¿El costo para los compradores de ETF de Ethereum al contado alcanza los 3,500 dólares, disminuirá el entusiasmo por la asignación institucional?

Los analistas de Bloomberg señalaron que el costo promedio de compra para los inversores en ETF de Ethereum actualmente es de aproximadamente 3,500 dólares, en comparación con el precio de mercado actual de alrededor de 1,950 dólares, lo que representa una pérdida no realizada del 45%.

El Banco de Inglaterra ha lanzado un proyecto piloto llamado “Laboratorio Sincronizado” para explorar la aplicación de la libra en activos tokenizados. La actitud de los reguladores globales hacia las criptomonedas está diversificándose, y los inversores institucionales se están volviendo más cautelosos al asignar activos digitales.

Dilema de costos

Los datos del análisis de Bloomberg Intelligence muestran que el costo promedio de compra para los inversores en ETF de Ethereum al contado es de hasta 3,500 dólares. Según los datos más recientes de la plataforma Gate del 11 de febrero, el precio actual de Ethereum es de aproximadamente 1,950 dólares.

Esto significa que los inversores institucionales que acceden al mercado de Ethereum a través de ETF enfrentan en promedio una pérdida no realizada de aproximadamente el 40%.

Esta gran brecha en costos no solo afecta los retornos de inversión, sino que también cambia las expectativas psicológicas y el comportamiento de los inversores institucionales. El analista de Bloomberg, James Seffert, señaló: “Desde la caída significativa del 10 de octubre, los inversores en ETF de Ethereum han sido consistentemente vendedores netos, casi sin comportarse como compradores en caídas.”

Lógica de asignación institucional

A pesar de la presión de costos, la asignación de Ethereum por parte de los inversores institucionales no se ha detenido por completo. Según una guía de asignación de carteras de criptomonedas para 2026, los inversores institucionales suelen utilizar un marco de asignación núcleo-satélite.

En una configuración típica, Bitcoin representa entre el 60% y el 80% de la posición principal, Ethereum entre el 15% y el 25%, y las monedas alternativas entre el 5% y el 10% como posiciones satélite.

Este marco de asignación muestra que los inversores institucionales ven a Ethereum como una asignación estratégica en el ecosistema cripto, solo superada por Bitcoin, y no como una herramienta de negociación a corto plazo.

Divergencia en el sentimiento del mercado

El sentimiento actual del mercado de criptomonedas muestra una clara diversificación. Por un lado, según datos de Farside Investors, el ETF de Ethereum en febrero 10 aún registró una entrada neta de 13.8 millones de dólares, con fondos en el fondo principal de ETH atrayendo 13.3 millones de dólares.

Por otro lado, desde la gran venta del mercado en octubre pasado, los ETF de Ethereum al contado listados en EE. UU. han salido aproximadamente 3.3 mil millones de dólares, haciendo que la gestión de activos caiga por debajo de 13 mil millones de dólares, alcanzando su nivel más bajo desde julio del año pasado.

El índice de miedo y avaricia del mercado indica que el sentimiento actual está en la zona de “miedo extremo”, con una puntuación de 11 (sobre 100), ligeramente por encima de los 9 de ayer, pero todavía muy por debajo de los 27 del mes pasado.

Atractivo de los rendimientos por staking

Para los inversores institucionales con costos elevados, el staking de Ethereum puede ser una vía para aliviar la presión. Según Kean Gilbert, responsable de relaciones institucionales en la Fundación del Ecosistema Lido, el staking ya no es una función secundaria para los inversores en Ethereum, sino que se está convirtiendo en una característica clave para obtener exposición a las criptomonedas a nivel institucional.

Actualmente, aproximadamente el 29% del suministro total de Ethereum está bloqueado en contratos de staking, con una tasa de rendimiento promedio de alrededor del 2.8% anualizado. Gilbert predice: “De cara a 2026, espero que la exposición completamente stakeada se convierta en el estándar de referencia para los ETF de Ethereum, y no en una excepción.”

