La escasez de suministro podría extenderse hasta 2026, fortaleciendo la lógica de "precio y volumen en aumento" de los chips de almacenamiento. Morgan Stanley reafirma la calificación de "sobreponderar" para Micron (MU.US)

Según informó la aplicación de Caijing Zhitong, debido a una persistente escasez de suministro, Morgan Stanley ha elevado las expectativas de rendimiento y el precio objetivo del fabricante de chips de memoria (MU.US). La firma reafirmó su calificación de “sobreponderar” en Micron y elevó su precio objetivo de 350 a 450 dólares.

El analista Joseph Moore escribió en un informe para los clientes: “A pesar de los numerosos cambios en el sector de DRAM en los últimos 12 meses, seguimos siendo optimistas respecto al futuro”. “Con otra ronda significativa de aumentos de precios en el primer trimestre y señales de que el crecimiento de la oferta en 2026 casi no aliviará la grave escasez que anticipamos, esperamos que los precios continúen subiendo este año. Los precios spot de DDR5 han aumentado un 30% desde principios de año, y actualmente superan en un 130% los precios de los contratos de enero (un 86% más que en diciembre). Esto significa que, incluso si los precios principales se duplican, seguirán siendo más de un 10% inferiores a los precios spot, que siguen en alza. Además, confiamos en que los precios principales podrían acercarse a niveles de unos pocos dólares por GB, ya que hemos visto que los compradores que no aseguraron precios con anticipación ya están pagando cerca de ese nivel.”

Más en profundidad, Moore cree que las ganancias por acción de Micron en 2026 podrían alcanzar los 52 dólares, en gran parte gracias a la alta demanda de memoria de ancho de banda y a la fuerte demanda de Nvidia.

“El HBM sin duda es una parte clave de esta historia; este mercado necesita mantenerse saludable para justificar que los inversores estén dispuestos a pagar valoraciones más altas por la lógica de ‘pico más alto y valle más alto’,” añadió Moore. “Pero actualmente, los precios de DDR5 ya han subido lo suficiente para hacer que el mercado sea más atractivo, por lo que, aunque persisten preocupaciones sobre la posición de Micron en HBM4, no anticipamos que esto tenga un impacto negativo en las ganancias.”

Respecto a la reciente caída de la acción, Moore comentó que es difícil identificar qué factores han provocado las preocupaciones recientes, aunque espera que SK Hynix reciba la mayor parte de los pedidos tempranos de Nvidia para la arquitectura Rubin; y si Micron enfrenta algún problema inesperado en la producción de HBM4, HBM3e seguirá siendo la principal participación en el mercado.

El miércoles, Micron afirmó en una reunión con inversores que hay algunos “informes inexactos” sobre la memoria de alta ancho de banda. La compañía ya está produciendo en masa HBM4 y ha comenzado a realizar envíos a los clientes. Además, la oferta de HBM para el año fiscal 2026 ya está agotada y la tasa de rendimiento cumple con las expectativas.