تذبذب حاد في سعر الين مقابل الدولار الأمريكي يثير سوق العملات المشفرة ويؤدي إلى هبوط متسلسل، ما هو إشارة القاع؟

تخوض سوق العملات المشفرة في فبراير 2026 عاصفة مثالية. لم تكن الشرارة التي أدت إلى الانهيار الأخير من داخل عالم العملات الرقمية، بل كانت “ضربة مزدوجة” من الاقتصاد الكلي العالمي — تقلبات حادة في سعر صرف الين مقابل الدولار، بالإضافة إلى لعبة سياسية تتعلق بتوقف الحكومة الأمريكية. النتيجة كانت تراجع جماعي في العملات الرئيسية مثل البيتكوين والإيثيريوم وسولانا، بينما استغل الذهب الفرصة ليتجاوز حاجز 5000 دولار للأونصة.

وفقًا لأحدث البيانات، حتى 12 فبراير، بلغ سعر البيتكوين 65.44 ألف دولار، بانخفاض قدره 3.17% خلال 24 ساعة؛ أما الإيثيريوم فبلغ 1.92 ألف دولار، بانخفاض 1.97%؛ وسولانا هبطت إلى 77.23 دولار، بانخفاض 3.34% خلال 24 ساعة. أما الذهب الدولي فقد تجاوز 5000 دولار للأونصة، وارتفعت أسعار الفضة إلى مستويات قياسية جديدة. وتعبّر عبارة “كل شيء ممكن، ما عدا التشفير” على وسائل التواصل الاجتماعي عن يأس المستثمرين.

كيف أدى ارتفاع قيمة الين إلى إشعال سلسلة من عمليات المضاربة العالمية

لفهم لماذا أدى تغير سعر صرف الين مقابل الدولار إلى انهيار سوق العملات المشفرة، من الضروري فهم آلية تداول الفروق في سعر الين.

لطالما فتحت سياسة البنك المركزي الياباني ذات الفائدة المنخفضة بابًا للمضاربة العالمية: اقتراض الين بتكلفة منخفضة جدًا، ثم تحويله إلى دولارات أو عملات ذات عائد مرتفع، واستثمارها في البيتكوين أو الأسهم أو أصول مخاطرة أخرى. كان هذا “مضاربة الين” دعمًا رئيسيًا لسيولة السوق العالمية. تظهر البيانات أن سعر الدولار مقابل الين (USD/JPY) وصل في نهاية يناير إلى 158.4، وانخفض مؤقتًا إلى 153.9 في صباح 26 يناير، بانخفاض يزيد عن 4 ينات خلال اليوم، وهو ما يعكس توقعات السوق لتدخل مشترك بين اليابان والولايات المتحدة في سعر الصرف.

عندما يرتفع الين بشكل حاد، يواجه المتداولون في عمليات المضاربة واقعًا قاسيًا: ارتفاع تكاليف التمويل فجأة. مما يضطرهم إلى تصفية مراكزهم بشكل قسري. على سبيل المثال، في أغسطس 2024، أدى رفع سعر الفائدة غير المتوقع من قبل البنك المركزي الياباني إلى ارتفاع سريع في قيمة الين، مما أدى إلى انهيار عمليات المضاربة، حيث هبط سعر البيتكوين من 65,000 دولار إلى 50,000 دولار خلال أيام قليلة. والآن، يعيد التاريخ نفسه نفسه.

التدخل في سعر الصرف بين اليابان والولايات المتحدة: لعبة مالية وراء الكواليس

الأمر الأكثر إثارة للقلق هو أن الاحتياطي الفيدرالي قام بشكل نادر بعملية “استعلام عن سعر الصرف” — وهو إجراء من قبل السلطات المالية تستفسر فيه من البنوك عن سعر الصرف الحالي وظروف السوق، وهو إشارة أكثر مباشرة من التدخل اللفظي في السوق. وفقًا لوكالة أنباء شينخوا، عادةً ما يحدث استعلام سعر الصرف قبل تدخل السوق. ومنذ عام 1996، قامت الولايات المتحدة بثلاث عمليات تدخل في سوق الصرف الأجنبي، كانت الأخيرة بعد زلزال اليابان عام 2011، حين تعاونت مع دول G7 لبيع الين.

ماذا يعني ذلك؟ السوق يعتقد أن اليابان والولايات المتحدة قد تتعاونان للتدخل في سعر صرف الين مقابل الدولار، بهدف استقرار السوق. على المدى القصير، قد يضغط هذا التدخل على مؤشر الدولار، مما يفيد البيتكوين نظريًا. لكن على المدى الطويل، فإن التدخل الحكومي هو مجرد حل مؤقت، والأساس الحقيقي لاتجاه الأسعار هو العوامل الأساسية للسوق.

