La operación de IA, que alguna vez fue muy popular, enfrentó un contratiempo. Algunos expertos califican eso como una señal 'fantástica'.

Puntos clave

• La inversión en IA sufrió un doble golpe esta semana cuando las previsiones de gasto masivo en IA de Alphabet y Amazon aumentaron la incertidumbre sobre su retorno de inversión y las nuevas herramientas de Anthropic hicieron que las acciones de software se desplomaran.
• Algunos expertos dicen que la tendencia de esta semana en las operaciones refleja un reajuste saludable de las expectativas que muchos en Wall Street pensaban que estaban demasiado optimistas.

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La IA era la marea creciente que levantaba todos los barcos. Hoy en día, está hundiendo a tantos como está levantando.

La ansiedad de los inversores aumenta junto con el gasto en IA de las grandes tecnológicas, creando un entorno en el que la más mínima duda puede causar estragos en las acciones. Las cuatro hiperescalares que reportaron ganancias en las últimas dos semanas—Meta (META), Microsoft (MSFT), Alphabet (GOOG, GOOGL) y Amazon (AMZN)—todos presentaron planes para seguir invirtiendo agresivamente en infraestructura de IA.

Alphabet y Meta dicen que el gasto en infraestructura de este año será aproximadamente el doble del del año pasado. Amazon pronosticó el jueves gastos de capital de 200 mil millones de dólares para 2026, un aumento del 50% respecto al año anterior y unos 50 mil millones más de lo que esperaba Wall Street. Microsoft no proporcionó una estimación en dólares, pero se espera que su gasto de capital para el resto del año sea coherente con el último trimestre, cuando aumentó más del 60%.

“Al igual que en la última temporada de resultados, los hiperescalares están presentando estimaciones cada vez mayores de gasto en capital,” dijo Gina Martin Adams, estratega jefe de mercado en HB Wealth Management. “Y al igual que en la última temporada de resultados, realmente nos cuestionamos cuánto va a pagar eso en realidad para ellos.”

Por qué esto es importante

Las preocupaciones sobre una burbuja de IA presionaron las acciones tecnológicas durante toda la segunda mitad del año pasado. Algunos expertos dicen que la venta masiva de tecnología de esta semana ha ayudado a aliviar parte de esa presión y a reajustar las expectativas que estaban volviéndose demasiado optimistas.

La preocupación de Wall Street por el retorno de inversión ha sido evidente en los mercados durante semanas. Las acciones de Meta se dispararon después de que reportó que el crecimiento en ingresos por publicidad se aceleró en el último trimestre, ya que las herramientas de IA aumentaron las impresiones y el compromiso en su red de aplicaciones. Microsoft y Amazon cayeron tras reportar resultados decepcionantes en computación en la nube, sus proxies más claros para el crecimiento impulsado por IA.

Pero a diferencia de la última temporada de resultados, los inversores están yendo más allá del debate sobre los ganadores de IA para preguntar: ¿quiénes son los perdedores de IA?

Esa pregunta pesó sobre las acciones de software el mes pasado, cuando nombres como Intuit (INTU) y Salesforce (CRM) cayeron en medio de crecientes preocupaciones de que las nuevas herramientas de IA y el auge del “vibe coding” amenazan con trastocar el negocio de software como servicio (SaaS). Esas inquietudes se convirtieron en pánico total esta semana cuando la startup de IA Anthropic lanzó herramientas para asistir en trabajos legales. Para el cierre del jueves, el índice S&P Software & Services había caído más del 20% desde principios de año.

Muchos ejecutivos y observadores del mercado han considerado exagerado el “SaaSpocalypse” de esta semana. Jensen Huang, CEO de Nvidia, en un evento el miércoles, calificó de “ilógico” pensar que la IA reemplazará a la industria del software. Aún así, la retirada puede señalar un cambio en la narrativa de IA en Wall Street.

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“Durante tres años, solo operamos con la promesa de la IA en desarrollo,” dijo Adams. “Ahora, a medida que se despliega, empezamos a pensar realmente en las implicaciones económicas de ese despliegue y en algunas dislocaciones en la industria.”

Algunos expertos dicen que la reevaluación de las expectativas sobre la IA es un desarrollo saludable para el mercado. Adams argumentó que la tendencia de esta semana en las operaciones ha ayudado a aliviar algunas de las preocupaciones sobre la burbuja de IA que permeó toda la segunda mitad de 2025. “Ya, solo tenemos un 10% de prima en las acciones tecnológicas respecto al mercado,” dijo. “Eso me parece fantástico.”

Los inversores parecieron sentirse cómodos volviendo a apostar el viernes, con el sector tecnológico liderando una amplia recuperación bursátil. Después de todo, los gigantes tecnológicos siguen invirtiendo cientos de miles de millones de dólares en infraestructura de centros de datos y, aunque eso pueda presionar sus márgenes, sigue siendo una bendición para sus proveedores.

Un ejemplo ilustrativo: las ganancias de los fabricantes de dispositivos de memoria han aumentado en el último año junto con la demanda de los centros de datos de IA. Las acciones de Sandisk (SNDK) han subido casi un 150% desde principios de año.

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