برلين، 6 فبراير (رويترز بريكنج فيوز) - قد يبدو أن شركة ستيلانتيس (STLAM.MI) تفتح علامة تبويب جديدة وكأنها تستخدم مطرقة ثقيلة لكسر بيضة، لكنها كانت بيضة كبيرة. قالت الشركة الأوروبية لصناعة السيارات، في 6 فبراير، إنها ستقوم بتخفيض قيمة أصولها بمقدار حوالي 22 مليار يورو (26 مليار دولار) بعد تقليص أعمالها في السيارات الكهربائية — وهو ما يعادل تقريبًا قيمة سوقها البالغة 24 مليار يورو قبل الإعلان عن القرار. يتماشى ذلك مع التراجع العالمي في تنظيمات المناخ وردود فعل المستهلكين الرافضة للتكاليف المرتبطة بتغيير عاداتهم. لكن هذا أيضًا طريق سيجد رئيس ستيلانتيس أن من الصعب عليه عكس مساره.

على الرغم من هبوط سعر سهم ستيلانتيس بأكثر من 20% يوم الجمعة، إلا أن المستثمرين لا يبالغون في رد فعلهم. بينما يُعد ثلثا التخفيض غير نقدي، إلا أن هناك 6.5 مليار يورو من المدفوعات الصلبة التي ستدفعها ستيلانتيس على مدى السنوات الأربع القادمة. وفي الوقت نفسه، سيكون الربح التشغيلي والتدفق النقدي الحر لعام 2025 أقل من المتوقع، وتقوم الشركة بإلغاء توزيعات الأرباح لعام 2026. ستُخصص معظم المدفوعات النقدية لخطوط سيارات متوقفة عن الإنتاج وتقليل الإنتاج.

نشرة رويترز إنسايد تراك هي دليلك الأساسي لأهم الأحداث في الرياضة العالمية. اشترك هنا.

كان من المتوقع نوع من التخفيض في قيمة طموحات المجموعة في السيارات الكهربائية لأسباب سياسية وسوقية. فقد ألغى الرئيس الأمريكي دونالد ترامب الدعم الفيدرالي للسيارات الكهربائية، وأشرف على رد فعل عام ضد سياسات المناخ. وفي ديسمبر، خففت المفوضية الأوروبية من حظرها المخطط على سيارات محركات الاحتراق بحلول عام 2035. لكن على الرغم من أن السيارات ذات الكفاءة في استهلاك الوقود تواصل اكتساب حصة السوق في أوروبا — حيث شكلت السيارات التي تعمل بالبطارية 17.4% من تسجيلات السيارات الجديدة في الاتحاد الأوروبي العام الماضي، وساهمت السيارات الهجينة الكهربائية بنسبة 34.5% — فإن التقدم أبطأ من المتوقع.

لماذا ستيلانتيس تختار أن تتعرض لضربة أكبر من الـ20 مليار دولار التي حصلت عليها فورد موتور (F.N) في ديسمبر، والتي بلغت 55 مليار دولار، أمر محير إذا نظرنا فقط إلى أوروبا. لكن الضربة تتوافق مع الرهان الشامل الذي قام به الرئيس التنفيذي السابق كارلوس تافاريس على السيارات الكهربائية في أمريكا الشمالية، وهي منطقة تمثل 40% من مبيعات المجموعة. واجهت ستيلانتيس صعوبة في بيع شاحنات بيك أب كهربائية بالكامل حتى قبل أن تتغير الرياح السياسية مع انتخاب ترامب في نوفمبر 2024 — قبل شهر من استقالة تافاريس.

يأتي إعلان يوم الجمعة بعد بضعة أشهر فقط من إعلان ستيلانتيس عن استثمار بقيمة 13 مليار دولار في الولايات المتحدة، والذي قد يُنفق الآن بشكل رئيسي على تصنيع سيارات تعمل بالوقود. وقد أطلقت المجموعة على إعلانها لغة تتماشى مع المزاج الحالي في واشنطن، مؤكدة على “حرية الاختيار” لمحبي محركات البنزين واستراتيجية يجب أن تُحكم “بالطلب بدلاً من الأمر”. ومع ذلك، فإن شركة ستيلانتيس أقل قيمة من نظيراتها الأمريكية، وتتمتع بهوامش تشغيل أقل من شركات مثل رينو (RENA.PA) وفولكس فاجن (VOWG.DE). وإذا تغيرت الرياح التنظيمية مرة أخرى في أوروبا أو الولايات المتحدة، فإن ذلك سيجعل العودة المحتملة إلى القطاع أكثر تكلفة.

تابع بيير بريانكون على بلو سكاي، و لينكد إن.

معلومات سياقية

• انخفضت أسهم ستيلانتيس بنسبة تصل إلى 24% في 6 فبراير بعد أن أعلنت الشركة الأوروبية أنها ستقوم بتخفيض قيمة أصولها بحوالي 22.2 مليار يورو (26 مليار دولار) في النصف الثاني من 2025، بعد تقليص طموحاتها في السيارات الكهربائية.
• يأتي ذلك بعد تخفيضات مماثلة، وإن كانت أصغر، من قبل منافسين، بما في ذلك فورد موتور الأمريكية وجنرال موتورز، حيث تتراجع العديد من شركات السيارات الغربية عن نماذج البطاريات ردًا على سياسات إدارة ترامب والطلب الضعيف.
• تشمل التكاليف، التي ستُسجل في نتائج النصف الثاني من 2025، مدفوعات نقدية تقدر بحوالي 6.5 مليار يورو من المتوقع أن تُدفع على مدى السنوات الأربع القادمة، وفقًا لما أُعلن.

لمزيد من التحليلات مثل هذه، اضغط هنا لتجربة بريكنج فيوز مجانًا.

تحرير بواسطة جورج هاي؛ إنتاج بواسطة سترايساند نيتو

• مواضيع مقترحة:
• بريكنج فيوز

بريكنج فيوز
رويترز بريكنج فيوز هو المصدر الرائد عالميًا للرؤى المالية التي تحدد الأجندة. كعلامة رويترز للتعليق المالي، نقوم بتحليل القصص الكبرى للأعمال والاقتصاد عند ظهورها حول العالم يوميًا. فريق عالمي من حوالي 30 مراسلًا في نيويورك، لندن، هونغ كونغ ومدن رئيسية أخرى يوفر تحليلات خبراء في الوقت الحقيقي.

اشترك في تجربة مجانية لخدماتنا الكاملة على واتباعنا على إكس @Breakingviews وعلى www.breakingviews.com. جميع الآراء المعبر عنها هي آراء المؤلفين.

مشاركة

• إكس

• فيسبوك

• لينكد إن

• البريد الإلكتروني

• الرابط

شراء حقوق الترخيص

بيير بريانكون

تومسون رويترز

بيير بريانكون هو كاتب عمود في بريكنج فيوز، يكتب عن الأعمال والاقتصاد الأوروبي. كان سابقًا كاتبًا أو محررًا في بارونز، بوليتيكو، وبريكنج فيوز في أول مهمة له كمراسل باريس ومحرر أوروبي. في بداية مسيرته، كان مراسلًا أجنبيًا ومحررًا في ليفيليشن، الصحيفة الفرنسية. كما كان كاتب عمود اقتصادي في لو موند وإذاعة فرنسا العامة.

• البريد الإلكتروني