توقف الحكومة الأمريكية يفاقم عدم اليقين بشأن تنظيم العملات المشفرة

وإضافة إلى ذلك، تزداد مخاطر توقف الحكومة الأمريكية. وفقًا لأحدث بيانات Polymarket، فإن احتمالية توقف الحكومة ارتفعت إلى 82%. هذا الوضع بدأ بعد حادثة إطلاق نار مميتة في مينيابوليس في 24 يناير، وأدى إلى تصعيد لعبة السياسة. زعيم الديمقراطيين تشاك شومر أكد أنه إذا لم يتم حل النزاعات المتعلقة بوزارة الأمن الداخلي (DHS)، فإن الديمقراطيين سيعطلون تمرير مشروع الميزانية.

هذا الجمود السياسي أثر مباشرة على صناعة العملات المشفرة. تم تأجيل جلسة مناقشة مشروع قانون تنظيم سوق العملات المشفرة (CLARITY) المقررة في يناير، وأثارت الخلافات حول عوائد العملات المستقرة، وامتثال DeFi، وأدوات تنظيم الأوراق المالية في مجال التوكنات، عقبات كبيرة أمام تمريره. أشار أليكس ثورن، مدير الأبحاث في Galaxy Digital، إلى أنه خلال 48 ساعة فقط، تم تقديم أكثر من 100 تعديل، وما زالت الأطراف المعنية تكتشف نقاط خلاف جديدة. بالنسبة لسوق العملات المشفرة، فإن عدم اليقين السياسي يزيد من تقلبات السوق بشكل مباشر.

الثقة في السوق تتجه نحو الذهب بعد تجاوز 5000 دولار

في سياق هذه اللعبة الكلية، استعاد الذهب مكانته كملاذ آمن، حيث تجاوز سعره 5000 دولار لأول مرة، وبلغت الفضة مستويات قياسية جديدة. ماذا يعكس ذلك؟ تدفق الأموال نحو الأصول الآمنة.

كلما زادت حالة عدم اليقين في الأسواق العالمية، زادت التدفقات نحو العملات “الملاذ الآمن” مثل الين. وينطبق نفس المنطق على الذهب — عندما تتصاعد حالة الذعر، يفضل المستثمرون “الاستقرار” على “السرد”. الرهان بمليون دولار على Polymarket حول “هل يصل الذهب أم ETH إلى 5000 دولار أولاً” قد حسم بالفعل، حيث أن انتصار الذهب يعكس بشكل قاطع اختراق السعر، ويُعد رمزًا لعودة السوق إلى “الذوق الفني”.

وفي المقابل، منذ أكتوبر 2023، بدأ المستثمرون على المدى الطويل (LTH) يخرجون بكميات كبيرة من السوق، حتى وهم في حالة خسارة، وهو ما لا يقتصر على انهيار الأسعار، بل هو اختبار لثقة البيتكوين في مواجهة الأزمة المالية.

فرص الشراء عند الانخفاض تظهر، وهذه المستويات تستحق المتابعة

لكن، لا تزال هناك فرص في السوق. اقترح Chris Burniske، شريك في Placeholder VC، من منظور المشتري، أن المناطق السعرية التي تستحق المراقبة للبيتكوين تشمل:

• حوالي 80,000 دولار (أدنى مستوى في نوفمبر 2025، وأدنى مستوى مؤقت في المرحلة الحالية)
• حوالي 74,000 دولار (أدنى مستوى أبريل 2025، خلال فترات الذعر الجمركي)
• حوالي 70,000 دولار (قريب من أعلى قمة سوق الثيران في 2021)
• حوالي 58,000 دولار (قرب المتوسط المتحرك لـ200 أسبوع)
• 50,000 دولار وما دون (الحد الأدنى لمناطق الأسبوع، ذو دلالة نفسية قوية)

السوق المشفرة التي كسرت قاعدة “الدورة الربعية” لا تزال تحمل فرصًا للشراء عند الانخفاض. المهم هو أن نحدد نقاط دعم حقيقية عندما تستقر تقلبات سعر صرف الين مقابل الدولار، وتبدأ السياسات في التلاشي، بحيث نتمكن من استغلال تلك اللحظات للانتعاش الحقيقي. عندما يعود السوق من حالة الذعر إلى العقلانية، ويعود التركيز إلى الأساسيات، قد تنطلق الأصول التي كانت مُقدّرة بأقل من قيمتها في بداية الطريق نحو انتعاش حقيقي.