بلاك روك تدخل بقوة في مجال التمويل اللامركزي: BUIDL تطلق UniswapX، وستشتري رموز UNI

في 12 فبراير 2026، شهد التمويل اللامركزي تحولًا تاريخيًا.

تُظهر بيانات سوق Gate أن سعر توكن UNI الأصلي قد بلغ مؤخرًا 3.45 دولارات، وبلغ حجم التداول خلال 24 ساعة 22.23 مليون دولار، وتبلغ القيمة السوقية مؤقتًا 2.2 مليار دولار. وراء استقرار هذا السعر، ألقى أكبر مدير أصول في العالم، بلاك روك، قنبلة ثقيلة قادرة على تغيير مشهد DeFi بشكل جذري.

أمس، أعلن كل من Uniswap Labs ومنصة التوكنات المشتركة Securitize رسميًا عن إطلاق صندوق السيولة الرقمية المؤسسي BUIDL، الذي تديره بلاك روك، والذي تبلغ أصوله أكثر من 218 مليون دولار، على منصة UniswapX لإجراء التداولات على السلسلة. والأهم من ذلك، أن بلاك روك أوضحت نيتها لشراء توكن بروتوكول Uniswap UNI، على الرغم من عدم الكشف عن الكمية المحددة، إلا أن هذا التحرك يُعتبر من قبل مجتمع التشفير بمثابة “أول تخصيص استراتيجي لأسهم البنية التحتية لـ DeFi من قبل عملاق مالي تقليدي”.

بتأثير من هذا الخبر، ارتفع سعر UNI بشكل مؤقت من حوالي 3.3 دولارات إلى 4.5 دولارات، محققًا ارتفاعًا يزيد عن 30%. وعلى الرغم من أن بعض العناوين الكبيرة نقلت 3.65 مليون توكن UNI إلى منصات التداول، مما أدى إلى تراجع السعر إلى مستواه الحالي، إلا أن معنويات السوق أصبحت مختلفة تمامًا.

كيف يتيح BUIDL التداول عبر UniswapX؟

هذه ليست المرة الأولى التي تتعامل فيها بلاك روك مع تقنية البلوكشين. ففي عام 2024، تعاونت مع Securitize لإطلاق صندوق BUIDL، الذي يركز على إصدار سندات حكومية مُمَتَنة. لكن إدخال BUIDL إلى منصة UniswapX يمثل أول مرة تقوم فيها بلاك روك بنشر منتجاتها الأساسية مباشرة على طبقة السيولة في بروتوكول لامركزي.

وفقًا للإعلان الرسمي، يعتمد هذا التكامل على آلية RFQ (طلب التسعير) في UniswapX:

• معايير الدخول: موجه فقط للمؤسسات المؤهلة التي تم مراجعتها مسبقًا وإدراجها في القائمة البيضاء عبر Securitize، مع حد أدنى للأصول الشخصية لا يقل عن 5 ملايين دولار؛
• تشكيل فريق السوق: توفر السيولة في البداية من قبل شركات السوق الملتزمة مثل Flowdesk وTokka Labs وWintermate؛
• طريقة التسوية: تتم المعاملات عبر عقود ذكية على شبكة إيثريوم، مع تسوية ذرية لضمان التسليم الحقيقي على السلسلة.

وصف الرئيس التنفيذي لـ Securitize، كارلوس دومينغو، هذا التعاون بأنه “الاندماج الأول لنموذج الثقة والمعايير التنظيمية في التمويل التقليدي مع سرعة ومرونة DeFi”. لاحظ معهد Gate أن، على الرغم من أن السيولة الأولية كانت مقيدة بقائمة بيضاء، إلا أن هذا النهج التدريجي الذي يركز على “دخول المؤسسات والامتثال أولاً” هو الشرط المسبق لتمكين عمالقة التمويل التقليدي من اتخاذ خطوة كهذه.

من حوكمة النقاط إلى “أسهم البنية التحتية”

لطالما اعتمدت قيمة توكن UNI على حقوق الحوكمة وتوقعات رسوم الاستخدام. لكن شراء بلاك روك الاستراتيجي غير مجرى الأمور، وغيّر بشكل جذري من طبيعة أصول UNI.

تُظهر بيانات سوق Gate أن سعر UNI، رغم تراجعه بأكثر من 92% عن أعلى مستوى له عند 44.92 دولار، لا يزال يحتل مكانة رائدة من حيث النشاط على السلسلة وتكرار تقديم المطورين. وأكد روبرت ميشنك، مدير الأصول الرقمية العالمي في بلاك روك، في بيان: “يُعد دمج BUIDL مع UniswapX قفزة مهمة نحو التفاعل بين الأصول الرقمية المدعومة بالدولار والعملات المستقرة”.

