Aprende de la filosofía de inversión de Duan Yongping: reglas prácticas para invertir en acciones con éxito

Conocido como el “Buffett de China”, Duan Yongping no es solo un inversor, sino una figura singular que ha elevado su experiencia empresarial a la práctica de la inversión. Desde sus ideas de inversión y casos de éxito concretos, se pueden discernir reglas que incluso un inversor común puede poner en práctica.

La esencia de la inversión que muestra Duan Yongping radica en identificar el valor de las empresas y concentrar los fondos en modelos de negocio confiables a largo plazo. Seguir su trayectoria y su cartera de inversiones permite entender cómo tomar decisiones de inversión sin dejarse llevar por el ruido del mercado.

De la gestión empresarial a la inversión: la evolución de la carrera de Duan Yongping

El éxito de Duan Yongping no ocurrió de la noche a la mañana. En 1988, con solo 28 años, asumió la dirección de una fábrica en crisis, implementó reformas de gestión completas y logró que su valor anual de producción creciera rápidamente hasta los 10 mil millones de yuanes. Esto no solo demuestra su habilidad gerencial, sino también su capacidad para comprender de manera integral el talento, los procesos y las necesidades del mercado.

En 1995, tras dejar el Grupo Yihua, Duan Yongping fundó su propio equipo central y Biyubao. Lanzó productos electrónicos de consumo como reproductores de aprendizaje, VCD, MP3 y teléfonos móviles, logrando incluso el reconocimiento de “Marca Líder” en publicidad en CCTV, demostrando también su destreza en estrategia de mercado. En esta etapa, Duan Yongping aprendió a maximizar el valor empresarial mediante el desarrollo de productos y marketing.

En 1999, tomó la decisión de dividir Biyubao en tres unidades de negocio, lo que daría origen a las marcas líderes OPPO y vivo. En 2001, a los 40 años, decidió retirarse de la primera línea de gestión. Esta decisión de “retirarse y dejar el flujo” fue clave para abrir la siguiente etapa de su vida.

Tras emigrar a Estados Unidos, se dedicó de lleno a la inversión. Actualmente, su patrimonio gestionado supera los 30 mil millones de dólares, siendo uno de los ejemplos más destacados del éxito de empresarios chinos en los mercados internacionales.

El 30 de junio de 2006, Duan Yongping tuvo la oportunidad de almorzar con Warren Buffett. Como primer inversor chino en lograrlo, intercambió opiniones sobre Apple en esa ocasión. Duan le dijo a Buffett: “El modelo de negocio de Apple supera al de Coca-Cola”. Este diálogo fue el catalizador para que Buffett comprara en gran cantidad acciones de Apple, y ambos compartieron profundamente la filosofía de inversión en valor.

Filosofía de inversión y realidad: casos destacados de Duan Yongping

Para entender el estilo de inversión de Duan Yongping, lo más efectivo es analizar casos concretos. Sus decisiones están respaldadas por un sistema de pensamiento coherente.

Inversión en NetEase: “El valor de comprar en el fondo”

En 2001, NetEase fue abandonada por el mercado debido a problemas legales. Su precio cayó a aproximadamente 0.8 dólares por acción, y se cuestionaba incluso su supervivencia. Duan Yongping decidió invertir audazmente en ese momento.

En ese entonces, el valor en efectivo por acción de NetEase era de 4 yuanes, pero su precio en el mercado había caído a 1 yuan. Es decir, incluso si la empresa se disolvía, los inversores recuperarían 4 yuanes, pero el mercado valoraba la acción en solo 1 yuan. Duan declaró a los periodistas: “Lo que vale 10 yuanes se vende por 1 yuan. ¿Qué tipo de coraje se necesita para eso?”

Su inversión de aproximadamente 2 millones de dólares se recuperó en pocos meses, alcanzando un valor superior a 100 millones de dólares. Se reporta que la rentabilidad en tres años superó las 68 veces. Este fue el primer ejemplo de su capacidad para detectar la “discrepancia entre el valor intrínseco y el precio de mercado”.

Inversión en Apple: “El poder del mantenimiento a largo plazo”

En 2011, cuando la capitalización de mercado de Apple era inferior a 300 mil millones de dólares, Duan Yongping comenzó a comprar acciones de Apple de manera gradual y las mantuvo durante 14 años. Durante ese período, el valor de las acciones se multiplicó varias veces, convirtiéndose en la mayor parte de su cartera.

A finales de 2024, el valor de mercado de las acciones de Apple en la cuenta de inversión H&H (gestionada por Duan) alcanzaba los 10.233 mil millones de dólares, representando el 70.50% de su portafolio total. Esto no solo refleja la subida del precio, sino también su confianza en el crecimiento del valor intrínseco de la empresa, sin dejarse afectar por las fluctuaciones a corto plazo del mercado.

Inversión en Moutai: “Invertir en activos intangibles”

Duan Yongping considera a Moutai como un “bono a largo plazo” y centra sus inversiones en activos en yuanes, con Moutai como pieza central. Él afirma: “Si no hay mejores oportunidades de inversión, lo más seguro es apostar por Moutai”.

