جنون القيمة السوقية لمليارات إيلون ماسك: سنة "النقطة الحاسمة" لتسلا والواقع المرير

في 9 فبراير، لاحظت شركة جيسوي أوتوموبيل أن إيلون ماسك رد على منصة X حول احتمال وصول قيمة تسلا السوقية إلى 100 تريليون دولار قائلاً: “من الواضح أن تحقيق مثل هذا الهدف يتطلب جهودًا هائلة جدًا وحظًا كبيرًا! أود فقط أن أقول إن الأمر ليس مستحيلاً تمامًا.”

حاليًا، تبلغ قيمة تسلا السوقية حوالي 1.5 تريليون دولار، وتحقيق هدف المئة تريليون يتطلب نمواً بمقدار 65 مرة. في حين أن أكبر عشر شركات من حيث القيمة السوقية في العالم — بما في ذلك نيفيديا، آبل، مايكروسوفت وأمازون وغيرها من عمالقة التكنولوجيا — تبلغ قيمتها الإجمالية حوالي 26 تريليون دولار فقط.

حجم تسلا يحتاج إلى أن يتجاوز مجموع القطاع بأكمله بأربعة أضعاف تقريبًا.

تجاوز صناعة السيارات، رؤية ماسك للبيئة الشاملة

هدف إيلون ماسك بقيمة سوقية تصل إلى مئة تريليون دولار لتسلا يتجاوز مجرد قصة نمو مبيعات السيارات.

وراء ذلك، توجد خطة طموحة لتحويل تسلا من شركة تصنيع سيارات إلى نظام بيئي تكنولوجي يدمج الذكاء الاصطناعي، والروبوتات، والطاقة، والتصنيع.

حاليًا، توسع أعمال تسلا خارج نطاق السيارات التقليدية.

نشر المحلل في Wedbush، دان إيفز، أحدث تقرير عن تسلا (TSLA.US):

“بحلول عام 2026، ستدخل سيارات الأجرة ذات القيادة الذاتية من تسلا بقوة إلى أكثر من 30 مدينة في الولايات المتحدة. وفقًا لتقديراتنا، فإن قطاع الذكاء الاصطناعي والقيادة الذاتية وحده يوفر فرصة سوقية لا تقل عن تريليون دولار لتسلا؛ وخلال الأشهر 3-6 القادمة، ستدخل هذه المبادرات حارة السرعة، بسبب أن القيود التنظيمية الفيدرالية التي واجهتها تسلا في مجال القيادة الذاتية الكاملة (FSD) والقيادة الذاتية بشكل عام، ستتخفف بشكل كبير خلال إدارة ترامب. نتوقع أن يقوم الحكومة الفيدرالية في بداية 2026 بتخفيف إطار تنظيم القيادة الذاتية، من خلال أوامر تنفيذية تمنح الوكالات التنظيمية الفيدرالية صلاحيات أكبر، مع تقليل نفوذ الولايات في وضع قواعد القيادة الذاتية.”

مع دخول خطة الإنتاج الشامل لقيادة السيارات الذاتية والروبوتات مرحلة التنفيذ، نعتقد أن قيمة تسلا السوقية قد تتجاوز 2 تريليون دولار خلال العام القادم، ومع نهاية 2026 قد تصل إلى 3 تريليون دولار في سيناريو متفائل… خلال 12 إلى 18 شهرًا القادمة، هدفنا السعري المتفائل لتسلا هو 800 دولار للسهم.

كما أن أعمال الروبوتات تثير اهتمامًا كبيرًا. وتقدر جهة موثوقة أن قيمة سوق الروبوتات البشرية الشكل تتراوح بين 5 تريليون و7 تريليون دولار.

قال ماسك سابقًا إن استثماراته الحالية في الروبوتات البشرية الشكل قد تتجاوز أي مشروع آخر، مضيفًا: “نحن بحاجة لحل جميع التحديات في العالم الحقيقي للذكاء الاصطناعي والهندسة الكهربائية وسلسلة التوريد، لأنه حاليًا، سلسلة توريد الروبوتات البشرية الشكل تكاد تكون غير موجودة، ويجب أن نبدأ من الصفر، ونقوم بدمج عمودي واسع النطاق. أي محرك من محركات تسلا البشرية الشكل لا يمكن الحصول عليه مباشرة من سلسلة التوريد الحالية. لكنني أؤمن أنه بمجرد النجاح، سيكون روبوت تسلا البشري الشكل أعظم منتج على الإطلاق.”

بالإضافة إلى ذلك، ينمو قطاع تخزين الطاقة في تسلا بشكل ثابت.

