Bienvenido a la economía en forma de ‘E’: la brecha de riqueza ya no solo está entre los que ganan mucho y los que ganan poco, la clase media también está luchando por su cuenta

Durante los últimos 12 meses, inversores y consumidores se habían acostumbrado a la idea de una ‘economía en forma de K’. Ya sea en empleo o gasto, la forma de K ilustraba una creciente brecha entre la fortuna de los ricos y la de todos los demás. Los que estaban en la cima tendían a mejorar, mientras que los que ya luchaban se empujaban hacia abajo.

Pero un nuevo análisis de Bank of America sugiere que la trayectoria de los consumidores de clase media ahora se está alejando de los que están en el extremo inferior del espectro de ingresos: estos consumidores no están tan bien como las personas adineradas, pero su poder de compra no está tan reducido como el de los consumidores más pobres.

Una mirada a los datos de BofA muestra que la forma ya no es una K. Si seguimos con el tema del alfabeto, podría sugerirse que está emergiendo una ‘E’.

En una nota publicada ayer por seis economistas de BofA, el grupo escribió que “la divergencia en el gasto y el crecimiento salarial basada en ingresos persiste, y nos preocupa que se esté abriendo una forma de ‘K’ entre los hogares de ingresos más altos y los de ingresos medios, junto con la brecha existente con los hogares de ingresos más bajos.”

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Citando datos internos, el grupo dijo que en enero el crecimiento del gasto entre los hogares de ingresos más altos y todos los demás fue el mayor desde mediados de 2022, en el auge del gasto durante la era COVID. Año tras año en enero, el crecimiento del gasto de los consumidores de ingresos más altos en tarjetas de crédito y débito creció un 2.5%. Los hogares de ingresos más bajos solo crecieron un 0.3%, mientras que los de ingresos medios se mantuvieron relativamente estables en un 1%.

“Un patrón similar está emergiendo en el crecimiento salarial después de impuestos, con la brecha entre los hogares de ingresos más altos y los de ingresos medios en su mayor tamaño en casi cinco años”, añadieron los expertos de BofA. “Mientras que el crecimiento salarial de los hogares de ingresos más altos fue del 3.7% interanual en enero, una mejora sólida respecto al 3.3% en diciembre, el crecimiento salarial de las familias de ingresos medios solo mostró una mejora marginal, aumentando a poco menos del 1.6% interanual en enero desde más del 1.5% en diciembre.”

Aunque la conversación sobre economías en forma de K se ha vuelto más frecuente durante un reciente aumento en el debate sobre la asequibilidad (y qué tan recesiva se siente la economía real, en contraste con el crecimiento en sectores concentrados como la tecnología), los ecos de una brecha creciente se remontan a décadas: La Reserva Federal comenzó a monitorear la distribución de la riqueza familiar en el tercer trimestre de 2010, y reportó que la riqueza total era de 60.76 billones de dólares. De esa cantidad, el 0.1% superior poseía 6.53 billones de dólares, y los que estaban en los percentiles del 99% al 99.9% tenían 10.75 billones. En contraste, el 50% inferior solo compartía 330 mil millones de dólares.

Avanzando hasta el tercer trimestre de 2025: la riqueza del 50% inferior ha crecido un 1,189% hasta alcanzar los 4.25 billones de dólares, aunque todavía está muy por detrás de la riqueza del 0.1% superior, incluso 15 años antes. El 0.1% superior vio crecer su riqueza un 281% hasta los 24.89 billones de dólares, casi seis veces la riqueza combinada del 50% inferior.

Consumidores más astutos

Desde el fin de la pandemia, Wall Street ha estado encantada y sorprendida por la resistencia del consumidor estadounidense, especialmente en medio de tasas de interés elevadas y costos de vida más altos.

En cuanto a la deuda, los que están en el extremo más agudo de la economía están luchando: El Fed de Nueva York informó esta semana que, aunque las tasas de morosidad en hipotecas están cerca de niveles históricamente normales, la deterioración se concentra en áreas de ingresos bajos y con precios de viviendas en declive. Dicho esto, aunque las transiciones a la morosidad temprana provinieron de hipotecas y préstamos estudiantiles, todos los demás tipos de deuda se mantuvieron estables.

Los datos de BofA cuentan una historia similar: La proporción de hogares que pagan su saldo completo de tarjeta de crédito cada mes ha aumentado en todos los niveles de ingreso y generaciones en comparación con 2019. Por ejemplo, tomando una lectura promedio del índice de 100 en 2019, los jóvenes de ingresos bajos en enero de 2026 mostraron un aumento cercano a 20 puntos. La trayectoria es la misma, aunque menos pronunciada, entre la Generación X y generaciones mayores (baby boomers y tradicionalistas).

Los saldos bancarios de los consumidores se han visto fortalecidos por factores como el crecimiento salarial y la caída en los precios del gas, compensando otras inflaciones. Pero BofA dijo que los compradores también están siendo más astutos, fenómeno conocido como “reducción de gastos”. El informe afirmó: “El crecimiento del gasto de los hogares fue mucho mayor en supermercados de valor que en supermercados premium desde 2022 hasta principios de 2025. Y aunque el crecimiento del gasto en hogares de ingresos medios y altos se ha acercado en el último año, el crecimiento en hogares de ingresos bajos en supermercados de valor ha superado al de supermercados premium en alrededor de cinco puntos porcentuales durante los últimos tres años.”

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