Este cambio estructural podría redefinir los modelos de valoración de Ethereum por parte de los inversores institucionales. A diferencia de algunos diseños de staking, los productos completamente stakeados pueden ofrecer mayores rendimientos reales a los inversores, al mismo tiempo que cumplen con los requisitos de redención.

Señales del mercado de derivados

Aunque el mercado al contado enfrenta presión, el mercado de derivados de Ethereum aún muestra cierta confianza institucional. Datos hasta el 19 de enero indican que la tasa de financiamiento promedio de Ethereum es de +0.40% (55.2% anualizado), lo que sugiere que, a pesar de las dificultades macroeconómicas, el mercado mantiene una inclinación alcista a largo plazo.

El volumen de contratos abiertos de Ethereum es de aproximadamente 23 mil millones de dólares, y los contratos abiertos combinados de BTC y ETH representan más del 68% del total, destacando el papel de Ethereum como un activo principal en las carteras institucionales.

Sin embargo, el precio de Ethereum ha estado fluctuando entre 3000 y 3500 dólares, reflejando la incertidumbre macroeconómica más amplia y la complejidad en el flujo de fondos institucionales.

Perspectiva a largo plazo y desafíos a corto plazo

La firma de análisis de datos de activos digitales Kaiko evalúa que “el mercado de criptomonedas está en un ciclo bajista generalizado, con disminución de la capitalización total, aumento de la volatilidad y debilitamiento de la apetencia por el riesgo simultáneamente.”

Este entorno de mercado impacta las decisiones de los inversores institucionales de doble vía. Por un lado, la presión de costos y las pérdidas a corto plazo pueden frenar la asignación adicional; por otro, los inversores a largo plazo pueden ver los niveles de precios actuales como una oportunidad estratégica de acumulación.

Es importante destacar que, en comparación con los mercados financieros tradicionales, el proceso de institucionalización de las criptomonedas todavía está en una etapa temprana. La participación de instituciones tradicionales como BlackRock y Fidelity no solo aporta fondos, sino también perspectivas de inversión a largo plazo y marcos de gestión de riesgos más maduros.

Cambio estructural

La institucionalización de Ethereum no es solo una función del flujo de fondos en ETF, sino una adopción más amplia y multifacética que está redefiniendo la estructura del mercado de criptomonedas.

Con la expansión de la tokenización y las finanzas descentralizadas, el valor central de Ethereum como plataforma de contratos inteligentes podría superar finalmente el impacto de las fluctuaciones de precios a corto plazo.

Para los inversores institucionales enfrentados a costos elevados, la cuestión clave no será “si” seguir asignando a Ethereum, sino “cómo” hacerlo de manera más eficiente. Esto incluye considerar estrategias de staking, selección de productos y herramientas de gestión de riesgos.

La asignación de los inversores institucionales en el ámbito de las criptomonedas se está diversificando cada vez más, con un análisis más detallado de costos y beneficios, y una mayor atención a la gestión de riesgos.

Resumen

Hasta el 11 de febrero, según datos de Gate, la oferta circulante de Ethereum es de 120.69 millones de ETH, con una capitalización de mercado de aproximadamente 1.62 billones de dólares, representando un 9.80% del mercado.

A pesar de que los inversores en ETF enfrentan un costo promedio de 3,500 dólares, aún pueden obtener rendimientos mediante el staking en la plataforma Gate. Actualmente, la tasa de financiamiento de contratos de futuros en USDT es de +0.0086%, indicando que el mercado de derivados mantiene una ligera inclinación alcista.

El índice de miedo y avaricia muestra que el mercado todavía se encuentra en la zona de “miedo extremo”, pero ha subido de 9 a 11 en comparación con ayer, lo que podría indicar que el sentimiento del mercado ha tocado un mínimo a corto plazo.