عملاق المقامرة التقليدي يتجه نحو سوق التنبؤات، بهدف تقليل الأبعاد لمهاجمة وول ستريت

本文 من: Sportico

ترجمة｜Odaily 星球日报（@OdailyChina）；المترجم｜Azuma（@azuma_eth）

مع انفجار سوق التوقعات، هناك فئتان من الجماعات تراقب عن كثب — أحدهما من وول ستريت والآخر من مورتون ستريت (مقر شركة Fanatics للمراهنات الرياضية)، أحدهما شركات تداول مالية محترفة، والآخر مزودو خدمات المراهنات التقليدية، ويعتقد كلاهما أنه يمتلك القدرة على أن يكون المفترس الأعلى.

دخول شركات المراهنات السوقية

ثلاث شركات تقليدية لخدمات المراهنات الرياضية — DraftKings وFanatics وFanDuel — دخلت جميعها سوق التوقعات لمواجهة التهديد الذي يمثله هذا القطاع الناشئ على أعمالها الرئيسية. بعد تراجع معنويات المستثمرين، تتسارع هذه الشركات في اللحاق بالركب، وتعتبر خبرتها الواسعة في صناعة المراهنات ميزة تنافسية محتملة.

بدأت كل من DraftKings وFanatics وFanDuel أو تعتزم تقديم “أسعار” في تطبيقات سوق التوقعات الخاصة بها عبر وسطاء سوق مرتبطين. يشبه هذا عملها في المراهنات الرياضية التقليدية، لكن الاختلاف الرئيسي هو — في سوق التوقعات، يتعين عليها التنافس مع طرف ثالث قادر على وضع أوامر.

وفقًا لـ Sportico والتواصل مع كبار التنفيذيين في الشركات والمحللين في الصناعة، لا يوجد حتى الآن إجماع على أن دخول شركات المراهنات السوقية مباشرة يمكن أن يحقق عوائد أعلى من شركات التداول المالي المتخصصة، لكن الشركات واثقة من إمكانات الربح في أعمال السوق.

قال بيتر جاكسون، المدير التنفيذي لشركة FanDuel الأم Flutter Entertainment، خلال مكالمة الأرباح للربع الثالث في نوفمبر: “القدرة الأساسية للوسيط السوقي تكمن في القدرة على تسعير نتائج معقدة ومرتبطة ببعضها بشكل دقيق. هذا هو جوهر عملنا اليومي.”

تمتلك Fanatics وسيط سوقي نشط يُدعى Morton St. Market Maker LLC — الاسم مستمد من شارع مورتون في نيويورك، حيث يقع مقر الشركة الأم، ويمكن المشي من هناك إلى بعض مناطق المنافسين في وول ستريت. يقوم Morton St. Market Maker بتوفير أسعار لعقود البيع والشراء على Crypto.com، وهو منصة التوقعات الأساسية التي تم دمجها في نظام Fanatics.

وفي الوقت نفسه، ألمحت كل من DraftKings وFanDuel إلى وجود فريق وساطة مرتبط يتداول ضد عملائه، لكن من غير الواضح حتى الآن ما إذا كانت DraftKings أو FanDuel قد أنشأت كيانات رسمية لهذا الغرض.

لضمان قدرة جميع المستخدمين على الدخول والخروج بسرعة وبأسعار قريبة من العادلة، عادةً ما يحتاج الوسطاء السوقيون إلى توفير السيولة على جانبي “نعم / لا” خلال فترات معينة، ويحققون أرباحهم من الفرق الضئيل بين عروض “الشراء الفوري” و”البيع الفوري”. على سبيل المثال، إذا اشترى المستخدم عقد فوز نيويورك ميتس بسعر 0.50 دولار، وكان الوسيط قد حصل على نفس العقد بسعر 0.47 دولار عبر أمر محدود، فسيحقق الوسيط ربحًا قدره 0.03 دولار.

الذئب من وول ستريت يحيط من جميع الجهات

أما الطرف الآخر من المعادلة فهو المؤسسات التجارية المتخصصة من وول ستريت.

