EE. UU. La creación de empleo no agrícola en enero superó ampliamente las expectativas. La primera reducción de tasas este año podría ocurrir a mediados de año

La Oficina de Estadísticas Laborales de Estados Unidos publicó el miércoles un informe que indica que en enero se añadieron 130,000 nuevos empleos no agrícolas, la mayor cifra desde la segunda mitad de 2025 (datos preliminares); al mismo tiempo, la tasa de desempleo disminuyó 0.1 puntos porcentuales respecto al mes anterior, situándose en 4.3%. Los analistas señalan que este informe muestra que el mercado laboral estadounidense se está estabilizando y se espera que la Reserva Federal continúe manteniendo las tasas sin cambios a corto plazo.

Los datos de la Oficina de Estadísticas Laborales muestran que en enero, Estados Unidos experimentó crecimiento en empleos en los sectores de atención médica, asistencia social y construcción, mientras que el empleo en el gobierno federal y en el sector financiero disminuyó. Entre ellos, el sector de atención médica añadió 82,000 empleos en ese mes, el de asistencia social aumentó en 42,000, y la construcción sumó 33,000 nuevos puestos. En cuanto a los salarios, en enero, el salario promedio por hora de los empleados del sector privado aumentó 15 centavos, hasta 37.17 dólares, lo que representa un crecimiento interanual del 3.7%.

Los analistas indican que el mercado esperaba previamente que en enero se añadieran entre 50,000 y 75,000 empleos no agrícolas; estos datos superaron ampliamente las expectativas, lo que podría retrasar aún más la decisión de la Reserva Federal de reducir las tasas de interés. Sin embargo, el riesgo de desaceleración del mercado laboral estadounidense no ha desaparecido y persisten desequilibrios estructurales.

El economista jefe de Fitch Ratings, Brian Coulton, dijo a Ji Mian News que el informe de empleo de enero revela dos informaciones clave: primero, que el ritmo de crecimiento del empleo ha mejorado recientemente. En los tres meses hasta enero de 2026, se añadieron en promedio 73,000 empleos al mes, lo cual, considerando la desaceleración en la oferta laboral, sigue siendo un nivel bastante sólido. “De hecho, es el mayor incremento promedio trimestral desde febrero de 2025”, afirmó.

En segundo lugar, la magnitud de la desaceleración del mercado laboral en 2025 fue mayor de lo que se había previsto. Coulton señaló que el informe revisó a la baja los datos de empleo de 2025, con un total de 181,000 nuevos empleos en todo el año, muy por debajo de los 584,000 inicialmente reportados, siendo el año con menor crecimiento laboral desde el estallido de la pandemia, lo que deja espacio para futuras decisiones de política de la Reserva Federal.

El economista jefe de WuShen Securities, Lu Zhe, afirmó a Ji Mian News que la tasa de desempleo se mantiene en niveles moderados, reflejando que la resiliencia del mercado laboral estadounidense sigue siendo superior a las expectativas, respaldada por políticas fiscales y monetarias expansivas, además de factores estacionales que impulsan los fundamentos económicos. Se espera que, bajo la influencia de estos factores, la economía estadounidense continúe mostrando un rendimiento mejor de lo esperado en el primer trimestre.

Tras la publicación de los datos, los futuros del mercado estadounidense y los rendimientos de los bonos del Tesoro subieron, aunque posteriormente retrocedieron. Actualmente, el mercado estima que el primer recorte de tasas en 2024 podría ocurrir en junio o julio. Según los datos de FedWatch de la Bolsa de Comercio de Chicago, la probabilidad de recortes en marzo y abril es inferior al 25%, mientras que en junio y julio ronda el 45%.

“A corto plazo, las expectativas del mercado sobre un recorte de tasas por parte de la Reserva Federal han disminuido notablemente. Considerando que la mayoría de los miembros de la Fed y los presidentes de los bancos regionales dependen de los datos, y dado el desempeño por encima de lo esperado en los datos de empleo de enero, el proceso de reducción de tasas se retrasará, especialmente en marzo y abril”, afirmó Liu Tao, investigador senior del Instituto de Investigación de Guangkai, a Ji Mian News.

Él añadió que detrás del crecimiento inesperado en el empleo no agrícola en enero hay varios factores estacionales y estructurales. En primer lugar, el modelo de ajuste estacional puede haber subestimado el impulso de la contratación en el inicio del año. Normalmente, en enero, debido a las vacaciones, el regreso al trabajo, la conversión de empleos temporales en permanentes y el inicio de proyectos gubernamentales, se produce una recuperación en el empleo, especialmente en 2026, cuando múltiples proyectos de infraestructura y subsidios para energías limpias a nivel federal y estatal aceleraron su implementación, impulsando nuevos puestos en construcción y en industrias relacionadas con energías renovables. En segundo lugar, el crecimiento del empleo no agrícola mostró una clara diferenciación sectorial, con expansión continua en sectores resistentes a los ciclos económicos como atención médica y asistencia social, que aportaron cierto soporte al mercado laboral.

No obstante, Liu Tao advirtió que, en enero, Estados Unidos enfrentó varias olas de frío extremo, lo que pudo haber afectado la recopilación de datos en algunas regiones, por ejemplo, con una menor tasa de respuesta en encuestas domiciliarias, aunque las encuestas empresariales mostraron un crecimiento robusto, lo que podría haber influido en la precisión de los datos. Combinando estos factores, considera que la sostenibilidad del crecimiento inesperado en el empleo no agrícola es cuestionable.

“Los empleos temporales en sectores como atención médica y construcción contribuyeron en gran medida a la creación de nuevos empleos, pero la persistente debilidad en el empleo manufacturero no apoyó este crecimiento, evidenciando un desequilibrio en la estructura del mercado laboral. Además, la guerra comercial ha elevado los precios de los bienes, y el endurecimiento de las políticas migratorias ha reducido la oferta de mano de obra. Las empresas también están reemplazando algunos puestos con inteligencia artificial, lo que limita aún más la expansión del empleo. Sin una recuperación sostenida en más sectores, el crecimiento del empleo en Estados Unidos en el futuro podría ser difícil de mantener”, afirmó Liu Tao.

En la reunión de política monetaria a finales de mes, la Reserva Federal anunció que mantendría el rango objetivo de la tasa de fondos federales en 3.50%-3.75%, tras tres recortes consecutivos en septiembre a diciembre del año pasado, siendo la primera pausa en la reducción desde entonces. En su declaración posterior, la Fed indicó que los indicadores actuales muestran que la actividad económica continúa expandiéndose de manera estable, el crecimiento del empleo sigue siendo lento, pero la tasa de desempleo muestra signos de estabilización, y la inflación aún se mantiene en niveles elevados. De cara al futuro, al considerar posibles ajustes en el rango de tasas, el comité evaluará cuidadosamente los datos más recientes, las perspectivas económicas cambiantes y el equilibrio de riesgos.

El 30 de enero, el presidente de Estados Unidos, Donald Trump, nominó a Kevin W. Warsh, exmiembro de la Junta de la Reserva Federal, como su próximo presidente. Si la nominación recibe la aprobación del Senado, Warsh asumirá el cargo a finales de mayo, reemplazando a Jerome Powell. Los analistas anticipan que, antes de la llegada del nuevo presidente en junio, la Fed probablemente mantendrá las tasas sin cambios.