إلى جانب تسلا نفسها، يُنظر إلى التآزر بين شركات ماسك على أنه عامل رئيسي في دفع قيمة السوق. ترى كاثي وود أن دمج شركات ماسك يمنح مزايا فريدة. وتشير إلى أن تسلا تمتلك بيانات حصرية من الطرق، وNeuralink توفر البيانات البيولوجية، وX تقدم بيانات الحوار البشري في الوقت الحقيقي. هذه البيانات مجتمعة يمكن أن تخلق قدرات ذكاء اصطناعي لا مثيل لها.

قالت وود: “أعتقد أن القيمة السوقية النهائية ستصل إلى 100 تريليون دولار. أعتقد أن ذلك سيحدث، لأن اندماج التكنولوجيا يدفع هذا الاتجاه. أعتقد أن تسلا هي الرائدة في هذا المجال (في الوصول إلى قيمة سوقية تبلغ 100 تريليون دولار).”

توافق حذر في سنة محفزة جدًا

تقييم تسلا أصبح أحد أكثر المواضيع إثارة للجدل في سوق رأس المال.

وأشار الباحث المميز في مختبر التمويل والتنمية في شنغهاي، يانغ تشوان، إلى أن ماسك يعتبر عام 2026 “سنة النقطة الفاصلة”، ويتوقع أن تصل خمسة مجالات رئيسية — الذكاء الاصطناعي، والروبوتات، وواجهات الدماغ والحاسوب، والفضاء — إلى نقطة حرجة وتتقوى بعضها البعض، وأن الذكاء الاصطناعي سيحل محل الأعمال المكتبية واليدوية على التوالي.

في ظل هذا السرد، أصبح تقييم تسلا من أكثر المواضيع تعقيدًا وجدلاً في سوق رأس المال — حيث يعكس قيمتها السوقية ليس فقط مكانتها كقائد في السيارات الكهربائية، بل أيضًا “مبالغة في التوقعات المستقبلية” لFSD، وRobots Optimus، والحلول الطاقية، وتطبيقات الذكاء الاصطناعي الأوسع. وعند أخذ احتمالية اندماج SpaceX، ومراكز الحوسبة الفضائية، ودمج هاتف تسلا كجهاز ذكي متنقل جديد مع السيارات ذاتية القيادة في الاعتبار، لم تعد التقييمات الثابتة التقليدية قادرة على التقاط القيمة البيئية لهذه الشركات.

رغم أن دراسة وولف تعتبر عام 2026 “سنة غنية بالمحفزات” لتسلا، وتتوقع أن تصل إيرادات سيارات الأجرة الروبوتية إلى 250 مليار دولار بحلول 2035، مما يدعم قيمة سوقية تصل إلى 2.75 تريليون دولار، إلا أنها خفضت أيضًا توقعاتها للأرباح لكل سهم في 2026 و2027، مع بقاء التوقعات أدنى من إجماع السوق.

هذا النهج، “متفائل تكتيكيًا، وحذر استراتيجيًا”، يعكس الانقسامات الحالية في وول ستريت.

الحذر في السوق ينبع من الواقع القاسي. من ناحية، تتجه تسلا بشكل جريء نحو “الابتعاد عن الوهم” وتركز على الواقع: توقف إنتاج موديلات S/X ذات الأرباح الضئيلة، وتراهن على روبوتات Optimus وسيارة الأجرة ذاتية القيادة CyberCab. ومن ناحية أخرى، يواجه قطاع السيارات الأساسي ضغوطًا كبيرة: تراجع الإيرادات، وانخفاض الأرباح، وتفوق المنافسين الصينيين على هامش الربح.

المستثمرون المؤسسيون يدركون جيدًا أن الطريقة الوحيدة للحفاظ على تقييم مرتفع قبل تحقيق الأحلام، هي الاستمرار في إرضاء توقعات السوق من خلال التقدمات الملموسة. لذلك، تتركز الأنظار على عام 2026: بدء إنتاج Optimus، وإطلاق CyberCab، وتوسيع FSD بدون إشراف… أي تأخير في أي من هذه الأمور قد يكون إبرة في بالون الفقاعة.

النتيجة، أن لعبة تقييم تسلا أصبحت الآن من نوع لعبة ثقة بالمستقبل، بعد أن تحولت من توقعات مالية إلى معركة إيمان بالمستقبل. النماذج التقليدية للتقييم أصبحت غير فعالة هنا، لأنها لا تستطيع حساب قيمة الخيارات “التي تغير العالم”.

لكن، الإطارات التحليلية الجديدة أطلقت تحذيرات صارمة: السعر الحالي يعكس بشكل مفرط نجاحًا أسطوريًا، وإذا تباطأ التقدم التكنولوجي أو تباطأت وتيرة الت commercialization، فإن البرج العالي الذي بني على الأحلام قد يواجه اختبارًا قاسيًا من الأساس.

إعلان ماسك عن المئة تريليون دولار، هو في هذا النقطة الهشة من التوازن، مرة أخرى، يدفع بثقة السوق إلى مستوى أعلى بشكل جريء.