الرئيس التنفيذي لأرخام موريل ينفي الإغلاق ويعلن الانتقال إلى جميع بورصات DEX: هل هذا بداية جديدة لمشهد العقود الدائمة؟

في منتصف فبراير 2026، أثار إشاعة حول إغلاق منصة Arkham Exchange ضجة في مجتمع التشفير. ومع ذلك، سرعان ما انعكس الحدث خلال 24 ساعة فقط — حيث نفى الرئيس التنفيذي لـ Arkham، ميغيل موريل، بشكل شخصي الشائعات، موضحًا أن المنصة لن تغلق فحسب، بل ستقوم بإعادة هيكلة استراتيجية جذرية: من منصة تداول مركزية تقليدية (CEX) إلى منصة تداول لامركزية (DEX).

هذه ليست مجرد توضيح إعلامي في الوقت المناسب، بل تعكس أيضًا التحول الهيكلي الذي يمر به قطاع المشتقات الرقمية حاليًا. عندما تتجاوز حجم التداولات الشهرية للـ DEX الأرقام القياسية، وعندما يتجاوز طلب المستخدمين على إدارة أصولهم الذاتية الثقة في “الرافعة المالية العالية”، قد تكون خيارات Arkham Exchange تمهد لطريق جديد لبقاء منصات التداول الثانوية.

ثورة “سُوء فهمها”: ليست وداعًا، بل إعادة بناء

وفقًا لرد حصري من Arkham إلى Cointelegraph، فإن ما ذُكر سابقًا في بعض وسائل الإعلام عن “إغلاق الأعمال” هو في الواقع سوء فهم لإعادة التوجيه الاستراتيجي. وأكد ميغيل موريل في بيانه: “مستقبل تداول العملات المشفرة هو اللامركزية، ونحن نبني من أجل ذلك.”

وتشير البيانات إلى أن منصة Arkham Exchange أُطلقت رسميًا في عام 2024، مع التركيز على التداول الفوري والعقود الدائمة، وأنها أكملت بنجاح تطوير تطبيقات الهاتف المحمول بحلول نهاية 2025. على الرغم من أن حجم التداول اليومي الحالي يبلغ حوالي 700 ألف دولار، وهو أقل بكثير من المنصات الرائدة، إلا أن شركة البيانات والتحليل Arkham Intelligence، التي تقف وراءها، لا تزال تمتلك احتياطات تقنية على السلسلة لا يُستهان بها.

وفقًا لبيانات Gate، حتى 12 فبراير 2026، فإن رمز Arkham البيئي ARKM يُتداول حاليًا بسعر 0.1169 دولار في سوق Spot. هذا السعر انخفض بنسبة 1.18% خلال الـ 24 ساعة الماضية، وخسر حوالي 11.78% خلال الأيام السبعة الماضية، ويبلغ رأس المال السوقي الحالي حوالي 66.4 مليون دولار. من البيانات على السلسلة، أعلى سعر تاريخي لـ ARKM كان 3.99 دولار، والسعر الحالي يمثل فقط 2.93% من الذروة، مما يجعله يدخل منطقة القيمة العميقة. هل يمكن لهذا التحول الاستراتيجي أن يضيف دفعة جديدة للسعر ويعطيه زخمًا جديدًا، هو محور اهتمام السوق مؤخرًا.

لماذا التغيير؟ موريل يوضح: CEX أصبحت “متضخمة كالقطاع المالي التقليدي”

عند شرح دوافع التحول، لم يتجنب ميغيل موريل الانتقادات الحادة لوضعية البورصات المركزية. وأشار إلى أن أكبر منصات CEX أصبحت الآن “متضخمة وبطيئة” في آلية إدراج الرموز، واستجابة لطلبات المستخدمين، بل وأصبحت “أسوأ من النظام المالي التقليدي الذي تحاول تفوقه.”

هذه التصريحات ليست مجرد تعبير عن مشاعر منفصلة. وفقًا لإحصائيات CoinGecko، منذ 2020، زاد حصة حجم التداول الفوري بين الـ DEX و الـ CEX بأكثر من 3 أضعاف؛ وفي مجال المشتقات، ارتفع حجم التداول السنوي للعقود الدائمة على الـ DEX من 4.1 تريليون دولار في بداية 2025 إلى 12 تريليون دولار في نهاية العام، حيث تبتلع التداولات ذات الرافعة المالية على السلسلة حصص السوق التي كانت تسيطر عليها منصات الـ CEX.

يلخص موريل هذا الاتجاه بـ"العودة إلى جوهر التشفير":

“التداول اللامركزي أقل تكلفة، أسرع، ويمكن للمستخدمين السيطرة الكاملة على أصولهم. نحن لا نرغب في الاستثمار مجددًا في النموذج المركزي القديم.”

ليست حالة فريدة: الـ DEX يعيد كتابة حدود المشتقات الرقمية

تأتي خطوة Arkham في توقيت حاسم. في يناير 2026، تجاوز حجم التداول الشهري على منصة Perp DEX على مستوى الشبكة لأول مرة تريليون دولار. على الرغم من أن هذا القطاع لا يزال يهيمن عليه بروتوكولات مثل dYdX و GMX و Hyperliquid، إلا أن السوق أظهر بوضوح تفضيله لآليات “بدون إذن، غير موكلة، مع التسوية الذاتية”.

