¿Qué es el índice total del mercado de bonos?

¿Qué es un índice total del mercado de bonos?

Un índice total del mercado de bonos es un referente integral que mide el rendimiento de diversas categorías de bonos de grado de inversión, ponderados por capitalización de mercado. Ofrece una visión global del mercado, reflejando los movimientos de precios y los niveles de rentabilidad. Inversores y gestores de fondos lo emplean habitualmente para asignar activos y como referencia para evaluar el desempeño de carteras o fondos.

En su composición, estos índices suelen incluir bonos gubernamentales, municipales, corporativos de grado de inversión y deuda titulizada, como instrumentos respaldados por préstamos o hipotecas. La ponderación por capitalización de mercado otorga mayor influencia a los emisores con más deuda pendiente, lo que permite que el índice represente fielmente la asignación real de capital en el mercado de bonos.

¿Qué tipos de bonos incluye un índice total del mercado de bonos?

Los índices totales del mercado de bonos abarcan principalmente bonos de grado de inversión, con sectores clave como bonos del Tesoro y gubernamentales, bonos corporativos de grado de inversión, valores respaldados por hipotecas (MBS, bonos respaldados por carteras de préstamos hipotecarios) y valores respaldados por activos (ABS, bonos respaldados por carteras de activos como préstamos de automóviles o recibos de tarjetas de crédito).

Las normas de inclusión varían según el mercado. Por ejemplo, en Estados Unidos, los principales referentes se centran en bonos de grado de inversión denominados en USD, con vencimientos mínimos y suficiente liquidez. Las versiones globales pueden incluir bonos soberanos y corporativos en distintas divisas, pero suelen excluir bonos convertibles y de alto rendimiento (bonos basura).

¿Cómo se calculan y mantienen los índices totales del mercado de bonos?

Estos índices emplean una metodología ponderada por capitalización de mercado: los bonos con mayor importe pendiente y actividad de trading reciben mayor peso. Los proveedores de índices establecen criterios de inclusión como vencimiento mínimo, tamaño mínimo de emisión, umbrales de calificación crediticia y requisitos de liquidez.

Los índices se reequilibran periódicamente, normalmente cada mes o trimestre:

• Se incorporan nuevas emisiones que cumplen los requisitos;
• Se eliminan los bonos que vencen o dejan de cumplir los criterios de elegibilidad;
• Se actualizan los pesos de los componentes según el valor de mercado, el importe pendiente y la cotización.

Este proceso mantiene el índice representativo de la estructura actual del mercado de bonos y evita que componentes obsoletos distorsionen los resultados. Las reglas transparentes permiten que fondos indexados y ETF repliquen con precisión el perfil de riesgo y rentabilidad del índice a bajo coste.

¿En qué se diferencian los índices totales del mercado de bonos de los índices de renta variable?

Las principales diferencias entre ambos índices radican en las fuentes de rentabilidad y volatilidad. Los bonos generan rentabilidad a través del "ingreso por cupón" (pagos de intereses similares a rentas) y por variaciones de precio debidas a cambios en los tipos de interés. En cambio, la rentabilidad de las acciones depende sobre todo del crecimiento de los beneficios empresariales y de las variaciones en la valoración.

Históricamente, los índices de bonos han mostrado menor volatilidad que los de renta variable. No obstante, en periodos de subidas rápidas de tipos de interés, los precios de los bonos pueden caer significativamente, como ocurrió en el ciclo de endurecimiento global de 2022. Por el contrario, en entornos de bajada de tipos, los precios de los bonos suelen subir, actuando como cobertura frente al riesgo de renta variable.

¿Cuáles son las principales fuentes de rentabilidad y riesgo en los índices totales del mercado de bonos?

La rentabilidad de estos índices proviene principalmente de dos fuentes:

• Ingreso por cupón: pagos de intereses recibidos al mantener bonos, que proporcionan un flujo de caja estable.
• Cambios de precio: las fluctuaciones en los tipos de interés del mercado hacen que los precios de los bonos suban o bajen, generando plusvalías o pérdidas.

