CVS supera las estimaciones trimestrales, reafirma las perspectivas de beneficios a medida que el plan de recuperación entra en marcha

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Un peatón pasa junto a una tienda CVS en Greenbrae, California, el 31 de julio de 2025.

Justin Sullivan | Getty Images

CVS Health informó el martes ganancias y ingresos del cuarto trimestre que superaron las estimaciones y reafirmó la orientación de beneficios para 2026, lo que impresionó a los inversores, señalando un progreso constante en el plan de recuperación del gigante de la salud.

“'24 fue un año difícil para la compañía. Así que '25 enderezó el rumbo”, dijo en una entrevista el director financiero de CVS, Brian Newman.

CVS, que opera una de las cadenas de farmacias más grandes de EE. UU., prevé que las ganancias del año completo oscilarán entre 7 y 7,20 dólares por acción. Esto está en línea con los 7,17 dólares por acción que los analistas esperaban, según LSEG.

Newman también dijo que la compañía mantiene su orientación de ingresos para 2026 de al menos 400 mil millones de dólares. Los analistas esperan ingresos de 409,77 mil millones de dólares, según LSEG, aunque no está claro si esas estimaciones consideran todos los obstáculos que Newman citó.

Dijo que esa orientación incluye 20 mil millones de dólares en obstáculos, aproximadamente la mitad impulsados por la decisión de la compañía de salir del mercado de intercambios individuales de la Ley de Cuidado Asequible este año. Newman afirmó que la otra mitad refleja que el negocio minorista de la compañía se ajusta a precios de medicamentos más bajos tras los acuerdos de “país más favorecido” que el presidente Donald Trump firmó con más de una docena de empresas farmacéuticas en los últimos meses.

La semana pasada, CVS dijo que sus más de 9,000 farmacias aceptan tarjetas de descuento del plataforma directa al consumidor lanzada recientemente por el presidente, TrumpRx, para pacientes elegibles. Newman afirmó que CVS comparte el objetivo de la administración Trump de reducir costos. Añadió que los precios más bajos establecen un nuevo punto de partida desde el cual Caremark, el gestor de beneficios farmacéuticos de la compañía, puede negociar costos aún menores para sus clientes, “por lo que no vemos estas relaciones como adversariales”.

CVS había dicho anteriormente que espera que el crecimiento de este año sea impulsado por el regreso a márgenes objetivo en su negocio de seguros Aetna en recuperación, liderado por planes de Medicare Advantage gestionados de forma privada, y Caremark.

Newman agregó que el proveedor de atención primaria Oak Street Health “está mejorando su rentabilidad” este año. Esto después de que CVS decidiera cerrar 16 ubicaciones de Oak Street con bajo rendimiento. Para el negocio de farmacias minoristas, Newman dijo que la compañía tiene varias ventajas, como nuevas inversiones tecnológicas, las ubicaciones y nuevos clientes que CVS adquirió de Rite Aid el año pasado tras su declaración de bancarrota.

Los inversores recompensaron a CVS el año pasado, ya que el CEO David Joyner, quien asumió el cargo a finales de 2024, avanzó con una reestructuración integral destinada a revertir años de bajo rendimiento. La compañía ha reducido costos, reorganizado su liderazgo y salido de mercados menos rentables, ayudando a impulsar un aumento en el valor de sus acciones de aproximadamente el 40% en el último año.

Esto es lo que CVS reportó para el cuarto trimestre en comparación con lo que Wall Street esperaba, según una encuesta de analistas de LSEG:

• Ganancias por acción: 1,09 dólares ajustados frente a 99 centavos esperados
• Ingresos: 105,69 mil millones de dólares frente a 103,59 mil millones de dólares esperados

La compañía reportó un ingreso neto de 2,92 mil millones de dólares, o 2,30 dólares por acción, para el cuarto trimestre. Esto en comparación con un ingreso neto de 1,62 mil millones de dólares, o 1,30 dólares por acción, en el mismo período del año anterior.

Excluyendo ciertos ítems, como cargos por reestructuración y pérdidas de capital, las ganancias ajustadas fueron de 1,09 dólares por acción en el trimestre.

CVS registró ventas de 105,69 mil millones de dólares en el cuarto trimestre, un aumento del 8,2% respecto al mismo período del año anterior, ya que los tres segmentos de negocio mostraron crecimiento.

Crecimiento en las unidades de negocio

El negocio de seguros generó 36,29 mil millones de dólares en ingresos durante el trimestre, un aumento de más del 10% respecto al cuarto trimestre de 2024.

Newman dijo que esa unidad entregó un “trimestre muy fuerte” y que espera otro año de mejora en los márgenes, impulsado principalmente por Medicare Advantage. El negocio de planes de Medicare gestionados de forma privada de la compañía “continúa en camino hacia márgenes objetivo” del 3% al 4% para 2028, afirmó.

Aetna y otros aseguradores han enfrentado costos médicos más altos de lo esperado en el último año, ya que más pacientes de Medicare Advantage regresaron a hospitales para procedimientos que retrasaron durante la pandemia. Aunque los costos médicos siguen siendo elevados, Aetna y otros aseguradores, como UnitedHealthcare, parecen estar mejor preparados para afrontar el problema en el futuro.

Aún así, Newman dijo: “continuaremos con las tendencias elevadas… No creo que sea demasiado pronto para asumir algo más que una perspectiva prudente.”

El índice de beneficio médico del segmento de seguros — una medida de los gastos médicos totales pagados en relación con las primas recaudadas — se mantuvo constante respecto al año anterior, en 94.8%. Un índice más bajo generalmente indica que una compañía recaudó más en primas de lo que pagó en beneficios, resultando en mayor rentabilidad.

Newman afirmó que el mayor impulsor de ese índice en el cuarto trimestre fueron los pagos de traspaso de Medicaid que se realizaron a finales de diciembre.

En un comunicado, CVS también dijo que el mejor rendimiento en el negocio gubernamental de la unidad fue compensado por cambios en el momento de los costos de medicamentos de Medicare tras las modificaciones bajo la Ley de Reducción de la Inflación, que alteraron el patrón estacional habitual del gasto en recetas.

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El mes pasado, las acciones de aseguradoras de Medicare Advantage cayeron después de que la administración Trump propusiera tasas de pago gubernamentales casi iguales para esos planes en 2027. Newman dijo que no cree que la tasa propuesta refleje las tendencias de costos médicos.

CVS ha iniciado un diálogo con las Centers for Medicare & Medicaid Services antes de que la agencia finalice el aviso de tasas a principios de abril, agregó.

La división de farmacias y bienestar del consumidor de CVS reportó ventas de 37,66 mil millones de dólares en el cuarto trimestre, un aumento del 12,4% respecto al mismo período del año anterior.

CVS dijo que el aumento se debió en parte a un mayor volumen de recetas, incluyendo las adquiridas de Rite Aid, pero fue compensado por la presión en el reembolso de farmacias y el impacto de algunos medicamentos genéricos que entraron en el mercado.

Esa unidad dispensa recetas en las más de 9,000 farmacias minoristas de CVS y ofrece otros servicios, como vacunaciones y pruebas diagnósticas.

El segmento de servicios de salud de CVS generó 51,24 mil millones de dólares en ingresos en el trimestre, un aumento del 9% respecto al mismo trimestre de 2024.

Esa unidad incluye a Caremark, que negocia descuentos en medicamentos con los fabricantes en nombre de los planes de seguros, crea listas de medicamentos, o formularios, que están cubiertos por el seguro, y reembolsa a las farmacias por las recetas.