Desde Goldman Sachs hasta Blackstone, los gigantes de Wall Street apoyan: el software no fallará

Ante la fuerte venta en el sector de software reciente debido a las amenazas percibidas por la inteligencia artificial (IA), los altos ejecutivos de las principales instituciones financieras de Wall Street están intentando transmitir a los inversores una señal clara: los rumores sobre el fin de las empresas de software están gravemente exagerados.

La semana pasada, tras el anuncio de la startup de IA Anthropic sobre una nueva herramienta, las acciones de gigantes del software como Salesforce y Adobe cayeron drásticamente, evaporando miles de millones de dólares en valor de mercado. El pánico se extendió en el mercado, y los inversores temen que la IA reemplace las funciones tradicionales del software, destruyendo el modelo de negocio del sector.

En respuesta, ejecutivos de Goldman Sachs, Blackstone, Apollo Global Management y KKR se pronunciaron intensamente esta semana. Señalaron que, la reacción actual del mercado es una venta “sin distinción”, y aunque la IA ciertamente traerá cambios disruptivos, la idea de que todas las empresas de software quedarán obsoletas es demasiado general y carece de fundamento.

Mientras tranquilizan el ánimo del mercado, estos gigantes de Wall Street también intentan minimizar su exposición al riesgo en el sector del software. Enfatizan que, aunque la industria del software ha sido siempre un objetivo popular para la inversión en capital privado, la diversificación de sus carteras es suficiente para resistir la volatilidad de un solo sector, y algunas instituciones ya han ajustado previamente su estructura de inversiones.

“Ciclo tecnológico intenso” y la cuestión del poder de fijación de precios

Aunque el tono general es tranquilizador, los grandes inversores no niegan los cambios que enfrenta la industria. John Zito, copresidente del departamento de gestión de activos de Apollo, afirmó en una entrevista con CNBC el miércoles que la industria del software no desaparecerá, pero la lógica comercial cambiará.

“En Apollo, nadie piensa que el software vaya a desaparecer. De hecho, creemos que el uso del software aumentará significativamente,” dijo Zito, “solo hay una cuestión — ¿cuánto estarás dispuesto a pagar por ello?”

Zito advirtió que el mercado experimentará un “ciclo tecnológico muy intenso”, con ganadores y perdedores. En particular, advirtió a los inversores que no deben juzgar el futuro de las empresas de software solo por sus ingresos actuales, ya que su desempeño en este momento es aceptable. Utilizó una analogía vívida: “Es como decir que BlackBerry todavía estaría bien cuando salió el iPhone 1.”

El origen del pánico: el impacto de la IA en el modelo de suscripción

El pánico en el mercado se desencadenó directamente por el anuncio de Anthropic de lanzar una nueva herramienta legal para su asistente Cowork, diseñada para ayudar en tareas de redacción e investigación. Esta noticia generó preocupación entre los inversores sobre el destino de varias empresas de software, provocando una caída en las acciones de Salesforce y Adobe la semana pasada, y continuando su descenso el miércoles.

Antes del anuncio de Anthropic, los inversores ya estaban inquietos por la posible disrupción en industrias en las que se invierte miles de millones de dólares en IA. Las empresas de software son vistas como objetivos particularmente vulnerables, ya que generalmente obtienen ingresos mediante suscripciones y licencias.

Durante años, las empresas de software han sido consideradas activos de alta rentabilidad y ingresos recurrentes estables, lo que las ha convertido en objetivos preferidos para fondos de capital privado y prestamistas. Si la valoración de estas empresas continúa cayendo, las instituciones inversoras podrían enfrentar pérdidas sustanciales.

Diferenciación: oportunidades en medio de una venta “sin distinción”

Frente a la caída general del sector, el director financiero de Blackstone, Michael Chae, consideró que la reacción del mercado carece de racionalidad. En una conferencia de la American Bankers Association el martes, afirmó que, aunque las transacciones recientes en el sector han sido “sin distinción”, con el tiempo, los resultados se diferenciarán.

“Esperamos que las empresas de mayor tamaño y con bases sólidas estén mejor protegidas y, en muchos casos, se beneficien de la IA,” dijo Chae. Enfatizó que el mercado no debería ser demasiado pesimista respecto a todos los activos de software en conjunto.

El CEO de Goldman Sachs, David Solomon, también expresó una opinión similar en la reunión de UBS el martes. Reconoció que la empresa espera que la IA altere el mercado, pero consideró que “la narrativa de la última semana ha sido un poco demasiado amplia.”

Autoprotección de los gigantes: exposición al riesgo “insignificante”

Mientras defienden al sector, las grandes instituciones también aseguran a los inversores que su propia exposición al riesgo es limitada.

El director financiero de KKR, Robert Lewin, afirmó en una reunión de UBS esta semana que la diversificación en las inversiones de las grandes gestoras ayuda a protegerlas de la disrupción de la IA. Reveló que aproximadamente el 15% de las inversiones en capital privado de KKR están expuestas a empresas de software, lo que representa alrededor del 7% de su total de activos.

Lewin también señaló que la compañía ha identificado riesgos asociados a la aplicación de la IA y ha vendido algunos negocios en los últimos años.

Por su parte, David Solomon de Goldman Sachs minimizó aún más el riesgo, afirmando que la exposición de Goldman en inversiones en software “es insignificante en comparación con el tamaño total de nuestra plataforma.”

Aviso de riesgo y exención de responsabilidad

El mercado conlleva riesgos, invierta con prudencia. Este artículo no constituye asesoramiento de inversión personal y no considera los objetivos, situación financiera o necesidades particulares de cada usuario. Los usuarios deben evaluar si las opiniones, puntos de vista o conclusiones aquí presentados son adecuados a su situación específica. La inversión es bajo su propio riesgo.