تعديل الذهب هو إعادة ضبط وليس انعكاسًا، ولا تزال وضعية الصعود قائمة

بعد ترشيح ترامب لكونايفن وولش ليكون الرئيس القادم للاحتياطي الفيدرالي، شهد سوق الذهب تصحيحًا حادًا. حيث تراجع بسرعة من أعلى مستوى تاريخي عند 5600 دولار، مما أثار إعادة تفكير السوق في مستقبل الذهب. لكن هذا التصحيح في جوهره هو إعادة تموضع للسوق، وليس انعكاسًا لاتجاه صعودي. السؤال الرئيسي ليس هل لا يزال الذهب يستحق الاحتفاظ به، بل كيف نعيد فهم قيمته الاستراتيجية خلال التصحيح.

الصدمة السوقية: تعيين وولش يثير إعادة ضبط قصيرة الأمد

يُنظر إلى كونايفن وولش على أنه مرشح أكثر تشددًا وحذرًا للاحتياطي الفيدرالي، وأدى الإعلان عن ترشيحه إلى إعادة تقييم السوق على الفور:

انخفض الذهب خلال فترة قصيرة بأكثر من 10%، من حوالي 5600 دولار بسرعة إلى حوالي 4679 دولار. وتراجع الفضة بشكل أشد، بأكثر من 30%. كما تعرضت أسهم المعادن الأساسية مثل النحاس واليورانيوم لضغوط مزدوجة الأرقام.

هذه التقلبات الكبيرة قد تبدو خطيرة، لكنها في جوهرها عبارة عن “صمام أمان” — تصحيح طبيعي بعد تمدد مفرط للسوق. من الناحية التقنية، تظهر ظلال الشموع الطويلة على مخططات الذهب والفضة أن المشترين لا زالوا نشطين حتى أثناء الهبوط، مما يدل على أن التصحيح يحمل فرصًا جديدة لإعادة التموضع.

الهيكل الأساسي ثابت: أساسيات التوقعات الصعودية للذهب

رغم تصنيف وولش على أنه “متشدد”، فإن هذا التحول في السياسة لا يغير من أساسيات سوق المعادن:

المشكلات المالية لا تزال قائمة — بغض النظر عن موقف الاحتياطي الفيدرالي، فإن الحالة المالية غير المستقرة للولايات المتحدة لم تتغير. هذا التناقض الهيكلي سيظل يدفع الطلب على الأصول الآمنة.

المخاطر الجيوسياسية لم تتراجع — التوترات الجيوسياسية على مستوى العالم لا تزال قائمة، بل وتزداد حدة، مما يعزز مكانة الذهب كملاذ أخير.

نقص العرض الهيكلي مستمر — الطلب على المعادن الأساسية في المجالات العسكرية والصناعية قوي، ويصعب على العرض التكيف بسرعة، مما يدعم تكلفة المعادن الثمينة على المدى المتوسط والطويل.

البنك المركزي يواصل الشراء — البنوك المركزية حول العالم تواصل تراكم احتياطيات الذهب عند مستويات عالية تاريخيًا. هذا الطلب المؤسسي المستمر هو أساس قوي لقيمة الذهب على المدى الطويل.

عندما تتصدع الثقة بالنظام المالي، فإن مجرد تعديلات سياسية صغيرة لن تكون كافية لإصلاح الأمر بسرعة. هذا يعني أن قيمة الذهب كملاذ آمن ستظل تتأكد في ظل عدم اليقين المستقبلي.

التأكيد الفني: دعم متعدد يثبت الاستقرار

من الناحية التقنية منذ بداية 2024، تشكلت بنية صعودية واضحة للذهب: تكوين مثلث صاعد، اختراق مستوى 4400 دولار، تلاه ارتفاع قوي فوق 5400 دولار، وصولًا إلى أعلى مستوى عند 5600 دولار. الهبوط العميق يوم الجمعة إلى 4679 دولار، رغم حجمه، يثبت أن التقلبات عالية وليس فشل الاتجاه.

تحليل مستويات الدعم الرئيسية:

• الدعم الأول: 4000 دولار — هو الموقع الحاسم لعدم فشل النظرة الصعودية طويلة الأمد. طالما بقي الذهب فوق 4000 دولار، فإن سلامة الاتجاه الصاعد لن تتعرض للخطر.

