El volumen de operaciones rompe récords consecutivos, ¿por qué el precio de las acciones de Kalshi en premercado se encuentra en una montaña rusa?

Autor: Wenser

Título original: El volumen de Kalshi continúa alcanzando nuevos máximos, ¿cuánto es razonable que sea el precio de las acciones antes de la apertura?

Durante períodos de caída del mercado, el mercado de predicciones se ha convertido en la pista más destacada del mercado de criptomonedas. A principios de febrero, durante una caída masiva del mercado, BTC y ETH cayeron más del 10% en ocasiones, pero el comercio en el mercado de predicciones permaneció activo, alcanzando en una semana hasta 26.39 millones de transacciones, estableciendo un récord histórico. Al mismo tiempo, como la plataforma de mercado de predicciones regulada más grande de EE. UU., Kalshi alcanzó en enero de este año un volumen de operaciones superior a 9.5 mil millones de dólares, situándose en la primera posición en la pista y estableciendo un récord mensual de volumen de transacciones. Esto ha llevado a una nueva ronda de valoración del precio de las acciones de Kalshi antes de la apertura del mercado.

La pregunta que discutiremos hoy es: ¿cuál debería ser el rango razonable de precios de las acciones de Kalshi antes de la apertura, que podría convertirse en la “primera acción del mercado de predicciones”?

Resumen de las plataformas de negociación de tokens de acciones y criptomonedas existentes: PreStocks, Jarsy

Hasta el momento de redacción, el precio de las acciones de Kalshi antes de la apertura en las dos principales plataformas de tokens de acciones y criptomonedas presenta diferencias evidentes:

En la plataforma PreStocks, el precio de las acciones de Kalshi antes de la apertura incluye dos precios:

Un precio es el valor implícito de mercado (nivel de precios de liquidez del mercado), con un precio por acción de aproximadamente 369 dólares;

El otro es el precio de valoración basado en el valor de mercado de capital (nivel de precios de financiamiento actual), con un precio por acción de aproximadamente 364 dólares.

En la plataforma Jarsy, el precio de las acciones de Kalshi antes de la apertura ya ha subido a aproximadamente 504 dólares.

Cabe destacar que, en comparación con nuestro artículo anterior titulado “¿Es demasiado tarde para comprar las acciones de Kalshi, cuyo precio antes de la apertura se ha disparado?”, los precios en ambas plataformas han experimentado variaciones. Los precios en ese momento eran:

• En PreStocks, el valor implícito de mercado de Kalshi era de aproximadamente 14 mil millones de dólares, con un precio por acción de unos 407 dólares;

• En Jarsy, la valoración de mercado de Kalshi era de 11 mil millones de dólares, con un precio por acción de 450 dólares.

En otras palabras, el precio en PreStocks cayó de 407 dólares a aproximadamente 369 dólares; en Jarsy, el precio subió de 450 a aproximadamente 504 dólares.

En comparación, el mercado de preapertura en los mercados financieros tradicionales también ha mostrado ciertos cambios en la valoración de las acciones de Kalshi:

• En Nasdaq Private Market, el precio por acción de Kalshi subió de aproximadamente 307 dólares a 320 dólares;

• En Hiive, el precio por acción de Kalshi subió de aproximadamente 357 dólares a 358 dólares, un aumento de 1 dólar.

Rango razonable de valoración de las acciones de Kalshi antes de la apertura: aproximadamente 320~423 dólares

El año pasado, Kalshi completó una ronda de financiación Serie E por 1 mil millones de dólares, con una valoración de 11 mil millones de dólares.

Según los valores de mercado y precios por acción mencionados anteriormente, la cantidad de acciones de Kalshi sería aproximadamente de 30.72 millones a 34.30 millones de acciones.

Específicamente, el método de cálculo de la cantidad de acciones es el siguiente—

Con una valoración de 11 mil millones de dólares y precios de mercado tradicionales de 320 dólares y 358 dólares antes de la apertura, la cantidad de acciones de Kalshi sería aproximadamente de 30.72 millones a 34.37 millones de acciones;

Con base en el valor implícito de mercado / precio del token de acciones en PreStocks y el valor de mercado de capital / precio de referencia, la cantidad de acciones de Kalshi sería aproximadamente de 34.27 millones a 34.30 millones de acciones;

Con el precio de compra en la plataforma Jarsy antes de la apertura, la valoración máxima de Kalshi sería de 18.665 mil millones de dólares, con un precio por acción de 604.84 dólares, y la cantidad de acciones sería aproximadamente de 30.86 millones.

Con base en la información anterior, podemos hacer las siguientes deducciones:

Primero, considerando una valoración de 11 mil millones de dólares, el rango razonable de precios antes de la apertura de las acciones de Kalshi sería aproximadamente de 320 a 358 dólares. En otras palabras, los precios en plataformas de tokens de acciones en mercados criptográficos como PreStocks y Jarsy son relativamente altos en comparación.

Segundo, en enero, Kalshi alcanzó un volumen de operaciones de 9.5 mil millones de dólares, cercano a los aproximadamente 10 mil millones de dólares del mercado de predicciones en octubre del año pasado. En octubre, su cuota de mercado era aproximadamente del 50% del mercado de predicciones. Por lo tanto, la valoración de mercado de Kalshi actualmente debe ser al menos de 15 mil millones de dólares.

Tercero, basándonos en una valoración de 15 mil millones de dólares y en los datos del rango de cantidad de acciones, el rango de precios antes de la apertura sería aproximadamente de 436 a 488 dólares.

Por lo tanto, si la cantidad de acciones de Kalshi cumple con las expectativas y considerando una valoración implícita de 15 mil millones de dólares, se estima que el rango razonable de precios antes de la apertura sería aproximadamente de 320 a 378 dólares (calculado como el promedio del precio mínimo del rango); en un escenario optimista, el rango sería aproximadamente de 358 a 423 dólares (promedio del precio máximo del rango).

Con base en estos datos, la plataforma Jarsy tiene un precio de las acciones antes de la apertura demasiado alto, mientras que en PreStocks existe cierta oportunidad de arbitraje.

Además, la plataforma de tokens de acciones Tessera, que recientemente planea abrir una oferta pública de acciones, también puede considerarse como una opción alternativa (el código de invitación está aquí).

Combinando la información mencionada en el artículo anterior de Odaily Planet Daily titulado “Calcular que los ingresos anuales de Polymarket superen los mil millones de dólares no es difícil, siempre que…”, se puede concluir lo siguiente:

Basándose en el volumen de transacciones y la proporción de comisiones en el mercado de Polymarket en “movimientos de criptomonedas en 15 minutos” y en su estructura, si Polymarket introduce un modelo de comisión similar en todos sus mercados, se estima que podría generar unos ingresos anuales de 418 millones de dólares.

Como plataforma de mercado de predicciones con mayor volumen de transacciones y comisiones más altas, y aprovechando el auge de los eventos deportivos en 2026, los ingresos anuales de Kalshi podrían superar la estimación de Polymarket. En consecuencia, la valoración previa en el mercado de capitales podría elevar aún más el precio de las acciones antes de la apertura.