الصناعات الدوائية الحيوية والسياسة الأمريكية: الرسوم الجمركية أصبحت أكثر قابلية للإدارة؛ سياسة تسعير ميديكيد تبدو غير واقعية

في رسائل إلى رؤساء شركات الأدوية في 31 يوليو، دفع الرئيس الأمريكي دونالد ترامب الشركات إلى تنفيذ تسعير الدولة الأكثر تفضيلاً لبرنامج Medicaid بحلول نهاية سبتمبر. يأتي ذلك بعد إعلان سياسة في 28 يوليو ستفرض رسومًا جمركية بنسبة 15% على الواردات من الاتحاد الأوروبي، لتحل محل التحقيق المحتمل بموجب القسم 232.

لماذا يهم الأمر: منذ الأمر التنفيذي لإدارة ترامب في مايو، لم تكن الإدارة راضية بوضوح عن التنازلات المقترحة من قبل صناعة الأدوية.

• أعلنت معظم شركات الأدوية الحيوية ذات القيمة السوقية الكبيرة عن استثمارات كبيرة في التصنيع في الولايات المتحدة خلال السنوات القليلة القادمة، بهدف إرضاء إدارة ترامب وتقليل التأثير الطويل الأمد لأي رسوم جمركية.
• لا تزال إدارة ترامب تبحث عن نفوذ لخفض الأسعار إلى مستويات أقرب إلى تلك الموجودة في الأسواق المتقدمة الأخرى.

النتيجة النهائية: نحن لا نغير تقديراتنا للقيمة العادلة لصناعة الأدوية الحيوية أو تقييمنا الواسع للحصانة التنافسية للصناعة. حتى في سيناريو أسوأ واقعي لبرنامج تجريبي لنظام MFN في برنامج Medicare Part B، نعتقد أن الشركات لديها هامش كافٍ لعائدات رأس المال المستثمر لتفوق على تكاليف رأس المال.

• فيما يتعلق بالرسوم الجمركية، قامت الشركات بإجراء تعديلات على المخزون ومعدلات الإنتاج في المنشآت الحالية للدفاع عن الأرباح على المدى القصير، وتستثمر في التصنيع الأمريكي الجديد لحماية الأرباح على المدى الطويل. نحن نأخذ في الاعتبار معدل ضرائب مرتفعًا في العشرينات (ارتفاعًا من منتصف العشرينات اليوم) كنتيجة محتملة على المدى الطويل.
• فيما يخص تسعير MFN، نعتقد أن برنامج Medicaid الأوسع غير واقعي وبالتالي لا يُدرج في تقييماتنا. يحتاج الكونغرس إلى المشاركة في أي شيء أكبر من برنامج تجريبي صغير، وقد رفض اقتراحًا لفرض تسعير MFN على Medicaid خلال عملية التوفيق بين الميزانيات الأخيرة.

المتفائلون يقولون: هناك بديل لتسعير MFN أكثر قابلية للإدارة للمبتكرين، يركز على تقليل الإنفاق على الأدوية دون تقليل الأسعار المدفوعة للمبتكرين وتجاوز مديري فوائد الأدوية من خلال مبادرات مباشرة للمستهلك.