جولدمان ساكس يستهدف الذهب عند 5400 دولار بحلول ديسمبر 2026، ويشير إلى مخاطر تدفقات رأس المال

حافظت جولدمان ساكس على موقفها المتفائل تجاه المعادن الثمينة، مع التركيز على هدف يبلغ 5400 دولار للأونصة للذهب بحلول ديسمبر 2026. ومع ذلك، تكشف أحدث تحليلات البنك الاستثماري عن صورة أكثر تعقيدًا لما يدفع تحركات الأسعار على المدى القصير. وفقًا لبيانات السوق من Jin10، فإن التقلبات التي شهدها أوائل عام 2026 تنجم بشكل رئيسي عن تحولات في تدفقات رأس المال الغربية بدلاً من التداولات المضاربة التقليدية، مما يمثل تحولًا كبيرًا في ديناميكيات السوق.

تدفقات رأس المال الغربية بدلاً من المضاربة تدفع حركات الأسعار في يناير

التمييز بين الحركة الناتجة عن تدفقات رأس المال والتداول المدفوع بالمضاربة يحمل تبعات عميقة لمستثمري الذهب. في حين أن التموضع المضارب عادةً يخلق ضوضاء في حركة الأسعار على المدى القصير، فإن تدفقات رأس المال المؤسسي من الأسواق المتقدمة تفرض ضغطًا اتجاهيًا أكثر استمرارية. يفسر هذا التناوب في رأس المال سبب رؤية تحركات حادة في أسعار الذهب خلال يناير، حيث أعاد المستثمرون الغربيون توازن محافظهم وضبط تعرضهم للمعادن الثمينة استنادًا إلى اعتبارات ماكرو أوسع بدلاً من إشارات التداول الفنية.

الفضة والذهب يظهران أنماطًا متباينة وسط ضغوط السيولة في لندن

يقدم سوق الفضة صورة مغايرة، حيث يشهد تقلبات سعرية أشد من الذهب خلال نفس الفترة. يمكن عزو هذا التباين إلى تضييق ظروف السيولة في لندن، حيث يضاعف حجم التداول المحدود من حركات الأسعار الصاعدة والهابطة على حد سواء. في الوقت نفسه، تأثر سوق الذهب أيضًا بهياكل الخيارات الصعودية التي، جنبًا إلى جنب مع قيود السيولة في أسواق الجملة بلندن، تخلق ظروفًا لسلوك سعري متطرف. تشير هذه العوامل الهيكلية إلى أنه مع اقتراب ديسمبر 2026، من المرجح أن تظل المعادن الثمينة حساسة لظروف التمويل ومستويات ضغط أسواق رأس المال أكثر من اعتمادها فقط على ديناميكيات العرض والطلب الأساسية.