المستثمرون المؤسسيون يحققون أعلى مستوى من حيازاتهم في بيتكوين: من جولدمان ساكس إلى بيرليد، من يشتري بأسعار السوق الرخيصة؟

في منتصف فبراير 2026، يشهد سوق العملات المشفرة انحرافًا نادرًا بين «برودة شعورية ودفء البيانات».

وفقًا لبيانات سوق Gate، اخترق سعر BTC/USDT في صباح 12 فبراير حاجز 68000 دولار، وقلصت خسائره خلال 24 ساعة إلى 1.13%. على الرغم من أن السعر لا يزال بعيدًا عن الذروة التاريخية لعام 2025 البالغة 126000 دولار، إلا أن مجموعة أخرى من الأرقام المخفية في البيانات غير المرتبطة بالسلسلة وتقارير الصناديق المتداولة، تُرسل إشارات مختلفة تمامًا: إجمالي حيازة المؤسسات من البيتكوين، التي تجاوزت للتو أعلى مستوى تاريخي لها.

هذه ليست مجرد عملية شراء من الجانب الأيسر. من خلال ضخمة مثل صندوق IBIT التابع لبلاك روك الذي يملك 786,300 بيتكوين، إلى إعادة التوازن غير التقليدية التي قامت بها منصة بينانس عبر جمع 15,000 بيتكوين خلال 48 ساعة، وصولًا إلى غولدمان ساكس التي على الرغم من تقليل حيازاتها من صناديق البيتكوين المتداولة، رفعت علم الامتثال لأول مرة لصناديق XRP وسولانا — لم تعد الأموال السائدة تتظاهر بعدم رؤية الأصول الرقمية، بل بدأت في بناء مراكزها بشكل منهجي.

تحول جوهري في هيكل الحيازات: المؤسسات تتجاوز نقطة حرجة في الملكية

يخوض البيتكوين أطول فترة منذ طرحه، ولكنها أيضًا أكثر استقرارًا في «تغيير الحوكمة».

لننظر إلى البيانات الأكثر وضوحًا. حتى 10 فبراير، بلغ حجم حيازة صندوق البيتكوين الفوري IBIT التابع لبلاك روك، الذي تديره شركة إدارة الأصول، 786,300 بيتكوين، بقيمة إدارة تصل إلى 54.12 مليار دولار. ماذا يعني هذا الرقم؟ إنه يعادل 3.8 أضعاف رصيد محفظة ساتوشي، ولا يزال ينمو بمعدل مئات الملايين من الدولارات أسبوعيًا.

الأهم من ذلك، أن مدة استثمار المؤسسات تغيرت. في 10 فبراير، بينما لا تزال السوق تتعامل مع هروب نحو 318 مليون دولار من صناديق البيتكوين المتداولة الأسبوع الماضي، شهدت صناديق البيتكوين الفورية تدفقًا داخليًا بقيمة 166.5 مليون دولار في يوم واحد. استقطبت Ark Invest مبلغ 68.5 مليون دولار، وFidelity حوالي 56.9 مليون دولار. بعد تحليل بيانات الحيازات، أشار المحلل البارز في بلومبرغ إريك بالتشوناس إلى أنه حتى مع تراجع السوق بنسبة 30%، فإن نسبة المؤسسات التي أُجبرت على البيع والتخلص من مراكزها أقل من 6%.

بينما يختنق المتداولون الأفراد من تقلبات الشموع، تتجه أموال بملايين الدولارات بشكل هادئ لإعادة توزيع الأصول. في 12 فبراير، أظهر سجل الطلبات على منصة Gate أن منطقة 67,800 – 68,200 دولار شهدت تجمعات نادرة من عمليات شراء نشطة متتالية، وهو ما يتوافق بشكل كبير مع وتيرة تنفيذ صناديق SAFU ومزودي السيولة في البورصات الأمريكية الشمالية.

الدفع الثنائي من الشركات والصناديق: من البيع الذعري إلى الاستثمار القائم على الإيمان

دخول المؤسسات ليس مجرد شعار، بل يظهر بوضوح في موازناتها وتصريحات رؤسائها.

خلال الـ 72 ساعة الماضية، بينما ظل سعر البيتكوين يتأرجح حول 68,000 دولار، نفذت أكبر شركة مدرجة من حيث الحيازة Strategy (السابق MicroStrategy) جولة أخرى من زيادة الحيازة. على الرغم من أن خسائرها الدفترية بلغت في بعض الأحيان 6.5 مليار دولار، إلا أن الرئيس التنفيذي مايكل سايلور أكد بثقة على قناة CNBC: «لن نبيع، نحن فقط نشتري». وكشف أيضًا أن الشركة أنفقت خلال الأسبوع الماضي 90 مليون دولار لشراء 1142 بيتكوين، ليصل إجمالي حيازاتها إلى 714,644 بيتكوين.

