Este multimillonario de Hong Kong invierte el 25% de su patrimonio en oro: ‘Si tienes el oro físico … nadie te debe nada’

El multimillonario de Hong Kong Cheah Cheng Hye ha convertido discretamente una cuarta parte de su fortuna en oro, apostando a que en una era de sanciones, confiscaciones y shocks geopolíticos, nada supera al metal que se puede tocar.

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“Si tienes el oro físico en el almacén o en la caja fuerte de tu banco, nadie te debe nada”, dijo la semana pasada a Bloomberg News.

Aunque no confirmó el rendimiento y las participaciones de su oficina familiar, una fuente dijo a Bloomberg que los metales preciosos constituyen aproximadamente el 25% de un portafolio de 1.400 millones de dólares.

El de 71 años Cheah, quien convirtió a Value Partners Group en un gestor de activos en Hong Kong valorado en varios miles de millones, es una excepción en el mundo de la inversión de ultra alto patrimonio neto, con el Informe de Oficinas Familiares Globales UBS 2025 que sitúa la asignación media a oro y otros metales preciosos en solo 2% en 2024. Sin embargo, el multimillonario instó a los inversores a reconsiderar completamente su mezcla, abogando por una distribución de cartera de 60% en acciones, 20% en bonos y 20% en metales preciosos, liderada por el oro.

La entrevista de Cheah con Bloomberg tuvo lugar después del auge del oro en 2025, cuando una serie de shocks geopolíticos incentivaron a los inversores a buscar seguridad en las barras amarillas, pero antes de que el oro estableciera otro nuevo récord, superando los 5,000 dólares por onza por primera vez el 24 de enero.

Como señaló Jim Edwards de Fortune poco antes de este nuevo hito, la “operación TACO” de Trump ha estado impulsando el precio del oro, ya que los bancos centrales acaparan lingotes para cubrirse contra el dólar. Analistas de JPMorgan escribieron a mediados de 2025 que podrían venir más aumentos en el oro si—y cuando—los inversores extranjeros sigan alejándose de los bonos del Tesoro.

Multimillonario de Hong Kong Cheah Cheng Hye

Cortesía de Value Partners

‘Fuga de bóveda’ y desconfianza en Occidente

Detrás de la fiebre del oro está la convicción de Cheah de que las finanzas globales han entrado en lo que él llama un período de masiva “fuga de bóveda”. El congelamiento de activos rusos tras la invasión de Ucrania en 2022, y las tensiones más recientes con Venezuela e Irán, le han convencido de que el dinero políticamente expuesto es más seguro cerca de casa. Las familias adineradas asiáticas, argumentó, están repatriando cada vez más fondos para protegerse de las sanciones de EE. UU. o posibles confiscaciones de activos.

Para esos inversores, dijo, el lingote físico es el refugio preferido. Las participaciones de Cheah están respaldadas por oro almacenado en un almacén del gobierno de Hong Kong en el aeropuerto de la ciudad, y insiste en que la riqueza basada en Asia debería favorecer el metal en bóvedas sobre el “oro en papel” como productos puramente sintéticos. Su mantra—que nadie te debe nada si tú mismo posees el metal—captura tanto el escepticismo hacia la infraestructura financiera occidental como un instinto profundamente conservador sobre la seguridad.

El giro de Cheah hacia el oro también es institucional. Frustrado por los arreglos occidentales de bóvedas tras comenzar a comprar en 2008, ayudó a lanzar el ETF Value Gold en 2010, diseñado para almacenar lingotes físicos en las instalaciones del aeropuerto de Hong Kong. Sigue siendo el mayor accionista del fondo, con una participación valorada en unos 1.3 mil millones de dólares de Hong Kong, o aproximadamente 167 millones de dólares, dijeron a Bloomberg personas familiarizadas con el asunto.

La postura optimista de Cheah ha sido respaldada por los mercados. Al comenzar 2026, el oro, la plata, el cobre y el estaño han alcanzado máximos históricos, impulsados por expectativas de flexibilización de la Reserva Federal, presión política de la administración del presidente Donald Trump y tensiones geopolíticas persistentes. La plata, que también favorece, se ha triplicado aproximadamente en el último año, superando con creces las ganancias del oro.

Aunque Cheah puede ser una excepción entre los inversores de ultra alto patrimonio, cada vez más grandes nombres en finanzas se están alineando con su punto de vista. Jamie Dimon, CEO de JPMorgan, dijo a Fortune en noviembre que era “semi-racional” por primera vez en su vida tener oro en una cartera. Ese mismo mes, Jeffrey Gundlach, conocido como el “rey de los bonos”, afirmó que el oro se había convertido en una “clase de activo real” que ya no estaba limitada a “supervivencialistas” o “especuladores locos”. En cambio, dijo, la gente estaba asignando “dinero real porque tiene valor real”. Gundlach sugirió mantener una asignación, quizás alrededor del 15% de una cartera, porque se estaba consolidando algo.

Cheah comenzó su carrera como periodista financiero en Asian Wall Street Journal y Far Eastern Economic Review, antes de establecer el departamento de investigación de acciones de Hong Kong/China en Morgan Grenfell Group en Hong Kong, donde también fue jefe de investigación y operador propietario.

Hace aproximadamente una década, en una sesión de preguntas y respuestas con Value Partners, dijo que el mercado de valores “se trata de las esperanzas y miedos de una sociedad. Los precios de las acciones suben o bajan en respuesta a las esperanzas o miedos de las personas. También debes entender la psicología, la política, los asuntos sociales y poner las cosas en contexto histórico y cultural. Solo cuando comprendes toda la gama de factores que hacen que las personas se sientan esperanzadas o temerosas, puedes tomar buenas decisiones sobre si el mercado probablemente subirá o bajará. No puedo pensar en un trabajo más fascinante que este.”

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