¡Caída generalizada en la madrugada! ¡Más de 140,000 personas liquidaron sus posiciones! Un gigante de 23 billones de yuanes vendió en masa de repente ¿Qué ha pasado?

El cambio radical en el estilo del mercado de acciones de EE. UU.

Tras una apertura alcista en Wall Street durante la noche, los principales índices cayeron en todas las categorías, con el Nasdaq bajando casi un 1% durante la sesión, y el índice Russell 2000, centrado en pequeñas empresas, cayendo más de un 1% en un momento. Al final, todos cerraron en rojo, destacando las caídas en el sector de software, con el ETF iShares de tecnología de software (IGV) cerrando con una caída del 2.55%, ServiceNow bajando más del 5%, y Salesforce cayendo más del 4%. Algunos analistas de Wall Street advierten que las preocupaciones sobre el impacto de la inteligencia artificial (IA) en el mercado continúan intensificándose, y que la industria del software podría ser erosionada por flujos de trabajo impulsados por IA, lo que afectaría los múltiplos de valoración del sector.

Por otro lado, el mercado de criptomonedas también sufrió una fuerte liquidación, con Bitcoin cayendo por debajo de los 66,000 dólares en un momento, con una caída superior al 4%. Hasta el momento de redactar, la caída se ha reducido al 1.74%; Ethereum y SOL cayeron más del 3%. Según datos de CoinGlass, en las últimas 24 horas, 144,691 personas fueron liquidada en todo el mundo, con un monto total de liquidaciones de 458 millones de dólares.

En noticias económicas, los datos de empleo no agrícola en EE. UU. superaron ampliamente las expectativas, lo que llevó a los operadores a reducir las apuestas de recortes de tasas por parte de la Reserva Federal este año. El 11 de febrero, el presidente de la Reserva Federal de Kansas City, Jeff Schmid, afirmó que, debido a las preocupaciones persistentes sobre una inflación aún demasiado alta, la Fed debería mantener las tasas en un nivel “ligeramente restrictivo”. Una mayor reducción de tasas podría mantener la inflación elevada. Por su parte, el director de la Fed, Milan, señaló que todavía hay varias razones para reducir las tasas.

Mientras tanto, se reportan malas noticias para los activos en dólares. Según las últimas informaciones, Amundi, la mayor gestora de activos de Europa con 2.8 billones de euros (aproximadamente 23 billones de yuanes), anunció que continuará reduciendo su exposición a activos en dólares, y se enfocará en mercados europeos y emergentes.

Venta masiva de activos en dólares por 23 billones de dólares

Recientemente, según la agencia Xinhua, Amundi, la mayor gestora de activos en Europa, anunció que seguirá reduciendo su exposición a activos en dólares y se dirigirá hacia mercados europeos y emergentes.

El Financial Times citó a Valérie Baudson, CEO de Amundi, quien dijo que en el próximo año recomendará a sus clientes reducir sus inversiones en dólares. Advirtió que, si la política económica de EE. UU. no cambia, “seguiremos viendo una debilidad del dólar”.

Baudson afirmó: “En los últimos 12 a 15 meses, Amundi ha impulsado mucho la diversificación de inversiones y ha aconsejado a los clientes diversificar sus carteras… En el próximo año, seguiremos recomendando diversificación de carteras.”

Como la mayor gestora de activos en Europa, con un tamaño de gestión de 2.8 billones de euros, esto se ha logrado gracias a un récord de entrada neta de fondos de 88 mil millones de euros en todo el año, además de anunciar un plan de recompra de acciones por 500 millones de euros.

Amundi se convierte en la última gran institución de inversión en dejar claro que reducirá o cubrirá su exposición a activos estadounidenses. La mayor fundación de pensiones privada de Suecia, Alecta, anunció en enero que, debido a la “imprevisibilidad” del gobierno de EE. UU. y el creciente nivel de deuda estadounidense, vendió la mayor parte de sus bonos del Tesoro en el último año.