منطق سايلور لم يعد يركز على المضاربة قصيرة الأجل، بل يرى البيتكوين كأصل رئيسي يمكن أن يتفوق على مؤشر S&P 500 على مدى 4 إلى 8 سنوات. هذا الإدراك يتحول من رأي هامشي سابق إلى قناعة سائدة في غرف الاجتماعات في وول ستريت.

وول ستريت تفتح أبواب الرهن العقاري: البيتكوين يُعامل كـ «أصل من الدرجة الأولى»

التحول النوعي في دخول المؤسسات لعام 2026، لا يقتصر على «الشراء»، بل يمتد إلى «الاستخدام».

أطلقت بنوك مثل وول ستريت، JPMorgan، وBank of New York Mellon مؤخرًا خدمات الرهن بضمان صناديق البيتكوين. يمكن للعملاء المؤسساتيين الذين يمتلكون IBIT أو FBTC الحصول على السيولة بالدولار دون بيع الأصول. وهذه هي المرة الأولى التي يتم فيها تصنيف البيتكوين كأصل مالي بمستوى مماثل للسندات الحكومية ذات الجودة العالية.

ماذا يعني ذلك؟

لم يعد البيتكوين مجرد «سهم ينتظر الارتفاع»، بل أصبح أداة نشطة على الميزانية العمومية. عندما لا تقلق المؤسسات من تجميد مراكزها أو فقدان السيولة، فإن رغبتها في الاحتفاظ بمراكزها وحدودها ستتفتح بشكل كامل.

ماذا يشتري المؤسسات؟ لم تعد تقتصر على البيتكوين فقط: بداية عصر التنويع

تفصيل مهم يُغفل عنه غالبًا هو أن المؤسسات تهيئ مساحات للأصول الرقمية البديلة بشكل منظم.

أظهر أحدث ملف 13F لغولدمان ساكس أن الشركة قلصت تعرضها لصناديق البيتكوين بنسبة 39% في الربع الرابع من 2025، لكنها في المقابل بدأت في بناء مراكز في صناديق XRP وسولانا الفورية، بقيم تصل إلى 152 مليون دولار و104 مليون دولار على التوالي. وفي 10 فبراير، سجلت صناديق سولانا وXRP تدفقات داخلية صافية بقيم 8.4 مليون دولار و3.26 مليون دولار على التوالي.

كما أظهرت تدفقات السوق على منصة Gate خلال 24 ساعة أن، بالإضافة إلى البيتكوين، شهدت ETH وSOL وXRP نشاطًا ملحوظًا في عناوين التحويلات الكبيرة، مع تركزها بشكل رئيسي في المحافظ الباردة، وليس عبر منصات التداول الداخلية، وهو ما يتفق مع تقييم Matt Hougan، مدير CIO في Bitwise، بأن دورة اتخاذ القرار لدى المؤسسات تتطلب 8 اجتماعات و2 سنة، وأن الأموال التي تدخل السوق الآن بدأت دراستها منذ عام 2024.

تحليل السوق: إشارات دقيقة من انحراف السعر والحيازة

نعود إلى سوق Gate في 12 فبراير.

حاليًا، يُبلغ سعر البيتكوين عن 67,500 دولار، مع تقارب تقلباته اليومية إلى 2.3%، مقارنة بتقلبات تصل إلى 8% في يناير. انخفاض التقلبات غالبًا ما يكون علامة على انتقال السيطرة — خروج المتداولين بالرافعة المالية، واستلام المؤسسات الحقيقية لعملية تحديد السعر.

في سوق العقود الدائمة على منصة Gate، ظل معدل التمويل لمدة أسبوع ثابتًا بين 0.005% و0.01%، بدون وجود فائض جنوني أو خصم خوف. هذه سمة نموذجية لسيطرة الأموال المهنية على السوق: لا تخاف من الهبوط، ولا تندفع نحو الارتفاع، بل تتداول وفق خطة مدروسة.

الخلاصة

على مدى السنوات الخمس الماضية، كررت الصناعة مرارًا وتكرارًا أن «المؤسسات في سوق الصعود». لكن هذه المرة مختلفة.

عندما تدرج بلاك روك البيتكوين في نموذج محفظة 60/40، وعندما يراهن مايكل سايلور على مصير الشركة في الذهب الرقمي، وعندما تسمح وول ستريت باستخدام صناديق ETF كضمان لشراء المنازل — لم تعد هذه مجرد حفلة للمضاربين، بل تصويت جماعي من مديري الأصول العالميين على مستقبل العملة.

في Gate، نراقب البيانات التجارية؛ لكن وراء الأرقام، تتسارع واحدة من أسرع تحولات نماذج الأصول في التاريخ المالي البشري، تحت سطح سوق هادئ عند 68000 دولار.