على الرغم من أن شركات مثل Susquehanna International Group لديها خبرة واسعة في سوق المشتقات المالية، إلا أن بعض المصادر في الصناعة التي تحدثت مع Sportico أشارت إلى أن وول ستريت ليست أفضل في تحديد أسعار نتائج الأحداث الرياضية مقارنةً بشركات المراهنات التقليدية.

قال ألفونسو سترافون، الذي عمل سابقًا في سوق السندات الرديئة والمراهنات الرياضية في وول ستريت: “أود أن أذكر تلك الشركات من وول ستريت بعدم الاستهانة، فصناعة المراهنات الرياضية نظام بيئي موجود منذ زمن طويل.”

تقدم الأحداث الرياضية تحديات إدارة مخاطر أكثر تعقيدًا للوسطاء، خاصة أثناء سير المباريات، حيث يمكن لأي تطور — مثل إصابة، أو تغير في الطقس، أو قرارات المدربين — أن يغير بشكل كبير القيمة الحقيقية للرهانات. كما أن “الصفقات المجمعة” تحمل مخاطر إضافية، حيث أن خطأ واحد قد يؤدي إلى خسائر ضخمة. وعندما تدعم البورصات التداول بالرافعة المالية، تتضاعف هذه المخاطر.

البيانات المتقدمة والقدرة على الحصول على المعلومات قبل الجمهور — هذان العاملان هما ميزة الشركات التقليدية، وهما حاسمان في تقليل المخاطر.

لكن هذا لا يعني أن شركات المراهنات ستفوز دائمًا في سوق التوقعات. يعتقد بعض مؤسسي شركات المراهنات أن وول ستريت، بفضل رؤوس أموالها الأعمق وخبرتها في الأسواق المالية المختلفة، ستجني في النهاية عوائد أعلى.

تتنافس شركات وول ستريت مثل Susquehanna وJump Trading، التي تفتقر إلى خبرة طويلة في المجال الرياضي، على توظيف خبراء في السوق الرياضية. كما أصدرت منصات مثل Crypto.com وPolymarket مؤخرًا إعلانات توظيف لقسم التداول المرتبط بها؛ وذكرت Rothera التابعة لـ Robinhood في دليل القواعد الخاص بها وجود وسيط سوقي نشط (ويقال إنه قد يكون Susquehanna). ووفقًا لتقرير بلومبرج هذا الأسبوع، فإن Jump Trading تستثمر حاليًا في Kalshi وPolymarket.

سبق لـ Sportico أن أبلغت عن تفاصيل Kalshi Trading (الكيان المرتبط بـ Kalshi)، الذي يسعى أيضًا لتعويض نقص خبرته في المجال الرياضي — حيث قال مؤسس Kalshi المشارك لوانا لوبيس لارا على X إن Kalshi Trading لم تحقق أرباحًا في الأعمال الرياضية، وأن الرياضة تمثل أقل من 6% من حجم السوق في نوفمبر.

الميزة التنافسية تتجه نحو التماثل تدريجيًا

الوساطة السوقية ليست عملًا عالي الربحية. فالمنافسة على تحديد الأسعار في نفس السوق التوقعات تؤدي بشكل طبيعي إلى تضييق الفارق الربحي المحتمل. بمعنى آخر، كلما زاد عدد الوسطاء في سوق التوقعات، تقل الأرباح المحتملة من كل رهان.

ومع ذلك، على الرغم من أن الأسواق التي تضم وسطاء مرتبطين قد ترغب في تقييد عدد الوسطاء، إلا أن الواقع أكثر تعقيدًا. بدون دعم رأس مال مؤسسي، قد يعاني السوق من ضعف السيولة بشكل عام، إلا إذا استثمر الوسطاء المرتبطون مبالغ ضخمة من رأس المال (ويتحملون المخاطر المرتبطة) لتعويض ذلك، مما يؤثر مباشرة على تجربة المستخدم.

وهذا يعني أن شركات المراهنات ستظل تتنافس مع المؤسسات المالية على تدفقات أوامر المراهنين الأفراد.

وفي النهاية، مع توظيف مؤسسات وول ستريت لأشخاص يمتلكون خلفية رياضية محترفة (وبالعكس)، قد تتقارب مزايا الطرفين تدريجيًا. لكن، على الأقل حتى الآن، فإن شركات المراهنات التي تدخل سوق التوقعات واثقة من فرصها في الفوز.