El mercado de valores en declive, los inversores de la India recurren a la compra masiva de ETF de oro y plata

A medida que la bolsa de valores de la India ha caído en una reciente situación de estancamiento, la dirección de los inversores está experimentando un cambio significativo. En enero pasado, las entradas de fondos en los fondos cotizados en bolsa (ETF) de oro superaron por primera vez a los fondos mutuos de acciones, lo que indica que el sentimiento del mercado se está desplazando rápidamente de la búsqueda de altos retornos de riesgo hacia activos de refugio.

La principal fuerza impulsora de esta tendencia es el bajo rendimiento reciente de la bolsa de valores de la India. Aunque se han presentado presupuestos que apoyan el crecimiento y la India ha alcanzado varios acuerdos comerciales con la Unión Europea y Estados Unidos, esto no ha logrado avivar completamente el entusiasmo del mercado. En febrero, el rendimiento de la bolsa india todavía quedó por detrás del índice general de Asia, y la debilidad en sectores clave como las acciones de pequeña capitalización ha afectado aún más la confianza de los inversores minoristas.

En contraste, el mercado de metales preciosos ha sido muy favorecido por los riesgos geopolíticos persistentes y la incertidumbre macroeconómica. Los analistas señalan que los ETF de oro y plata no solo han mostrado un rendimiento sólido recientemente, sino que también, debido a sus propiedades de refugio, se han convertido en un puerto seguro para los fondos. Este movimiento de capital indica que, antes de que los beneficios empresariales muestren un crecimiento amplio que respalde la dinámica del mercado, el oro seguirá manteniendo una ventaja a corto plazo.

Actualmente, el foco del mercado se ha desplazado hacia el próximo informe de empleo y los datos de inflación de Estados Unidos. Estos datos proporcionarán señales adicionales sobre las perspectivas de política de la Reserva Federal y podrían influir directamente en los flujos de fondos en mercados emergentes, incluida la India.

Rendimientos de acciones débiles, fondos “dejan las acciones y se vuelcan al oro”

El desempeño reciente de la bolsa india no ha cumplido con las expectativas de los inversores, siendo esta la causa directa del cambio de fondos. Los datos de enero muestran que los fondos ETF de oro atrajeron más fondos que los fondos mutuos de acciones, marcando un cambio claro en las preferencias de inversión. Aunque el gobierno ha lanzado señales positivas mediante presupuestos y acuerdos comerciales, eliminando algunas incertidumbres del mercado, los analistas consideran que, para mantener el impulso alcista del mercado, es necesario un crecimiento más amplio en los beneficios corporativos. Hasta entonces, el oro, con su reciente tendencia fuerte y su función de refugio, resulta más atractivo para los inversores.

Al mismo tiempo, la paciencia de los inversores con las acciones de pequeña capitalización se está agotando. Como una de las favoritas a largo plazo de los inversores minoristas en la India, los fondos mutuos de acciones de pequeña capitalización alcanzaron en enero su menor flujo mensual desde junio de 2024. En el último año, el rendimiento del índice de pequeñas capitalizaciones fue solo del 4% al 6%, muy por debajo del aumento del 11% del índice Nifty 50 y del crecimiento del 15% al 17% en los principales índices de medianas empresas. Aunque los rendimientos a largo plazo de dos o tres años parecen saludables, la debilidad persistente reciente ha llevado a los inversores a buscar otras alternativas para obtener mejores ganancias.

El gobierno reanuda el plan de desinversión, aumentando la presión de oferta en el mercado bursátil

El reinicio del plan de desinversión del gobierno indio también representa una espada de doble filo para el mercado de valores. El gobierno anunció que venderá entre el 11 y el 12 de febrero hasta un 5% de las acciones de la empresa estatal Bharat Heavy Electricals, con un precio base de 254 rupias por acción, y se espera que recaude más de 25 mil millones de rupias. Esta es la primera operación de desinversión desde que se anunció el objetivo de recaudar 800 mil millones de rupias mediante la venta de acciones en el próximo año fiscal (a partir de abril) en el presupuesto de la semana pasada.

Aunque la venta de acciones ayuda a aliviar la presión sobre los ingresos del gobierno causada por la reducción de impuestos, sin duda aumenta la oferta en el mercado de acciones. El índice de referencia ha tenido dificultades para superar los rangos de volatilidad existentes en los últimos meses, y la sobreoferta se considera una de las principales razones. Esta tendencia política, si bien ayuda a fortalecer las arcas del Estado, también limita el espacio de crecimiento a corto plazo del mercado bursátil.

Los REITs expanden en contra de la tendencia, con una demanda sólida en bienes raíces comerciales

En un contexto de mercado general deprimido, los fondos de inversión en bienes raíces (REITs) se han convertido en otro punto destacado que atrae a los inversores.

Según un informe de Nuvama, impulsado por la fuerte demanda de los centros de capacidad global (GCC) y la expansión de las empresas nacionales, el mercado de alquiler de oficinas en el último trimestre de diciembre se mantuvo activo. Actualmente, todos los REITs en la India están en modo de crecimiento. En contraste con la lucha del mercado general, las acciones de REITs como Embassy Office Parks y Brookfield India han subido aproximadamente un 25% en los últimos 12 meses.

Además, las políticas enérgicas del banco central y los reguladores del mercado han profundizado en este segmento. Un consorcio liderado por Carlyle Group acordó adquirir el 73% de Nido Home Finance por aproximadamente 21 mil millones de rupias, confirmando aún más el atractivo del sector.

El mercado de IPOs muestra una reacción tibia, con preocupaciones sobre valoraciones

Mientras tanto, el sentimiento de los inversores en el mercado primario de la India se muestra más cauteloso y selectivo.

Aunque la ola de inteligencia artificial impulsó un récord en las colocaciones en Hong Kong en enero, el primer IPO enfocado en IA en la India, Fractal Analytics, tuvo una respuesta moderada. Incluso con instituciones reconocidas como Morgan Stanley y Goldman Sachs como inversores clave, la oferta de acciones solo logró aproximadamente un 19% de suscripción en el segundo día.

Los banqueros señalan que esta frialdad no refleja un rechazo a una transacción específica, sino que indica una reticencia general de los inversores hacia las emisiones tecnológicas con valoraciones elevadas. Aunque los inversores institucionales suelen participar en la última jornada, esto muestra que el entorno del mercado de capitales de acciones (ECM) sigue siendo cauteloso en la actualidad.

Aviso de riesgo y exención de responsabilidad

El mercado tiene riesgos, la inversión debe ser prudente. Este artículo no constituye asesoramiento de inversión personal y no considera los objetivos, situación financiera o necesidades particulares de cada usuario. Los usuarios deben evaluar si las opiniones, puntos de vista o conclusiones aquí expresados son adecuados a su situación específica. La inversión se realiza bajo su propio riesgo.