تفوق بكثير على التوقعات! أضافت الوظائف غير الزراعية في الولايات المتحدة 130,000 وظيفة في يناير، وانخفض معدل البطالة بشكل غير متوقع، مما أدى إلى تراجع توقعات خفض الفائدة في السوق

تقرير أقتصادي من 智通财经APP يُفيد بأن عدد الوظائف غير الزراعية المعدل موسمياً في الولايات المتحدة لشهر يناير بلغ 130 ألف وظيفة، وهو أكبر زيادة منذ أبريل 2025، متجاوزاً التوقعات التي كانت عند 70 ألف وظيفة، وتم تعديل الرقم السابق من 50 ألف إلى 48 ألف وظيفة. كما تم تعديل عدد الوظائف الجديدة في نوفمبر من 56 ألف إلى 41 ألف، وفي ديسمبر من 50 ألف إلى 48 ألف. بعد التعديلات، فإن إجمالي الوظائف الجديدة في نوفمبر وديسمبر أقل بمقدار 17 ألف وظيفة مقارنة بالتقديرات السابقة.

كما هو الحال في سوق العمل الأمريكية في السابق، قادت صناعة الرعاية الصحية نمو التوظيف في ديسمبر، حيث أضافت 82 ألف وظيفة. كما زاد التوظيف في قطاع المساعدات الاجتماعية بمقدار 42 ألف وظيفة، وهذان القطاعان كادا أن يساهما بكامل صافي الوظائف الجديدة. بعد عام من ضعف النمو، أضاف قطاع البناء 33 ألف وظيفة هذا العام.

سابقًا، أظهرت سلسلة من البيانات الاقتصادية تباطؤ النمو في القطاع الخاص، وزيادة خطط التسريح، وانخفاض الوظائف الشاغرة، مما أدى إلى تراجع التوقعات في وول ستريت بشأن هذا التقرير. حتى مسؤولو البيت الأبيض، مثل رئيس اللجنة الاقتصادية الوطنية كيفن هاسيت، كانوا يقللون من توقعات السوق.

وأشارت وكالة فيتش إلى أن “النظر في تباطؤ عرض سوق العمل، فإن الرقم يُعد صحيًا إلى حد كبير. في الواقع، هو أسرع معدل نمو متوسط لثلاثة أشهر منذ فبراير 2025. وهذا يتناقض بشكل واضح مع بعض البيانات الأخيرة التي تتحدث عن تقليل التسريحات وتقليل الوظائف الشاغرة. لم تتلاشَ بعد مخاطر تباطؤ سوق العمل التي كانت تقلق الاحتياطي الفيدرالي في نهاية العام الماضي، لكن من الواضح أن هذه المخاطر تتراجع.”

سجل معدل البطالة في يناير 4.3%، وهو أدنى من التوقعات السوقية التي كانت عند 4.4%، وهو أدنى مستوى منذ أغسطس 2025. وانخفض مؤشر معدل البطالة الأوسع الذي يشمل المتخليين عن البحث عن عمل والأشخاص الذين يعملون بدوام جزئي لأسباب اقتصادية إلى 8%، بانخفاض 0.4 نقطة مئوية عن ديسمبر.

ارتفع معدل المشاركة في سوق العمل من 62.4% إلى 62.5%، متجاوزًا التوقعات الثابتة. وفي الفئة الرئيسية من قوة العمل، انخفض معدل بطالة الشباب في يناير إلى 13.6%. كما شهد الرجال البالغون (3.8%)، والنساء البالغات (4.0%)، والأشخاص البيض (3.7%)، والسود (7.2%)، والآسيويون (4.1%)، والأسبان (4.7%) تحسنًا طفيفًا في معدلات البطالة خلال الأشهر القليلة الماضية.

بالإضافة إلى البيانات الشهرية، أصدر مكتب إحصاءات العمل الأمريكي أيضًا تصحيحًا نهائيًا سنويًا حتى مارس 2025. بعد التعديل الموسمي، خفضت هذه التصحيحات البيانات الأولية بمقدار 898 ألف وظيفة. وكان هذا الرقم أقل قليلاً من التقدير الأولي في سبتمبر الماضي البالغ 911 ألف وظيفة، لكنه يتوافق بشكل عام مع توقعات وول ستريت.

قال محلل إدارة الأصول في جولدمان ساكس، كاي هايغ، إن سوق العمل يظهر بعض العلامات الأولية على إعادة التشديد، لكنه لا يزال بعيدًا عن التشديد الكامل. نظرًا للأداء الاقتصادي المستمر الذي يتجاوز التوقعات، فإن تركيز لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية (FOMC) سينتقل إلى التضخم. لا نزال نعتقد أن الاحتياطي الفيدرالي لديه مجال لخفض سعر الفائدة مرتين هذا العام؛ ومع ذلك، فإن ارتفاع غير متوقع لمؤشر أسعار المستهلك (CPI) المعلن يوم الجمعة قد يدفع البنك إلى التوجه نحو السياسة المتشددة. وبلغ متوسط الأجور في الساعة في يناير معدل نمو سنوي بنسبة 3.7%، مقابل توقعات عند 3.6%، والرقم السابق كان 3.80%.

بعد إصدار تقرير الوظائف غير الزراعية لشهر يناير، انخفضت عقود الفائدة قصيرة الأجل الأمريكية. ويتوقع المتداولون الآن أن احتمالية خفض الفائدة قبل أبريل تبلغ حوالي 20%، وهو انخفاض كبير مقارنة بنسبة حوالي 40% قبل صدور البيانات. وعلى الرغم من أنهم لا زالوا يراهنون على أن الاحتياطي الفيدرالي سيقوم بخفض آخر في يونيو، إلا أن احتمالية عدم التغيير في السياسة ارتفعت إلى حوالي 40%، مقارنة بـ 25% قبل إصدار التقرير.

هذا أدى إلى ارتفاع عائدات سندات الخزانة الأمريكية لأجل مختلف الآجال، حيث قفز عائد سندات الخزانة لأجل عامين، الأكثر حساسية للتغيرات السياسية، بنحو 8 نقاط أساس ليصل إلى 3.53%. واستمرت عقود الأسهم الأمريكية في الارتفاع لتصل إلى أعلى مستوياتها خلال التداول، في حين تذبذبت حركة الدولار.

قال جون بريجز، مدير استراتيجية أسعار الفائدة في بنك Natixis الفرنسي: “كان السوق يتوقع أن تكون البيانات ضعيفة، لكن العكس هو الصحيح تمامًا. أما بالنسبة لتوقعات خفض الفائدة، فبالنظر إلى تركيز الاحتياطي الفيدرالي على سوق العمل، فإن تراجع التوقعات كان متوقعًا.”