الفائدة في الأشهر القادمة بسبب مخاوف من تباطؤ النمو. ومع ذلك، فإن استقرار سوق العمل قلل من الحاجة الملحة لتسهيل السياسة النقدية. نتيجة لذلك، قام المستثمرون بتعديل توقعاتهم بشأن سياسة مجلس الاحتياطي الفيدرالي. رد فعل سوق السندات كان فوريًا، حيث ارتفعت عائدات سندات الخزانة الأمريكية لمدة 10 سنوات إلى مستوى 4.2%، بعد أن زادت بعد صدور التقرير بعدة نقاط أساس. كما ارتفعت عائدات سندات لمدة عامين، مما يعكس انخفاض احتمالية خفض الفائدة في المدى القصير.

العوائد الأعلى تؤدي إلى تشديد الظروف المالية. فهي تزيد من تكاليف الاقتراض في جميع أنحاء الاقتصاد وترفع معدل الخصم المستخدم لتقييم الأصول عالية المخاطر. لماذا يضغط العائد المرتفع على البيتكوين؟ البيتكوين حساس جدًا لظروف السيولة. عندما ترتفع عائدات سندات الخزانة، يتجه رأس المال عادةً نحو الأصول الآمنة ذات العائد الأفضل مثل السندات الحكومية. وفي الوقت نفسه، عادةً ما يصاحب ارتفاع الدولار قوة الدولار، مما يقلل من السيولة العالمية ويجعل الأصول المضاربة أقل جاذبية.

هذه المجموعة من العوامل تخلق عقبات لسوق العملات الرقمية. على الرغم من أن البيتكوين استقر مؤقتًا بالقرب من مستوى 70,000 دولار في بداية الأسبوع، فإن بيانات التوظيف تزيد من خطر تقلبات السوق مرة أخرى. إذا لم تكن هناك إشارات واضحة على أن مجلس الاحتياطي الفيدرالي (البنك المركزي الأمريكي) سيقوم بتسهيل السياسة، فإن السيولة ستظل مقيدة. قال ديفيد هيرنانديز، خبير الاستثمار في العملات الرقمية لدى 21shares، لـ BeInCrypto: «بالنسبة للبيتكوين، فإن هذا التقرير يمثل عائقًا قصير الأمد. نتيجة إيجابية كهذه تقلل من احتمالية خفض الفائدة في مارس وتؤكد قرار البنك المركزي الأمريكي بتعليق رفع الفائدة عند مستوى 3.50%-3.75%. العامل المحفز من تدفق الأموال الأرخص الذي تحتاجه الأصول عالية المخاطر للانتعاش المستدام تم تأجيله مرة أخرى. من المتوقع أن يقوى الدولار وترتفع عائدات السندات، وكلاهما يضغط على البيتكوين للتذبذب ضمن نطاق معين على المدى القصير».

هيكل السوق يزيد من التوترات الاقتصادية الكلية لقد أظهرت الانهيارات الأخيرة مدى حساسية البيتكوين للتغيرات الكلية. تدفقات رأس المال الكبيرة من صناديق ETF، وأنشطة التحوط للمؤسسات، والمراكز ذات الرافعة المالية يمكن أن تسرع من تقلبات السوق عندما تتشدد الظروف المالية. سوق العمل الأقوى لا يضمن بالضرورة انخفاض سعر البيتكوين، لكنه يقلل من أحد المحفزات الرئيسية لارتفاعه: توقعات بسياسة نقدية أكثر تيسيرًا. قال هيرنانديز: «على المدى القصير، يبدو أن البيتكوين في وضع دفاعي. مستوى الدعم/المقاومة المهم هو 65,000 دولار. ومع ذلك، إذا كانت هذه البيانات الإيجابية مؤقتة وليست مؤشرًا على أن الاقتصاد بدأ يتسخن مرة أخرى، فإن مجلس الاحتياطي الفيدرالي لا يزال بإمكانه خفض الفائدة في نهاية العام. وعندما يحدث ذلك، فإن العرض المحدود للبيتكوين يصبح أكثر أهمية. البيانات الإيجابية اليوم قد تؤجل موجة الصعود، لكنها لا تكسر فرضية الاتجاه الصاعد على المدى الطويل».

ملخص تؤكد أحدث تقارير التوظيف في الولايات المتحدة على استمرار اتجاه ارتفاع أسعار الفائدة «طويل الأمد». بالنسبة للبيتكوين، فإن ذلك لا يسبب كارثة على الفور، لكنه يجعل من الصعب الحفاظ على مسار النمو. ما لم يتحسن السيولة أو تنخفض العوائد، فإن السياق الاقتصادي الكلي الحالي يميل أكثر نحو الحذر بدلاً من دعم سوق العملات الرقمية.