¡Muy por encima de las expectativas! En enero, EE. UU. agregó 130,000 empleos no agrícolas y la tasa de desempleo cayó inesperadamente. La expectativa de recortes de tasas en el mercado se enfrió.

La APP de Caixin informó que en enero, el empleo no agrícola ajustado estacionalmente en Estados Unidos aumentó en 130,000 personas, la mayor cifra desde abril de 2025, superando las expectativas de 70,000 y revisando al alza las cifras anteriores de 50,000 a 48,000. La cifra de empleo no agrícola en noviembre fue revisada de 56,000 a 41,000; y en diciembre, de 50,000 a 48,000. Tras las revisiones, la suma de los nuevos empleos en noviembre y diciembre fue 17,000 por debajo de la cifra original.

Al igual que en el pasado, el sector de la atención médica lideró el crecimiento del empleo en diciembre, con 82,000 nuevos puestos. El empleo en el sector de asistencia social también aumentó en 42,000, contribuyendo casi en su totalidad a la creación neta de nuevos empleos. La construcción, tras un año de crecimiento débil, añadió 33,000 empleos este año.

Una serie de datos económicos anteriores mostraron un crecimiento lento en el sector privado, un aumento en los planes de despidos y una reducción en las vacantes, lo que llevó a Wall Street a tener expectativas moderadas respecto a este informe. Incluso funcionarios de la Casa Blanca, como el director del Consejo Económico Nacional, Kevin Hassett, han estado reduciendo las expectativas del mercado.

Fitch señaló: “Considerando los factores que ralentizan la oferta laboral, esta es una cifra bastante saludable. De hecho, es la tasa de crecimiento trimestral promedio más rápida desde febrero de 2025. Esto contrasta claramente con algunas noticias sensacionalistas recientes sobre la reducción de despidos y vacantes. Los riesgos a la baja en el mercado laboral que preocupaban a la Reserva Federal a finales del año pasado no han desaparecido, pero claramente están disminuyendo.”

La tasa de desempleo en Estados Unidos en enero fue del 4.3%, ligeramente por debajo del 4.4% esperado y alcanzando su nivel más bajo desde agosto de 2025. Un indicador más completo de la tasa de desempleo, que incluye a quienes abandonaron la búsqueda de empleo y a quienes trabajan a tiempo parcial por motivos económicos, cayó al 8%, una disminución de 0.4 puntos porcentuales respecto a diciembre.

La tasa de participación laboral subió del 62.4% al 62.5%, ligeramente por encima de las expectativas estables. Entre los principales grupos laborales, la tasa de desempleo juvenil en enero bajó al 13.6%. La tasa de desempleo de hombres adultos (3.8%), mujeres adultas (4.0%), así como de blancos (3.7%), negros (7.2%), asiáticos (4.1%) y hispanos (4.7%) mejoró ligeramente en los últimos meses.

Además de los datos mensuales, la Oficina de Estadísticas Laborales de EE. UU. publicó las revisiones finales anuales hasta marzo de 2025. Tras ajustar por estacionalidad, estas revisiones redujeron las cifras iniciales en 898,000. Este número es ligeramente inferior a la estimación preliminar de septiembre pasado de 911,000, pero se ajusta a las expectativas de Wall Street.

El analista de Goldman Sachs Asset Management, Kay Haigh, indicó que hay signos preliminares de que el mercado laboral se está reendureciendo, aunque aún queda camino por recorrer. Dado que la economía continúa mostrando un rendimiento superior a las expectativas, el enfoque de la FOMC se centrará en la inflación. Aún creemos que la Reserva Federal tiene espacio para dos recortes de tasas este año; sin embargo, si el IPC publicado el viernes muestra un aumento inesperado, la Fed podría inclinarse hacia una postura más hawkish. La tasa de crecimiento salarial promedio en enero fue del 3.7% anual, frente al 3.6% esperado y al 3.80% anterior.

Tras la publicación del informe de empleo no agrícola de enero, los futuros de tasas de interés a corto plazo en EE. UU. cayeron. Actualmente, los operadores descuentan solo un 20% de probabilidad de que la Reserva Federal reduzca las tasas antes de abril, una disminución significativa respecto al 40% previo a la publicación de los datos. Aunque todavía apuestan a una próxima reducción en junio, la probabilidad de mantener las tasas sin cambios en ese momento subió a casi el 40%, frente al 25% antes del informe.

Esto elevó los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense a diferentes plazos, con el rendimiento del bono a 2 años, muy sensible a cambios de política, subiendo casi 8 puntos base hasta el 3.53%. Los futuros de acciones en EE. UU. continuaron al alza, alcanzando máximos intradía, mientras que el dólar mostró movimientos volátiles.

John Briggs, director de estrategia de tasas de interés en Natixis, afirmó: “El mercado esperaba datos débiles, pero resultaron ser todo lo contrario. En cuanto a las expectativas de recortes, dado que la Reserva Federal se centra en el mercado laboral, su disminución era previsible.”