¿Son confiables los datos de empleo no agrícola? El mercado laboral en auge, la Reserva Federal y el mercado de criptomonedas enfrentan una doble crisis

La Oficina de Estadísticas Laborales de Estados Unidos entregó el 11 de febrero un informe de empleo de enero “superior a las expectativas”: 130,000 nuevos puestos de trabajo, casi el doble de lo que esperaban los economistas (75,000).

Si solo miras el titular, sin duda es un buen augurio. Pero si bajas tres líneas, descubrirás otra serie de cifras que quedaron ocultas en la nota oficial: el crecimiento del empleo para todo 2025 fue revisado a la baja de 584,000 a solo 181,000, y el incremento mensual promedio cayó de 48,000 a 15,000.

Esto no es una figura retórica, es una “reparación estética” estadística.

Como observadores de la industria cripto, no podemos evitar preguntarnos: cuando el ancla de la valoración de los activos de riesgo global —los datos de empleo de EE. UU.— empieza a mostrar una desconexión clara entre percepción y realidad, ¿a quién estamos realmente valorando con nuestras expectativas? Y en esta fase de desleveraging en la que Gate participa profundamente en el mercado cripto, ¿cómo pueden los inversores distinguir entre “una prosperidad en papel” y “una demanda real”?

Buenas cifras de empleo, malas verdades

El economista jefe de Moody’s, Mark Zandi, lanzó una advertencia inusual y directa tras la publicación de los datos: “El mercado laboral sigue siendo frágil y muy susceptible a shocks”.

Su argumento es contundente: de los 130,000 nuevos empleos en enero, 82,000 provienen del sector salud, representando más del 63%. Excluyendo este sector, el sector privado en EE. UU. está prácticamente estancado. Aún más revelador, el empleo en manufactura, finanzas y en el gobierno federal está en contracción.

Se trata de una estructura de crecimiento altamente distorsionada.

El aumento en empleos en salud tiene razones estructurales — envejecimiento poblacional y contrataciones compensatorias post-pandemia — pero esto expone el riesgo de “apoyo de una sola pierna” en el mercado laboral. Zandi incluso afirma: “Si hay algún problema en el sector salud, todo el mercado laboral se volverá extremadamente vulnerable”.

Al mismo tiempo, otra serie de datos lanza una advertencia aguda: en enero de 2026, las empresas estadounidenses anunciaron más de 108,000 despidos, un aumento del 205% respecto a diciembre, marcando el peor enero desde 2009. Gigantes tecnológicos como Amazon, Meta y Pinterest continúan despidiendo, mientras que las vacantes se han reducido a 6.5 millones, el nivel más bajo desde 2020.

Esto es un ejemplo clásico de “prosperidad en papel, estancamiento real”: los números macro aún no colapsan, pero los microdatos ya reflejan un ambiente frío.

Correcciones de datos y fracturas en la confianza

La anomalía del informe de empleo no termina en su estructura.

La asesora económica de la Casa Blanca, Hatchet, advirtió antes de la publicación: debido a la desaceleración en el crecimiento de la fuerza laboral y a mejoras en productividad, las cifras de empleo futuras “parecerán bajas”, pero el público no debe alarmarse. Por su parte, el presidente de la Reserva Federal, Powell, admitió que los responsables de la política enfrentan una situación “muy complicada y rara”: la demanda y la oferta de mano de obra están disminuyendo simultáneamente.

Esto explica por qué, mientras la tasa de desempleo bajaba al 4.3%, la ola de despidos seguía en aumento.

La contracción en la oferta (restricciones en inmigración, participación laboral en su punto máximo) artificialmente reduce la tasa de desempleo, mientras que la debilidad en la demanda (frenazo en contrataciones, reducción de vacantes) se oculta tras revisiones a la baja de datos históricos. La revisión a la baja de 400,000 empleos en 2025 no es un error estadístico, sino un reconocimiento tardío de la verdadera temperatura económica del último año.

Para el mercado cripto, el problema nunca ha sido si los datos de empleo son buenos o malos, sino en qué confiar realmente.

Si se confía en el titular, entonces la Fed no tiene motivos para bajar tasas, y la restricción de liquidez continuará. Pero si se cree en la “verdad revisada”, el mercado laboral ya entró en una fase de congelación, y la narrativa de recesión puede volver en cualquier momento. Esta división es la raíz de la fuerte volatilidad en el mercado cripto la noche del 11 de febrero.

El lenguaje del mercado: de liquidaciones a desleveraging

Esa noche, los datos de Gate reflejaron esta corrección honesta y brutal en la valoración.

Bitcoin (BTC) alcanzó momentáneamente los 69,000 dólares tras la publicación, con un impulso alcista. Sin embargo, tras la publicación, el precio cayó rápidamente por debajo de 66,000 dólares, con una volatilidad de más de 3,000 dólares en corto tiempo. Al momento de redactar este informe, BTC/USDT en Gate cotiza a 67,500 dólares, con los compradores y vendedores luchando en torno a los 68,000 dólares.

Ethereum (ETH) sufrió aún más. Considerado como un “termómetro de liquidez del mercado cripto”, tras el informe, cayó desde más de 2,000 dólares hasta por debajo de 1,900 dólares. Al 12 de febrero, ETH/USDT en Gate cotiza a 1,965 dólares, con poca fuerza de rebote y sin poder recuperar aún la barrera psicológica de 2,000 dólares.

Los datos de Coinglass muestran que en las últimas 24 horas, más de 147,000 personas han sido liquidadas, con un monto total de más de 470 millones de dólares, en su mayoría en posiciones largas.

No es un cisne negro, sino una reevaluación de expectativas.

La “prosperidad en papel” del mercado laboral no fue destruida por la realidad, sino por la sobreoptimización del mercado respecto a la postura de la Fed. 130,000 frente a 75,000, esa diferencia puede costar caro a los apalancados. En Gate, las tasas de financiamiento de contratos perpetuos ya son mayoritariamente negativas, indicando que los traders profesionales están reduciendo activamente su exposición al riesgo, entrando en una fase típica de “reajuste de desleveraging”.

Conclusión

Los datos de empleo seguirán saliendo, las revisiones continuarán, y la narrativa macro seguirá oscilando entre “aterrizaje suave” y “aterrizaje duro”.

Pero una cosa se vuelve cada vez más clara: cuando los principales países económicos empiezan a mostrar una tendencia a “procesar estéticamente” sus datos de empleo, el riesgo de depender de un solo indicador macro para valorar activos se dispara.

Por eso, en esta fase de ajuste, algunos inversores institucionales en Gate no han salido del mercado, sino que han rotado sus fondos desde posiciones en las principales criptomonedas con alto apalancamiento hacia activos de mediana y pequeña capitalización con avances claros en su ecosistema. No es una estrategia de refugio, sino una separación activa del “ruido macro”.

La verdad del mercado laboral puede estar siempre atrasada, pero la distribución de chips en la cadena, las tasas de financiamiento de los contratos y la profundidad del libro de órdenes en spot dicen la verdad en cada momento.

El 12 de febrero, BTC en Gate cotizaba a 67,000 dólares y ETH a 1,965 dólares. Ni es una euforia desmedida, ni una desesperación total. Solo está en espera — esperando que el mercado distinga qué es prosperidad en papel y qué es demanda real.

Y, en realidad, los fondos más sólidos suelen surgir en los momentos de mayor división de opiniones.