على سبيل المثال، وفقًا لبيانات Gate، سجل بروتوكول Hyperliquid في بداية فبراير 2026 حجم تداول يومي بلغ 5.2 مليار دولار، مع أن 90% من السيولة تأتي من عقود دائمة على أصول تقليدية مثل الفضة والذهب. هذا الظاهرة ذات رمزية عالية: منصات المشتقات على السلسلة أصبحت قادرة على تلبية احتياجات التحوط للسلع الأساسية التقليدية، وقرار Arkham بالدخول بقوة في مجال الـ DEX يهدف إلى اللحاق بركاب هذا الاتجاه السريع.

غموض التحول: الاحتياطات التقنية والجداول الزمنية

حتى الآن، لم تعلن Arkham رسميًا عن خارطة طريق تقنية مفصلة لانتقالها من الـ CEX إلى الـ DEX، أو عن موعد إطلاق الشبكة الرئيسية. يتوقع السوق أن يستفيد هذا التحول بشكل كامل من خبرة Arkham Intelligence في تحليل بيانات البلوكشين — حيث تأسست في 2020، ويستثمر فيها كل من سام ألتمان من OpenAI وDraper Associates، مع تركيز طويل الأمد على تتبع العناوين وتحليل إخفاء الهوية على السلسلة.

أما بالنسبة لـ Arkham Exchange، فالتحديات واضحة أيضًا: مع تصاعد تأثير قادة سوق الـ DEX، يحتاج الوافدون الجدد إلى تقديم حلول سيولة مميزة، بالإضافة إلى التنافس في مجالي التوافق عبر السلاسل وأسعار التمويل. حتى 12 فبراير 2026، لا تزال معدلات التمويل على العقود الدائمة على السلسلة أعلى بنسبة 30-50 نقطة أساس من تلك على الـ CEX، وهو تكلفة احتكاكية لا يمكن تجاهلها عند دخول وخروج رؤوس الأموال الكبيرة.

تحليل سعر ARKM وتوقعات السوق

وفقًا لبيانات Gate، حتى 12 فبراير 2026:

• السعر الحالي لـ ARKM: 0.1169 دولار
• حجم التداول خلال 24 ساعة: 457.99 ألف دولار
• القيمة السوقية: 66.4 مليون دولار (حصة السوق 0.0048%)
• التغير السعري خلال 24 ساعة: -1.18%
• التغير خلال 7 أيام: -11.78%
• التغير خلال 30 يومًا: -40.32%
• التغير خلال سنة: -83.25%

مرجع الأسعار التاريخية:

• أعلى سعر تاريخي: 3.99 دولار (انخفاض بنسبة 97.07% عن السعر الحالي)
• أدنى سعر تاريخي: 0.1001 دولار (السعر الحالي ارتد بنسبة 16.78% من أدنى مستوى)

نماذج التوقعات السعرية (2026-2031):

وفقًا لبيانات Gate، من المتوقع أن يكون سعر ARKM المتوسط في 2026 حوالي 0.1168 دولار، مع نطاق تقلب يتراوح بين 0.07475 و0.1249 دولار. بحلول 2031، إذا استمرت نتائج التحول في التحسن، قد يصل سعر ARKM إلى 0.2103 دولار، مع عائد محتمل بنسبة +28.00% مقارنة بالسعر الحالي. التصنيف الحالي للمشاعر السوقية هو “متفائل”، مع عرض متداول يبلغ 568.53 مليون ARKM، ورأس مال سوقي كامل يبلغ 116.8 مليون دولار.

في ظل بيئة اقتصادية عامة تتسم بتذبذب العملات الرئيسية، وحيادية التدفقات المالية، فإن نجاح Arkham في تنفيذ “إعادة بناء الأعمال استنادًا إلى الأساسيات” قد يكون محفزًا لإعادة تقييم المشاريع القديمة، ويعمل كمحفز لتنشيط السوق.

ملاحظة Gate: لماذا بدأ المتداولون المحترفون يركزون على موجة التحول في الـ DEX؟

كمنصة شاملة تدعم العديد من فئات الأصول، لاحظت Gate أن المزيد من المتداولين المحترفين يعيدون ترتيب استراتيجياتهم على السلسلة. أظهر تقرير الشفافية لشهر يناير 2026 أن حجم تداول منصة Gate Perp DEX الشهري استقر فوق 5.5 مليار دولار، مع نسبة تغطية احتياطيات تصل إلى 125%، مما يعكس طلبًا قويًا على آليات التسوية الشفافة على السلسلة.

إذا نجحت عملية التحول لـ Arkham، فسيكون ذلك أول مرة تنضم منصة ثانوية إلى صفوف الـ DEX بشكل “انتقال كامل للأعمال”. هذا ليس مجرد تحول استراتيجي لمشروع واحد، بل قد يفتح باب تجربة “البنية التحتية لـ CEX + حوكمة الـ DEX” كنموذج هجين.

بالنسبة للمتداولين الذين يمتلكون ARKM، فإن سعر الإغلاق في سوق Spot على Gate عند 0.1169 دولار في 12 فبراير هو أدنى مستوى تاريخي منذ الإدراج. البيانات التاريخية تظهر أن أعلى سعر لـ ARKM كان 3.99 دولار، والسعر الحالي يمثل انخفاضًا بأكثر من 97% عن الذروة، مع مؤشرات فنية تشير إلى حالة بيع مفرط. بعد إعلان ميغيل موريل الواضح بـ"مناهضة الـ CEX"، سيراقب السوق عن كثب تنفيذ الكود الفعلي.