Informe de investigación directa -- 2.11

I. Panorama del mercado [Taogu Ba]

El 10 de febrero, las acciones A experimentaron una reducción en volumen y una corrección, con los tres principales índices en consolidación. Al cierre, el índice de Shanghai subió un 0,13% cerrando en 4128 puntos, el índice de Shenzhen subió un 0,02%, y el índice de la Junta de Emprendimiento cayó un 0,37%; el volumen total de negociación fue de 2,11 billones de yuanes, reduciéndose en más de 1400 millones en comparación con la sesión anterior. Durante el día, 2195 empresas subieron y 3128 bajaron.

Perspectivas y reflexiones futuras: La tendencia del mercado pasa de una recuperación de los índices a un movimiento estructural rotatorio, y la frecuencia de cambios en la fortaleza entre sectores puede acelerarse. Aunque la volatilidad a corto plazo ha aumentado, la capacidad de soporte de las líneas principales sigue siendo fuerte, y el dinero continúa jugando en torno a narrativas fuertes, con la esperanza de emerger en una “rally de bonificación” más estructural y notable.

II. Actualización de perspectivas sobre AI漫剧 0211

Reconstrucción cognitiva: de anime infantil a visualización de novelas en línea (#El espacio es mucho mayor de lo que imaginas) Muchas personas solían equiparar simplistamente las漫剧 con anime infantil, pero en realidad, las漫剧 son solo el medio actual para videos generados por AI, que pueden expresar mejor las ideas creativas de las novelas en línea. En comparación con los cortometrajes con actores reales, #AI漫剧 tiene un límite superior muy alto en expresividad en géneros como fantasía y otros temas surrealistas. Además, en mercados emergentes, la demanda del público por novelas en línea sin cerebro es mucho mayor que por anime. Es decir, las漫剧 están ganando cuota de mercado que antes pertenecía a los videos cortos y las novelas en línea, con un espacio potencial que podría superar los mil millones de yuanes.

Cierre del ciclo comercial: #AI漫剧 es el único escenario en el que la generación de videos por AI ha logrado realmente la adecuación producto-mercado (PMF). Actualmente, todas las grandes empresas quieren ingresar a la carrera de AI漫剧, ya que después de varios años desarrollando AI, necesitan un canal rápido para obtener retorno de inversión (ROI) y monetización. La diferencia tecnológica entre modelos nacionales e internacionales ya se ha nivelado. Esto significa que la competencia en漫剧 ha pasado de centrarse en la capacidad de cálculo a una lucha por la distribución de contenido y la eficiencia en ingeniería. #Es el campo vertical con menor resistencia para la implementación y con rutas de monetización más claras.

La temporada de festivales chinos es una ventana ideal para la penetración explosiva del sector: las vacaciones del Año Nuevo Chino representan el pico de tráfico para el consumo de contenido. Las principales plataformas ya han lanzado intensivos planes de incentivos de contenido. #Creemos que durante el Año Nuevo Chino se puede presenciar una rápida expansión del entretenimiento漫剧.

Precalentamiento del Festival de Primavera: ¡La cadena Byte merece expectativas! #El 17 de febrero, la escena AI de Byte se presentará en el Festival de Primavera. Byte aprovechará esta entrada de nivel nacional para mostrar capacidades multimodales de AI como Doubao, Seedance 2.0, etc., y #se espera que la cadena Byte se intensifique durante el período del festival. Clave: DeTao Co., Ltd. (el representante más auténtico de AI漫剧 de Byte).

III. 【DeepSeek actualización de contexto largo y superior, revaloración de la cadena de industria de programación AI】

El nuevo modelo DeepSeek se ha lanzado, con capacidad de contexto que pasa de 128K a 1M tokens, aumentando la capacidad de carga de información casi 10 veces, y ya puede procesar textos largos del nivel de “El problema de los tres cuerpos” en una sola vez. La ruptura en la capacidad de contexto largo esencialmente fortalece la comprensión entre archivos, el razonamiento en proyectos complejos y la coordinación de tareas en múltiples rondas. En comparación con los fabricantes extranjeros, uno de los principales obstáculos de Claude de Anthropic es #la capacidad de manejar tokens ultra largos. Con la actualización del conocimiento hasta mayo de 2025, la coincidencia entre la realidad del modelo y su utilidad práctica en ingeniería ha mejorado significativamente, y las expectativas del mercado sobre la actualización de código de DeepSeek V4 continúan creciendo. #La programación AI está pasando de ser una “herramienta de prueba” a una “sustitución de productividad”.

Se benefician principalmente los ecosistemas de datos y desarrolladores: #InteracciónDiaria, que ha profundizado en inteligencia de datos y servicios para desarrolladores, acumulando una gran cantidad de sistemas de etiquetas y recursos para desarrolladores.

Plataformas de bajo código para atender necesidades empresariales: #PuYuanInfo, JinXianDai, integran grandes modelos nacionales para generar código en lenguaje natural y construir aplicaciones, abriendo primero escenarios empresariales. #ZhuoYiInfo impulsa la integración de modelos en entornos de desarrollo, fortaleciendo la implementación en ingeniería.

Expansión de escenarios de agentes inteligentes en el lado del dispositivo: #ZhongKeChuangDa, #ZhongKeLanXun, #LexinTech, entre otros, aceleran la integración de terminales inteligentes y aplicaciones en el lado del dispositivo mediante capacidades de sistemas operativos AI.

Infraestructura de computación como base: #UCloud, #HangGangShares, #YunSaiZhiLian, como proveedores nacionales de servicios de computación en la nube y capacidad, se benefician del aumento en la demanda de entrenamiento y razonamiento de modelos, con elasticidad de capacidad de cálculo confiable.

Perspectiva clave: Se espera que DeepSeek V4 sea un catalizador clave en el sector de programación AI. Se recomienda seguir la línea de “ecosistema de datos → bajo código → herramientas IDE → agentes en el lado del dispositivo → base de capacidad de cálculo”, aprovechando las oportunidades de sinergia entre actualización tecnológica y cumplimiento de resultados.

IV. ¿El próximo almacenamiento o fibra óptica?

Actualmente, el precio principal de la tela 7628 es de 5,2 yuanes/m, con un pico en el ciclo anterior de 8,8 yuanes/m, situándose en la mitad del camino. Si vuelve a alcanzar el pico, la ganancia neta por tela 7628 sería +2,7 yuanes/m, y estimamos que la mejora en rendimiento anual de las principales empresas sería: JuShi +3,1 mil millones, ZhongCai +1,2 mil millones, GuoJi FuCai +1,6 mil millones, HongHe +540 millones, aún sin valorar completamente la elasticidad. La tela de tejido es una restricción global: la eficiencia por máquina de telas especiales es menos de un tercio de la tela gruesa, pero su rentabilidad por unidad es de 5 a varias decenas de veces mayor. Mientras exista esta brecha, la capacidad se seguirá inclinando hacia telas especiales, y la oferta de telas comunes se ajustará. #Este camino ha sido probado repetidamente en sectores como almacenamiento y fibra óptica: la capacidad de producción de alta gama desplaza a la de bajo nivel, beneficiando los precios de los productos de nivel inferior. La tela electrónica está saliendo del círculo de “activos de construcción” para convertirse en “activos electrónicos”. Anoche, TaYao tuvo que detener la producción debido a la escasez de tela electrónica común, lo que subraya su importancia. #Salir del círculo es el comienzo de una revaloración de la valoración.