Mirando los Datos On-Chain de $BTC: ¿En qué etapa se encuentra el mercado bajista?

Uno de los indicadores on-chain más confiables para determinar el ciclo del mercado de Bitcoin es el “Relative Unrealized Loss” (Tasa de Pérdida No Realizada) proporcionado por Glassnode.

Este indicador mide: qué porcentaje del total de BTC en circulación está en pérdida (en comparación con el precio de compra) respecto a la capitalización total del mercado. Línea negra: Precio de BitcoinZona naranja: Tasa de pérdida no realizadaEl área naranja más alta → más inversores atrapados → mayor cercanía del sentimiento a la desesperación Esta es una herramienta muy útil para identificar en qué etapa del ciclo se encuentra el mercado. ¿Cuándo se Forma Realmente el Fondo del Mercado? La historia muestra que los fondos importantes suelen aparecer cuando: El área naranja se dispara por encima de 0.5La mayor parte del mercado entra en una profunda pérdidaEl sentimiento general se vuelve de desesperanza y rendición Ejemplos: A principios de 2019A principios de 2023 En esos momentos, la mayoría de los participantes del mercado estaban con pérdidas severas. Sin esperanza, sin expectativas de que el precio “se recupere rápidamente”. Justo en esa fase de extrema pesimismo, el flujo de dinero a largo plazo comienza a acumularse silenciosamente. Es la fase de capitulación, un preludio para un nuevo ciclo alcista. Por otro lado: La fase de euforia del mercado alcista Durante los aumentos fuertes: El precio sube rápidamenteEl área naranja se acerca a 0Casi todo el mercado está en ganancias Esto ocurrió en: Finales de 2017Año 2021Periodo 2024–2025 Cuando todos están en ganancias, la presión de venta de los “atrapados” casi no existe. El sentimiento es extremadamente optimista, incluso excesivamente eufórico. Pero esa también suele ser la etapa en la que se empieza a formar el riesgo. ¿Dónde Estamos Ahora? Tras alcanzar el pico en 2025, Bitcoin comienza a corregir. El área naranja está en aumento, lo que indica: El FOMO en la cima empieza a experimentar pérdidasEl mercado entra en una fase de corrección Sin embargo, el punto clave es: 👉 La tasa de pérdida no realizada todavía es bastante baja. Eso significa que: La mayor parte del BTC en el mercado aún está en gananciasY, de hecho, con ganancias muy altas (para los inversores que compraron en ciclos anteriores) En otras palabras, el mercado aún no ha llegado a un estado de “la mayoría en dolor”, condición necesaria para un fondo de ciclo real. ¿De Dónde Proviene la Verdadera Presión de Venta? En la fase actual, la presión de venta no proviene principalmente de: Personas en pánico cortando pérdidasSino de: Inversores con grandes ganancias que comienzan a tomar gananciasEl dinero antiguo distribuyéndose en el nuevo Dado que la mayor parte del mercado todavía tiene ganancias, si la tendencia bajista continúa, la motivación para vender seguirá siendo la realización de beneficios, no una ola de “ventas por desesperación”. Esto es una diferencia muy importante. Conclusión: El Mercado Bajista Podría No Haber Terminado Basándonos en la estructura on-chain actual: Hemos entrado en una fase de correcciónPero aún no se han presentado condiciones de rendición masivaLa cantidad de inversores en pérdidas profundas no es suficiente para formar un fondo de ciclo Eso indica que: 📌 El camino del mercado bajista aún puede no haber terminado. Para que se forme un fondo verdaderamente sólido, el mercado suele atravesar: Una agotamiento de liquidezUn sentimiento de desesperanza prolongadoY lo más importante: la mayoría de los inversores en pérdidas profundas Hasta que eso ocurra, cualquier rebote debe considerarse una recuperación en una tendencia de corrección, no el inicio de un nuevo ciclo alcista. En el mercado cripto, los datos on-chain no te dicen exactamente cuándo se forma el fondo. Pero sí te revelan algo aún más importante: Si el mercado ya está lo suficientemente dolorido para terminar.