Los principales riesgos incluyen:

• Riesgo de tipo de interés (medido por la "duración"): la duración indica la sensibilidad del precio del bono a los movimientos de tipos; cuanto mayor es la duración, mayores son las oscilaciones de precio.
• Riesgo de crédito y de prepago: los bonos corporativos están sujetos a riesgo de impago si la calidad crediticia del emisor cambia; los valores respaldados por hipotecas o activos pueden ver alterados sus flujos de caja si los prestatarios reembolsan anticipadamente.

¿Cómo se utilizan los índices totales del mercado de bonos en la asignación de activos?

Estos índices se emplean como referencia para asignaciones de renta fija, ayudando a diversificar más allá de la renta variable con activos más estables y a suavizar la volatilidad de la cartera mediante reequilibrios periódicos.

Paso 1: Elige el referente. Selecciona un índice que se ajuste a tu universo de inversión, ya sea en moneda local o mercado global. Paso 2: Escoge tus herramientas. Invierte a través de fondos indexados o ETF que sigan el referente; presta atención a las tarifas y al error de seguimiento. Paso 3: Ajusta la duración. Alinea la duración del producto con tu tolerancia al riesgo y horizonte de inversión; las duraciones más largas se adaptan a quienes pueden asumir más volatilidad para objetivos a largo plazo. Paso 4: Reequilibra periódicamente. Establece revisiones semestrales o anuales para ajustar tu cartera a los pesos objetivo de renta variable/renta fija y controlar la desviación de riesgo.

Para usuarios de criptomonedas, al obtener rentabilidad mediante productos de stablecoin o tokens de bonos gubernamentales en cadena, puedes aplicar principios similares de sensibilidad a tipos de interés y ajuste de duración para gestionar la volatilidad y los riesgos de liquidez.

¿Cuáles son los referentes habituales para los índices totales del mercado de bonos?

Dos referentes principales destacan: la "versión estadounidense" se centra en bonos de grado de inversión denominados en USD, incluyendo bonos del Tesoro, corporativos de grado de inversión y deuda titulizada; la "versión global" incluye bonos soberanos y corporativos en varias divisas, ponderados según su capitalización de mercado.

A comienzos de 2025, estos referentes siguen siendo ampliamente adoptados por fondos pasivos y planes de pensiones para medir el rendimiento de la renta fija y gestionar la exposición al riesgo. Muchos países también cuentan con índices integrales localizados utilizados por inversores nacionales o fondos de pensiones como referencia.

¿Cómo se relacionan los índices totales del mercado de bonos con los ciclos de tipos de interés?

Estos índices son muy sensibles a los ciclos de tipos de interés. En entornos de subida de tipos, la rentabilidad de nuevas emisiones aumenta, pero los precios de los bonos existentes caen, lo que presiona la rentabilidad a corto plazo del índice. Cuando los tipos bajan, los precios de los bonos existentes suben, facilitando la obtención de plusvalías por parte del índice.

A comienzos de 2025, tras un periodo de subidas rápidas de tipos, las principales economías han entrado en una fase de pausa y evaluación; la inversión de la curva de tipos se reduce en algunos mercados. Esto hace que los movimientos de precios del índice estén estrechamente ligados a los cambios en la estructura de la curva de tipos, subrayando la importancia de la selección de duración.

¿Cuál es la relación entre los índices totales del mercado de bonos y los mercados de criptomonedas?

El entorno reflejado por los índices totales del mercado de bonos—la "tasa libre de riesgo"—influye en la asignación de capital entre activos de mayor riesgo y alternativas estables. Tipos elevados y rentabilidades atractivas en bonos pueden reducir el apetito por el riesgo; cuando los tipos bajan, los activos de riesgo como las criptomonedas suelen registrar mayor actividad de trading y entradas de capital.