وهذا يعني أن Uniswap لم يعد مجرد منصة تداول أصول مضاربة، بل أصبح الطبقة الأساسية التي تتعامل مع أصول العالم الحقيقي المُمَتَنة. وأصبح UNI بمثابة “شهادة ملكية” لهذه البنية التحتية.

قال مؤسس Uniswap، هايدن أدماس، بحماس: “لقد حل يوم مهم في عالم DeFi. هذا التعاون يستخدم هيكل السوق الخاص بـ Uniswap لتوفير التداول على السلسلة لمستثمري BUIDL. إنها خطوة حاسمة نحو ‘جعل كل قيمة قابلة للتداول على السلسلة تقريبًا’”.

تقلبات قصيرة الأمد ومنطق طويل الأمد لـ UNI

من خلال تحليل حركة السعر، يظهر أن ارتفاع السعر ثم تراجعه بعد الإعلان يعكس الحالة المعقدة للسوق حاليًا.

تُظهر بيانات Gate أن هناك دعمًا قويًا عند نطاق 3.20 إلى 3.50 دولارات. وعلق المستثمر المشهور ويليام موغايار: “أنا متفائل جدًا بشأن إيثريوم، وUniswap هو أكبر بنية تحتية لها. ابدأ بـ BUIDL، وسيتبعها بسرعة أصول مُمَتَنة أخرى”.

وفي الوقت نفسه، تكشف البيانات على السلسلة عن توجهات بعض الأموال قصيرة الأمد. وفقًا للمحلل يورجين، بعد إعلان بلاك روك وارتفاع سعر UNI إلى 4.3 دولارات، قام عنوان كبير بنقل 3.65 مليون توكن UNI (حوالي 13.43 مليون دولار) إلى Coinbase Prime، مما ساهم في تراجع السعر.

ومع ذلك، يرى توني إدوارد، مؤسس بودكاست Thinking Crypto، أن الأمر يمثل “لحظة اعتماد رئيسية للعملة المشفرة، حيث تتبنى بلاك روك DeFi، وليس اختبارها”.

نظرة عقلانية: هل هي “المرة الأولى” أم “توسعة النظام البيئي”؟

هناك أصوات حذرة داخل المجتمع.

يشير بعض المستخدمين إلى أن بلاك روك قد وسعت بالفعل تطبيقات BUIDL على شبكات مثل Polygon وEuler عبر إصدارات مدمجة، وأن تكامل UniswapX هو مجرد امتداد لإمكانية الوصول إلى DeFi، وليس قفزة من الصفر. بالإضافة إلى ذلك، فإن آلية RFQ ونظام القائمة البيضاء لا تزال بيئة مرخصة، وتختلف عن تجربة مجمعات AMM غير المرخصة في Uniswap.

لكن، هذا هو الطريق الذي يجب أن يسلكه التمويل المؤسسي في DeFi.

يرى معهد Gate أن دخول المؤسسات إلى DeFi لا يحدث فجأة، بل يتم تدريجيًا عبر “صمام” من التراخيص. يبدأ من قائمة بيضاء بحد أدنى 5 ملايين دولار، مع وجود مزودي سيولة ملتزمين، ثم يُنقل تدريجيًا إلى المستهلكين الأفراد بعد اكتساب الخبرة، وهو مسار ثبت نجاحه خلال عملية اعتماد صندوق ETF الخاص بالبيتكوين.

الخلاصة

تدير بلاك روك أصولًا تزيد عن 14 تريليون دولار. وعندما تقرر ترقية توكن من “أصل استثماري” إلى “مكون استراتيجي للبنية التحتية”، فإن ذلك يمثل في حد ذاته حدثًا نضجت له صناعة DeFi لسنوات.

بالنسبة للمستثمرين المهتمين بنظام UNI البيئي، فإن الارتفاع بنسبة 30% في يوم واحد مثير، لكن الأهم هو يوم 12 فبراير 2026: حيث أعلنت أكبر شركة إدارة أصول في العالم، في بيان رسمي، للمرة الأولى عن إدراج “شراء توكن حوكمة منصة لامركزية” كجزء من التعاون.

وهذا أكثر دلالة من أي مؤشر فني.

سيواصل معهد Gate تزويد المستخدمين حول العالم بأحدث البيانات والتحليلات العميقة حول UNI و BUIDL والأصول المرتبطة بها. إن التوجه نحو المؤسسات هو الباب الضروري لانتقال DeFi إلى التيار الرئيسي، وهذا الباب يُفتح ببطء من قبل بلاك روك.