الثقة المؤسسية، وليس التكنولوجيا، تحدد مستقبل RWA

هناك فجوة كبيرة بين ما يعتقده مطورو البلوكشين أن المؤسسات المالية بحاجة إليه وما هو مهم حقًا في غرف الاجتماعات. الحقيقة أن الثقة المؤسسية تمثل العقبة الأكبر أمام توسع أصول العالم الحقيقي (RWA) في نظام العملات المشفرة. أشار جاك كونغ، الرئيس التنفيذي لشركة Nano Labs، مؤخرًا إلى أن المشكلة ليست في القدرة التقنية، بل في اليقين، والخصوصية، والسيطرة.

لماذا تفضل المؤسسات الثقة على الابتكار التكنولوجي

لا تقوم البنوك وصناديق الاستثمار بشكل رئيسي بتقييم ما إذا كانت الحلول “على السلسلة” أو “خارج السلسلة”. يركز تحليلهم على ثلاثة أعمدة: ما مستوى الخصوصية الذي نقدمه؟ هل نلتزم باللوائح؟ هل يمكننا الوصول إلى السيولة دون تعرض مفرط؟ تفسر هذه المخاوف سبب استبعاد المؤسسات التقليدية بشكل كبير من الانتقال مباشرة إلى البلوكتشين العامة. لا تزال الثقة في الأنظمة اللامركزية لا تلبي المعايير التي يطلبها هؤلاء الجهات المؤسسية.

من سلاسل خاصة إلى أنظمة هجينة: الطريق الواقعي نحو RWA

الاستراتيجية الواقعية التي تكتسب زخمًا تقترح نموذجًا من طبقتين. أولًا، تنشر المؤسسات سلاسل خاصة لتوكنة وإدارة الأصول الحساسة تحت سيطرة كاملة. ثانيًا، تربط هذه الشبكات الخاصة بشكل انتقائي بعالم البلوكتشين العامة باستخدام تقنيات متقدمة مثل إثبات المعرفة الصفرية (ZKP) والتشفير الهومومورفي الكامل (FHE). هذا النهج الهجين يحترم الثقة المؤسسية بينما يستفيد من سيولة وشفافية التمويل اللامركزي (DeFi)، دون المساس بالخصوصية أو الامتثال التنظيمي.

River والمنافسة على بنية RWA التحتية

يؤكد السوق بشكل حاسم على هذا التحول. شهدت شركة River مؤخرًا زيادة في تقييمها بنسبة 2300%، مدفوعة بشكل أساسي بديناميكيات السيولة التي تعكس الطلب المتزايد على بنية RWA التحتية. هذا الظاهرة ليست مجرد حادثة مضاربة، بل دليل على أن المنافسة الحقيقية لبناء البنية التي تربط الأصول التقليدية بالعملات المشفرة قد بدأت للتو. المنصات التي ستنجح في الجمع بين الثقة المؤسسية والكفاءة اللامركزية ستحدد الدورة القادمة للقطاع.

لا تزال الثقة هي الأصل الأكثر قيمة في اعتماد RWA، متفوقة على أي تقدم تكنولوجي بحت.