Además, innovaciones como los bonos en cadena y bonos gubernamentales tokenizados permiten que activos de deuda soberana a corto plazo se liquiden y custodien en cadena, ofreciendo a los usuarios de criptomonedas exposición directa al riesgo de tipos de interés y duración. Para quienes buscan rentabilidad en stablecoins, los retornos anualizados están muy ligados a los tipos a corto plazo, haciéndolos sensibles al ciclo de tipos de interés del índice total del mercado de bonos.

Nota de riesgo: Tanto los productos en cadena como fuera de cadena conllevan riesgos de crédito, cumplimiento, liquidez y contraparte; las inversiones en divisas también requieren considerar la volatilidad de los tipos de cambio y los costes de cobertura.

Puntos clave: índices totales del mercado de bonos

Un índice total del mercado de bonos utiliza la ponderación por capitalización de mercado para agrupar bonos de grado de inversión en un referente global. Refleja los niveles generales de precios y rentabilidad y sirve como referencia para asignación de activos y evaluación de rendimiento. Su rentabilidad se basa en el ingreso por cupón, pero los precios son muy sensibles a los ciclos de tipos de interés; la duración y la calidad crediticia son factores clave de riesgo. Una aplicación eficaz implica elegir el referente adecuado, seleccionar herramientas de seguimiento, ajustar la duración a las necesidades del inversor y reequilibrar periódicamente. A nivel macro, también actúa como termómetro de los cambios en el apetito por el riesgo entre los tipos de interés y los flujos de capital hacia las criptomonedas.

Preguntas frecuentes

¿Qué tipo de inversor debería considerar los índices totales del mercado de bonos?

Estos índices son adecuados para inversores conservadores que buscan flujo de caja estable y diversificación de riesgos. Al seguir el rendimiento de todo el mercado de bonos, ofrecen un perfil de riesgo y rentabilidad más equilibrado que la tenencia de bonos individuales, especialmente útil para quienes desean cubrir la volatilidad de la renta variable o diversificar su cartera.

¿Qué bonos dentro de un índice total del mercado de bonos son más volátiles?

Los bonos corporativos de alto rendimiento ("bonos basura") y los bonos a largo plazo suelen ser los más volátiles dentro de estos índices por su sensibilidad a los cambios de tipos de interés y riesgo de crédito. Por el contrario, los bonos gubernamentales a corto plazo presentan menor volatilidad. Comprender estas diferencias de riesgo entre componentes permite anticipar el rendimiento del índice en distintos escenarios de mercado.

¿Cómo puedes utilizar un índice total del mercado de bonos para decidir el momento de comprar bonos?

Cuando las rentabilidades del índice son relativamente altas, suele considerarse un buen momento para comprar; cuando bajan, conviene ser más cauteloso. Compara las rentabilidades históricas del índice con las tasas actuales para tener contexto. Sin embargo, los bonos suelen estar diseñados para mantener hasta vencimiento; el trading frecuente requiere análisis profesional.

¿Los pesos de los componentes en los índices totales del mercado de bonos son fijos?

No, se ajustan dinámicamente según el importe pendiente de cada tipo de bono en el mercado. Cuando aumenta la emisión en una categoría (por ejemplo, bonos del Tesoro o corporativos), su peso aumenta proporcionalmente. Este mecanismo garantiza que el índice refleje fielmente los cambios reales en la estructura del mercado a lo largo del tiempo.

¿Por qué los índices totales del mercado de bonos a veces evolucionan en sentido contrario a los tipos de interés?

Los precios de los bonos se mueven de forma inversa a los tipos de interés: cuando los tipos suben, los precios de los bonos bajan (y el índice cae); cuando los tipos bajan, los precios suben (y el índice sube). Esta relación inversa es esencial en la inversión en renta fija, y entenderla resulta clave para anticipar la evolución del índice.