Los fondos de ETF de criptomonedas ingresan 167 millones de dólares en un solo día, ¿la "demanda de spot" está redefiniendo el control de la recuperación?

Al revisar el mercado de criptomonedas a principios de 2026, muchos inversores aún sienten temor. Cuando Bitcoin rondaba los 67,000 dólares, tras una caída cercana al 46% desde su máximo histórico, el sentimiento del mercado se sumió en una extrema angustia. Sin embargo, una transformación de liquidez iniciada en el mercado spot está ocurriendo silenciosamente.

Hasta la fecha, los datos más recientes del 11 de febrero muestran que el ETF de Bitcoin spot en Estados Unidos tuvo una entrada neta de 166.56 millones de dólares ayer, lo cual es una señal positiva observada durante varios días consecutivos. A diferencia de los rebotes impulsados únicamente por expectativas especulativas, la lógica subyacente de esta recuperación del mercado ha cambiado radicalmente: el capital se está moviendo de la simple “arbitraje de productos financieros” hacia “el anclaje en activos spot”. Esta estructura de compra liderada por la demanda spot puede ser más sostenible que cualquier narrativa.

Nueva percepción ante la divergencia de datos: los ETF ya no son “contrapartes”

Durante mucho tiempo, existía un malentendido en el mercado cripto: que las entradas y salidas de los ETF spot equivalían directamente a la finalización de compras o ventas en el mercado. Pero los datos en cadena de principios de febrero ofrecen una respuesta completamente diferente.

La semana pasada, el ETF de Bitcoin spot en EE. UU. experimentó una salida neta de más de 331 millones de dólares en una sola semana, lo cual teóricamente sería una señal muy pesimista. Sin embargo, en una rara “diferenciación”, las direcciones acumuladas en la cadena ingresaron 66,940 BTC (aproximadamente 4.700 millones de dólares) en un solo día el 6 de febrero, estableciendo un récord de entrada diaria en este ciclo.

Estos datos revelan de manera convincente una verdad: cuando los especuladores a corto plazo en los ETF entregan sus posiciones por las fluctuaciones emocionales, los verdaderos “ballenas” y los inversores a largo plazo están acumulando en el mercado spot. La estrategia de la empresa cotizada Strategy, que continúa comprando a un precio medio de 78,815 dólares, y el fondo SAFU de Binance, que adquirió 4,225 BTC en una sola compra, reflejan esta dinámica. La imagen de “presión de venta en los ETF y absorción en la cadena” constituye la base más sólida para la recuperación del mercado: una reducción real en la circulación.

El 11 de febrero, un punto clave: de “prueba y error” a “confirmación”

A mediados de febrero, la tendencia cambió por completo. Ayer (10 de febrero), la entrada neta de 166.56 millones de dólares en el ETF de Bitcoin spot en EE. UU. no solo representa una recuperación numérica, sino también una ceremonia de transferencia del control del mercado.

En esta ola de capital, ya no lidera solo el ETF de BlackRock (iBIT), sino que fuerzas diversas, representadas por ARKB (con una entrada neta de 68.53 millones de dólares) y Fidelity (con 56.92 millones de dólares), están tomando protagonismo. Esto indica que las instituciones ya no ven los ETF solo como “acciones en la sombra”, sino como un canal directo para obtener exposición en activos spot.

Al mismo tiempo, el ecosistema de Ethereum también envía señales similares. Hasta el momento, la cotización en Gate muestra ETH en aproximadamente 1,950 dólares, con volatilidad en las últimas 24 horas, pero el ETF de Ethereum en EE. UU. ha registrado entradas netas en dos días consecutivos, con una entrada de 13.8 millones de dólares ayer. Esto marca un cambio en el flujo de fondos, que pasa de estar dominado por Bitcoin a valorar más los activos de capa 1 de alta calidad y su potencial de valor.

¿Por qué la “demanda spot” es más importante que la aprobación del ETF?

Muchos usuarios tienden a simplificar el flujo de fondos del ETF como una señal de “buenas noticias” o “malas noticias”. Pero en la visión de Gate, la dirección del flujo de capital es importante, pero la forma en que se anclan los fondos en los activos es la clave para determinar la naturaleza de la recuperación.

1. “Agujero negro” de liquidez en la oferta

El saldo de Bitcoin en los exchanges centralizados ha caído a mínimos de años. Cuando el capital en ETF pasa de salir a entrar (con una entrada neta de 417 BTC ayer), y las grandes direcciones de ballenas continúan acumulando, se genera una brecha irreversible entre la oferta limitada en spot y la demanda en fiat que sigue ingresando. Esta dinámica de escasez en los activos spot, impulsada por la tensión en la oferta, es mucho más sostenible que un aumento artificial impulsado por apalancamiento.

2. De “beta” a “alfa”: el valor real de los activos

Entre 2024 y principios de 2025, algunos inversores compraron ETF para captar la volatilidad beta de las criptomonedas en relación con los índices tradicionales. Pero en febrero de 2026, con el valor total bloqueado en DeFi en Ethereum aún firme en 111 mil millones de dólares y con un promedio diario de transacciones de 20.6 millones, el mercado empieza a reconocer que la capacidad de generar rendimiento y el efecto red de los activos spot son las verdaderas ventajas competitivas.

Análisis de la ruta de recuperación: ¿en qué etapa estamos?

Basándonos en el seguimiento de datos en cadena por parte de Gate, dividimos esta recuperación impulsada por activos spot en tres fases, y actualmente estamos en las primeras etapas de la fase 2:

• Fase 1 (completada): período de acumulación por las ballenas. Los minoristas venden temerosos en la caída de precios, mientras las grandes direcciones en cadena absorben silenciosamente la oferta. Evento clave: entrada acumulada de 66,940 BTC el 6 de febrero.
• Fase 2 (en curso): confirmación de la reversión del flujo en ETF. Las instituciones vuelven a entrar a través de productos regulados, no para arbitraje de alta frecuencia, sino para reabastecer inventarios en spot. Evento clave: entrada neta de 167 millones de dólares en BTC ETF y entradas continuas en ETH ETF el 10 de febrero.
• Fase 3 (por comenzar): transmisión de FOMO. La subida del precio spot reduce aún más los saldos en los exchanges, generando un efecto de retroalimentación con compras de pánico y nuevas entradas de FOMO.

Conclusión

El ciclo en el mercado cripto nunca desaparece, pero cada recuperación tiene un motor diferente. Los datos del ETF del 11 de febrero de 2026, aunque parecen solo un movimiento de 1.67 millones de dólares en papel, en realidad reflejan una semana de acumulación por parte de las ballenas, cerca de 4.700 millones de dólares en liquidaciones en cadena, y la transformación de miles de inversores de “especulación” a “posesión en activos reales”.

La liquidez más inteligente se está concentrando en el mercado spot. Para los inversores comunes, en lugar de preocuparse por las fluctuaciones diarias en la salida de ETF, es mejor entender la esencia: cuando los principales actores comienzan a “entrar sin salir” en el mercado spot, la balanza de la recuperación ya se ha inclinado a favor del mercado.