زيادة كبيرة في حجم الطلب بنسبة 252%! تقرير أرباح مزود التبريد السائل من إنفيديا يتجاوز التوقعات، وقفزة في سعر السهم وارتفاع قياسي

في 11 فبراير بالتوقيت المحلي، قدم مزود التبريد السائل من نفيديا، شركة Vertiv (维谛技术)، تقريرًا ماليًا مميزًا.

في الربع الرابع من عام 2025، حققت Vertiv ربحية للسهم قدرها 1.36 دولار، وإيرادات بلغت 2.9 مليار دولار، بزيادة قدرها 23% على أساس سنوي. كانت توقعات وول ستريت السابقة تشير إلى ربحية للسهم قدرها 1.29 دولار وإيرادات تبلغ 2.9 مليار دولار.

ولم تقتصر الأرباح على تجاوز التوقعات فحسب، بل كانت الطلبات أيضًا قوية جدًا: نمو بنسبة 252% على أساس سنوي خلال فترة التقرير، وارتفاع بنسبة 117% مقارنة بالربع الثالث من عام 2025. قال نوح كاي، محلل شركة أوبنهايمر: “على الرغم من التوقعات العالية لهذا الربع، إلا أن النمو القوي في الطلبات لا يزال ملفتًا للنظر. إدارة الشركة ترى أن جميع المشاريع التقنية والجغرافية تظهر نموًا قويًا، ومن المتوقع أن تستمر الطلبات في النمو خلال عام 2026.”

وفيما يتعلق بالتوجيهات المستقبلية، تتوقع Vertiv أن يكون الربح للسهم بين 5.97 و6.07 دولارات في عام 2026، مع إيرادات تقارب 13.5 مليار دولار. حاليًا، تتوقع وول ستريت أن يكون الربح للسهم في 2026 حوالي 4.85 دولارات، والإيرادات 11.7 مليار دولار. قال الرئيس التنفيذي جيوردان ألبرتازي: “أظهرت نتائج الربع الرابع مكانة Vertiv الرائدة في سوق مراكز البيانات التي تتزايد تعقيداتها وتزداد فيها المنافسة، ومع نظرتنا لعام 2026، نتوقع أن يستمر هذا النمو.”

تأثرت الأسهم الأمريكية لـ Vertiv بشكل إيجابي، حيث قفزت أمس بنسبة 24.49%، مسجلة أعلى مستوى لها على الإطلاق.

وتُظهر البيانات أن Vertiv واحدة من أكبر مزودي أنظمة التبريد السائل وإدارة الطاقة على مستوى العالم، وكونها شريكًا رسميًا معتمدًا من نفيديا في مجال التبريد السائل، فإن أنظمتها قادرة على التنبؤ باحتياجات استهلاك الطاقة والتبريد لمنصات الجيل القادم مثل Blackwell و Rubin، والمشاركة في وضع التصاميم المرجعية الملائمة.

وفي معرض CES لهذا العام، أعلن الرئيس التنفيذي لنفيديا، هوان رونغ بين، عن منصة الذكاء الاصطناعي الجديدة Rubin، التي تعتمد على شريحة مزودة بمحرك Transformer من الجيل الثالث، وتصل قدرة الاستنتاج في NVFP4 إلى خمسة أضعاف Blackwell. وذكر المحلل المعروف غو مينغ تشي أن: “تصميم التبريد في Rubin، بالمقارنة مع GB300، سيكون أكثر اعتمادًا على الحلول السائلة، نظرًا لأن منصتي الحوسبة والتبديل الشبكي الداخلية تستخدم تصميمًا بدون مراوح.”

رأت شركة تشوان تشيوان للأوراق المالية أن تحديث النماذج يزيد من الطلب على القدرة الحاسوبية، مما يدفع إلى زيادة كثافة الطاقة في الشرائح والخوادم ومراكز البيانات، كما يزيد من إجمالي حرارة النظام. ولضمان أمان واستقرار وعمر النظام، تزداد أهمية إدارة الحرارة، حيث أن الحلول السائلة، مقارنة بالتبريد الهوائي التقليدي، توفر مزايا واضحة من حيث انخفاض استهلاك الطاقة، وكفاءة التبريد العالية، وتوسيع نطاق التطبيقات، مما يجعلها تتفوق تدريجيًا على التبريد الهوائي وتصبح الحل الرئيسي في مراكز البيانات.

استنادًا إلى أحدث توجيهات نفيديا، تتوقع المؤسسات أن تصل شحنات وحدات معالجة الرسوميات (GPU) من نفيديا بين 9.2 و12.5 مليون وحدة في عامي 2025 و2026 على التوالي. ومع إطلاق بنية النظام الجديدة، ستزداد نسبة التبريد السائل. ومن المتوقع أن تتطلب وحدات نفيديا في 2025 و2026 تبريدًا بأحجام تصل إلى 6.9 و17.3 مليار دولار على التوالي، بينما تتوقع الشركات الأخرى أن تحتاج إلى تبريد ASIC بقيمة 0.5 و1.2 مليار دولار.

وأشارت شركة سينغاو للأوراق المالية إلى أن التبريد السائل سينتقل من “فترة التجربة” إلى “الإنتاج الضخم” بحلول عام 2026، ليصل إلى حجم تريليوني. من ناحية التقنية، يركز التبريد السائل على لوحات التبريد DTC، مع تقنيات القنوات الدقيقة والتقنيات ذات الحالة الثنائية كمكملات عالية المستوى، بينما يركز التبريد بالغمر على التطبيقات ذات الكثافة العالية جدًا. ويتميز التبريد السائل على لوحات التبريد بقلة التعديلات على مكونات شرائح الخوادم، مما يسهل الانتقال من التبريد الهوائي، ويتميز بصناعة سلسلة متكاملة نسبياً، ويُستخدم على نطاق واسع، مع تحسين كفاءة التبادل الحراري، وتقليل التكاليف، وتوسيع نطاق التطبيقات.

بالإضافة إلى ذلك، تدفع شركات مثل تايوان لصناعة أشباه الموصلات، ونفيديا، ومايكروسوفت، نحو تطبيق التقنيات، حيث يمر التبريد بالقنوات الدقيقة بمرحلة انتقال من البحث في المختبر إلى تطبيق صناعي واسع النطاق. أما التبريد بالغمر، فهو محدود بسبب ارتفاع تكلفة السائل الأكسدي وأداء المبرد، ويتطور بشكل أبطأ، لكن مع انتشار شرائح عالية الكثافة، من المتوقع أن يشهد نموًا سريعًا.

وفيما يخص الاستثمار، ذكرت مؤسسات مثل Donghai Securities أن تطور سلاسل التوريد العالمية والتطورات التقنية المماثلة ستدفع الطلب على حلول التبريد الفعالة في مراكز البيانات، مما يتيح فرصًا لشركات سلسلة التوريد في صناعة التحكم في درجة الحرارة في الصين. حاليًا، تهيمن أنظمة وخدمات أوروبا وأمريكا، بينما تعتمد التصنيع المحلي على القدرات الخارجية، مع دخول مشاريع مثل NV وGoogle إلى سلاسل التوريد العالمية، وتطوير البنية التحتية للذكاء الاصطناعي في الصين، مع استمرار ازدهار سوق التبريد السائل. يُنصح بالتركيز على مزودي معدات التبريد، ومصنعي ضواغط التبريد مثل شركة Ice Wheel وLianDe، وأيضًا على الشركات التي تمتلك حلول تبريد سائل متكاملة مثل InVIC في مجال التبريد الثانوي.