• الدعم الثاني: 4400 دولار — أصبح الآن مستوى دعم نفسي وتقني مهم بعد الاختراق السابق. من المحتمل أن تتراوح منطقة التماسك بين 4400 و4600 دولار.

• إذا كسر الدعم عند 4400 دولار، فسيبدأ مسار هبوط نحو 4000 دولار. لكن حتى لو وصل إلى 4000 دولار، فذلك مجرد تصحيح وليس انعكاسًا للاتجاه.

على المدى القصير، من المتوقع أن يتراوح الذهب بين 4400 و4600 دولار، في انتظار تجمع قوى جديدة لإعادة الدفع.

متغيرات الدولار وخطوات السوق التالية للذهب

ارتد الدولار من 95.50 إلى حوالي 97، مما يزيد من غموض مستقبل الذهب على المدى القصير. تاريخيًا، غالبًا ما يضغط الدولار القوي على الذهب المقوم بالدولار.

مستويات الدولار الرئيسية:

• إذا اخترق الدولار مستوى 100.50، قد يواصل تأخير دورة الصعود التالية للذهب.
• إذا هبط الدولار دون 95.50، قد يتراجع أكثر إلى حوالي 90، مما يمنح الذهب دفعة صعودية جديدة.
• من الناحية الهيكلية طويلة الأمد، لا يزال الدولار في قناة هبوطية، مما يدعم وضع الذهب على المدى المتوسط والطويل.

رغم أن قوة وضعف الدولار قد تخلق تقلبات قصيرة الأمد، إلا أنها لا تغير من مكانة الذهب الاستراتيجية في تخصيص الأصول العالمية.

الفضة ونسبة المعادن الثمينة: البحث عن فرص جديدة بعد إعادة التعيين

ارتفعت نسبة الذهب إلى الفضة من 45 إلى 64، مما يشير إلى أن الذهب يُنظر إليه بشكل أكثر إيجابية على المدى القصير. لكن من الناحية التاريخية، فإن هذه النسب المتطرفة غالبًا ما تحمل فرصًا عكسية.

دلالة النسب:

• على المدى القصير، يشير مستوى 64 إلى أن السوق متشائمة تجاه الفضة، وهذه المشاعر السلبية قد تكون مبالغ فيها.
• بمجرد أن تنخفض النسبة مرة أخرى تحت 45، قد تشتعل موجة انتعاش بقيادة الفضة.
• الدعم الطويل الأمد عند حوالي 30، وهو مستوى مهم لتحديد القمم المستقبلية.

وفي الوقت نفسه، عادت نسبة الذهب إلى البلاتين عند مستوى دعم طويل الأمد عند 1.80، ثم ارتفعت إلى فوق 2.20، مما يعزز مكانة الذهب مقارنة بالبلاتين والبالاديوم. من هذا المنظور، فإن تخصيص الذهب في محفظة المعادن الثمينة بعد التصحيح أصبح أكثر تأكيدًا.

التصحيح هو إعادة تموضع، والتخطيط يجب أن يكون حذرًا

هذا التصحيح الكبير في سوق الذهب لم يغير من أساسياته الصعودية طويلة الأمد. بل إنه يمثل عملية إعادة تموضع استراتيجية — تنظيف المشاعر المفرطة من التفاؤل، وتهيئة الظروف للمرحلة القادمة من الارتفاع.

نصائح التموضع الحالية:

الدعم الرئيسي عند 4000 دولار لم يُخترق، مما يدل على أن الاتجاه الصعودي طويل الأمد لا يزال قائمًا. الحذر في المدى القصير هو الخيار الحكيم — دع التقلبات الحادة تهدأ، ثم أعِد ترتيب مراكزك بعد استقرار السوق.

المشكلات المالية، المخاطر الجيوسياسية، نقص العرض الهيكلي، كلها عوامل تدعم قيمة الذهب ولا تزال قائمة. طالما بقيت هذه العوامل، فإن خصائص الملاذ الآمن للذهب لن تتراجع.

الانتعاش التالي قد يكون في طور التكوين. الصبر، والمتابعة الهادئة، هو أفضل نهج لمواجهة هذا التصحيح.