إشارة إلى انتعاش نشاط المصانع الأمريكية وسط عدم اليقين بشأن الرسوم الجمركية

بعد أن شهدت انكماشًا متتالياً لمدة عشرة أشهر، أظهرت أنشطة المصانع في الولايات المتحدة أخيرًا علامات على التعافي في يناير من العام الماضي. وتميز هذا النمو بارتفاع كبير في الطلبات الجديدة، على الرغم من أن قطاع التصنيع لا يزال يواجه العديد من العقبات الهيكلية. وفقًا لبيانات Jin10، حدث هذا الارتفاع في النشاط الصناعي في سياق سياسات الرسوم الجمركية التي أصبحت أكثر تشددًا، مما خلق ديناميكيات سوقية معقدة للمنتجين.

مؤشر التصنيع يصل إلى أعلى مستوى منذ 2022

يمكن ملاحظة معدل نمو أنشطة المصانع بوضوح من خلال ارتفاع مؤشر مديري المشتريات التصنيعي ISM إلى 52.6 في ذلك الشهر. هذا الرقم يمثل أول مرة يتجاوز فيها الحد الفاصل 50 خلال الاثني عشر شهرًا الماضية—وهو مستوى يشير إلى توسع اقتصادي بدلاً من انكماش. والأكثر إثارة للإعجاب، أنه وصل إلى أعلى مستوى له منذ أغسطس 2022، مما يدل على زخم قوي في القطاع الصناعي.

فهم رقم PMI البالغ 52.6 مهم لتوضيح مدى هذا التعافي. الرقم فوق 50 يدل على أن غالبية المستجيبين في الاستطلاع أبلغوا عن زيادة في النشاط التجاري، في حين أن الأشهر العشرة السابقة كانت ثابتة دون ذلك، مما يعكس ضغطًا اقتصاديًا مستمرًا.

ارتفاع الطلبات الجديدة، لكن تكاليف الإنتاج تواصل الارتفاع

أكثر مكونات تقرير ISM إثارة للتفاؤل هو المؤشر الفرعي للطلبات الجديدة، الذي قفز بشكل كبير إلى مستوى 57.1. هذا الإنجاز هو الأعلى منذ فبراير 2022، ويشير إلى طلب قوي من العملاء على المنتجات المصنعة. ومع ذلك، يجب أن يُوازن هذا التفاؤل بفهم التحديات المتعلقة بتكاليف الصناعة.

تعاني المصانع من ضغوط مستمرة على الأسعار. ارتفع مؤشر الأسعار المدفوعة من 58.5 في الشهر السابق إلى 59.0، مما يدل على اتجاه تصاعدي كبير في تكاليف السلع الأساسية. ويعود هذا الارتفاع بشكل كبير إلى تأثير الرسوم الجمركية على الواردات، التي جعلت المواد الخام أكثر تكلفة، مما يضغط على هوامش أرباح المنتجين المحليين ويثقل على سلاسل التوريد.

تناقض النمو: المصانع تنمو، والوظائف تتراجع

على الرغم من أن البيانات تظهر نموًا في أنشطة المصانع في استطلاع يناير، إلا أن مشهد سوق العمل يروي قصة مختلفة. شهد قطاع التصنيع انخفاضًا في فرص العمل بمقدار 68,000 وظيفة خلال عام 2025، مما يخلق تناقضًا حيث لا يتبع النمو في الإنتاج زيادة في التوظيف.

يمكن تفسير هذه الظاهرة بعدة عوامل. أولاً، من المحتمل أن الشركات المصنعة تعزز الكفاءة من خلال الأتمتة وتحسين عمليات الإنتاج، مما يسمح لها بتلبية الطلب المتزايد دون زيادة التوظيف بشكل متناسب. ثانيًا، عدم اليقين بشأن سياسات الرسوم الجمركية للرئيس دونالد ترامب—على الرغم من توقع أن تعيد تنشيط قطاع التصنيع—لم يترجم بعد إلى تأثير ملموس على خلق الوظائف.

كما يوفر مؤشر الشحن من قبل الموردين الذي ارتفع إلى 54.4 رؤى إضافية. عادةً ما يشير قراءة فوق 50 لهذا المؤشر إلى تباطؤ في أوقات الشحن. في سياق اقتصاد قوي، يمكن أن يعكس ذلك طلبًا مرتفعًا يتجاوز قدرة الموردين على التلبية. ومع ذلك، فإن التأخير في الشحن قد يشير أيضًا إلى اضطرابات في سلاسل التوريد المرتبطة بتعقيدات الرسوم الجمركية وإعادة هيكلة التوزيع.

توقعات التضخم تظل مصدر قلق

يشير ضغط الأسعار المستمر في قطاع التصنيع إلى أن تضخم السلع الأساسية لديه مجال للاستمرار في الارتفاع خلال الفترة القادمة. مع وجود مؤشر الأسعار المدفوعة عند مستوى 59.0 واستمرار اتجاه الارتفاع، من المحتمل أن يتم تمرير تأثير زيادة تكاليف الإنتاج إلى أسعار المستهلكين في المستقبل القريب.

هذا الوضع المعقد يُظهر أنه على الرغم من أن نشاط المصانع يظهر علامات واعدة على التعافي، فإن هذا النمو يصاحبه توترات هيكلية عميقة. السياسات الجمركية الواسعة تحفز الطلب على المنتجات المحلية، لكنها تخلق بيئة تكاليف صعبة لم تُترجم بعد إلى خلق فرص عمل واسعة النطاق.