Desde hace más de una década, nunca ha reducido su posición en Moutai. Esto refleja su convicción de que el valor interno de la empresa crecerá de manera estable, y no se deja llevar por las fluctuaciones de precios. Duan enfatiza: “El precio puede variar, pero el valor intrínseco de Moutai no cambia”, manteniendo una estrategia de paciencia y tenacidad.

Pinduoduo y Tencent: inversión contraria en práctica

En agosto de 2024, tras una caída significativa en las expectativas de resultados de Pinduoduo, Duan Yongping vendió opciones put y construyó activamente posiciones. Según el informe 13F del tercer trimestre de 2024, el fondo H&H compró 3.8 millones de acciones adicionales de Pinduoduo, convirtiéndola en su quinta mayor posición.

Respecto a Tencent, durante 2022 y 2023, cuando sus acciones estaban en baja, Duan compró repetidamente ADRs de Tencent. En noviembre de 2023, adquirió 200,000 acciones (valor aproximado de 8.2 millones de dólares) a un precio de 41.05-41.10 dólares por acción.

Lo que une estas acciones es la práctica del principio clásico: comprar en momentos de pesimismo y vender en momentos de optimismo. En el caso de Pinduoduo y Tencent, consideró que los precios actuales estaban muy por debajo del valor real de las empresas.

Los 10 principios de inversión que Duan Yongping practica

De sus acciones concretas, se derivan diez principios que no son solo teorías, sino sabiduría práctica necesaria para obtener resultados en inversión:

1. Pesca donde hay peces

Charlie Munger lo dijo y Duan Yongping también lo valora. Las acciones A de China han oscilado en torno a los 3000 puntos en los últimos diez años, mientras que las acciones estadounidenses se han duplicado o más en ese mismo período. Para ganar dinero en grande, es importante elegir mercados en crecimiento. La elección de la dirección correcta es más importante que el análisis de acciones individuales.

2. Elegir una acción en un año y mantenerla durante diez

Duan cita a Buffett: “Si no puedes mantener una acción durante diez años, no deberías mantenerla ni un segundo”. Una vez que eliges una buena empresa, el tiempo será tu aliado. Las acciones que permanecen dormidas pueden ofrecer grandes retornos.

3. Comprar acciones es comprar empresas

Si una empresa tiene productos excelentes, un modelo de negocio sobresaliente y un liderazgo visionario, no hay que temer las fluctuaciones a corto plazo del precio. Aunque Tencent o Tesla puedan experimentar caídas temporales, Duan no se preocupa por ello, porque sigue este principio.

4. La inversión requiere convicción

Creer profundamente en lo que haces y no dejarte influenciar por factores externos. Duan usa dos cuentas: una para inversión en valor, en la que mantiene Apple durante 14 años sin vender; otra para especulación, con beneficios mínimos. Esta comparación refleja su filosofía.

5. No hay atajos en inversión

Quien busca atajos todavía los busca en 20 años. La especulación es un atajo que no se puede abandonar. La probabilidad de ganar en especulación es 50/50, como lanzar una moneda.

6. Menos decisiones, mejor

Si tomas 20 decisiones en un año, seguramente fallarás. Un buen inversor necesita unas 20 decisiones en toda su vida. La calidad de las decisiones depende de la profundidad del pensamiento, no de la cantidad.

7. Revisar la estrategia si no hay beneficios

Al igual que un ladrón que mejora sus técnicas tras ser atrapado, cuestiona si realmente es correcto seguir perfeccionando las habilidades para obtener beneficios en la especulación. Si la estrategia está mal, perfeccionar la técnica será inútil.

8. Comprar cuando nadie mira y vender en momentos de euforia

Cuando NetEase cayó a 1 yuan, la mayoría huyó. Duan compró en ese momento. Cuando Moutai fue subvalorada, también empezó a invertir. La inversión contraria requiere una visión que va más allá de la comprensión común.

9. Elegir cuidadosamente las acciones, pero no vender

Duan mantiene Moutai durante más de diez años y Apple durante 14, porque una vez que eliges una buena acción, no consideras vender. La clave no es vender, sino mantener.

10. Creer en la esencia

Duan afirma: “La naturaleza humana no cambia. Los especuladores seguirán siendo especuladores, y quienes creen en la inversión en valor, se convertirán en inversores en valor”. La razón por la que almorzó con Buffett fue porque él también practicaba la inversión en valor. La convicción es la base del éxito o fracaso en inversión.

Lo que revela la filosofía de inversión de Duan Yongping

A través de sus diez principios, se entiende que la inversión en realidad es una doble estructura: análisis de empresas y análisis personal. La capacidad de discernir el valor de las empresas y comprender tu propio estilo de inversión, siendo fiel a él, es fundamental.

Incluso en medio del caos del mercado y la sobreabundancia de información, la razón por la que Duan Yongping sigue teniendo éxito es porque mantiene principios coherentes y actúa en base a ellos. Opta por una inversión a largo plazo, discreta pero segura, en lugar de operaciones cortoplacistas llamativas, llegando así a la esencia de la inversión.