Baudson comentó que, en el último año, los inversores internacionales inicialmente cubrieron la depreciación del dólar comprando oro, lo cual explica en gran medida el aumento significativo en el precio del oro en ese período. Luego, la misma compañía descubrió que los inversores buscan diversificar sus inversiones para evitar una sobreexposición en activos en dólares.

El Financial Times informó que estos movimientos de fondos han impulsado el flujo de capital hacia activos en Europa y mercados emergentes, incluyendo bonos y acciones. El año pasado, las acciones en mercados emergentes tuvieron su mejor desempeño desde 2017.

¿Por qué la venta masiva?

Los datos más recientes muestran que los inversores en Wall Street están acelerando la transferencia de fondos hacia mercados internacionales. Según Morningstar Direct, en enero, los inversores ingresaron 51.6 mil millones de dólares (aproximadamente 35,67 mil millones de yuanes) en fondos cotizados en bolsa (ETFs) de acciones internacionales, un aumento significativo en comparación con finales de 2024. Algunos analistas atribuyen este cambio a las altas valoraciones del mercado estadounidense, la debilidad del dólar y las nuevas oportunidades en mercados extranjeros, con inversores apostando a que la ventaja de EE. UU. se reducirá.

Según las predicciones de Amundi, en 2026, el crecimiento del PIB real de EE. UU. se desacelerará notablemente al 1.6%, muy por debajo del casi 3% de 2023 y 2024. Esta desaceleración no sería solo un ajuste cíclico, sino que estaría impulsada por factores estructurales más profundos:

Primero, el agotamiento de la demanda privada: Amundi considera que los efectos rezagados de las altas tasas de interés finalmente se harán sentir, sumados a la erosión del poder adquisitivo por la inflación, lo que está apagando el motor del consumo en EE. UU.

Segundo, la utilidad marginal de los estímulos fiscales: aunque el déficit estadounidense sigue siendo alto, su impacto en el crecimiento se está debilitando, y en cambio, se refleja más en presiones inflacionarias y en el aumento de los intereses de la deuda.

Tercero, la incertidumbre política: la imprevisibilidad en las políticas arancelarias de EE. UU. genera una gran incertidumbre para el gasto de capital empresarial, además de afectar las decisiones de inversión.

En este contexto, las ventajas duales de los activos en dólares—el crecimiento y el diferencial de tasas—están desapareciendo simultáneamente.

Aún más preocupante, la correlación entre el dólar y las acciones y bonos estadounidenses está cambiando fundamentalmente: en el pasado, cuando las acciones caían, el dólar solía subir por su carácter de refugio, proporcionando una cobertura natural para los inversores internacionales.

Pero ahora, debido a las preocupaciones sobre la sostenibilidad fiscal de EE. UU., el dólar muestra una tendencia a moverse en la misma dirección que los activos de riesgo: cuando los bonos del Tesoro de EE. UU. son vendidos (con aumento en los rendimientos), el dólar no se fortalece como se esperaba, sino que se debilita por preocupaciones crediticias.

Esto significa que el dólar ya no es un estabilizador en las carteras, sino un amplificador de la volatilidad.

Las llamadas de Amundi para reducir la exposición a activos estadounidenses han sido respaldadas por otras grandes gestoras de activos, incluyendo a PIMCO, la mayor gestora de bonos en EE. UU., que el mes pasado afirmó que las políticas “impredecibles” de Trump están llevando al mercado a una fase de “alejarse de activos estadounidenses y diversificación”.

Wellington Management, con un equipo de estrategia multiactivos de 70 mil millones de dólares, expresó que está comprando euros y dólares australianos para “expresar su preocupación por el dólar”. Añadió: “Vemos potencial en los mercados emergentes y hemos aumentado posiciones largas a principios de este año.”

Fidelity International, con un fondo de 7 mil millones de dólares bajo gestión, afirmó que ha “reducción significativa” en su exposición en dólares y agregó que “aún espera que el dólar se debilite”.

(Artículo original: Securities Times)