¿El mito corto del oro enfrenta su reckoning? Citi advierte caída del 50%

Cuando los gigantes de Wall Street levantan la voz, el mercado tiembla. Citi acaba de romper un silencio incómodo: el supuesto refugio seguro del oro podría estar enfrascado en un episodio de sobrevaloración sin precedentes. Lejos de ser un resguardo confiable, el banco advierten que estamos ante un mito corto que pronto enfrentará correcciones devastadoras. ¿Qué datos apoyan esta tesis? ¿Qué significa para el mundo cripto?

Tres señales de sobrevaloración que desmontan el mito corto del oro

El análisis de Citi se sostiene sobre pilares cuantitativos sólidos. No es especulación, sino un conjunto de indicadores que históricamente han precedido grandes ajustes.

Primera alerta: el desproporcionado gasto en oro respecto al PIB. Los recursos monetarios dedicados al oro representan actualmente el 0.7% del PIB global, un récord que no se veía en 55 años. Si los mercados regresan a niveles históricos de normalidad, el precio del oro tendría que retroceder significativamente, hacia los $2,500 por onza. Es decir, casi un 50% desde los niveles actuales.

Segunda señal: márgenes de rentabilidad en máximos de 50 años. Las minas de oro están experimentando ganancias sin precedentes. Los precios ya han divergido completamente de los costos de extracción, fenómeno que suele preceder a correcciones brutales. Cuando la especulación se separa de los fundamentos, la gravedad siempre gana.

Tercera alarma: la relación entre oro y dinero amplio ha superado niveles de crisis. Este ratio ha excedido incluso los máximos de la crisis del petróleo de 1970, sugiriendo un sobrecalentamiento severo en los mercados de refugio. Históricamente, tales desviaciones no se sostienen indefinidamente.

La cuenta regresiva: ¿cuándo explota la burbuja?

Citi reconoce una dinámica compleja en el corto plazo. Para los próximos 0 a 3 meses, el banco espera un rally técnico que podría llevar al oro hacia los $5,400-$5,600. Pero aquí está lo crucial: estos movimientos tienen más la apariencia de fuegos artificiales finales que de un cambio estructural duradedera.

El riesgo verdadero emerge en el horizonte mediano. A partir de la segunda mitad de 2026, Citi anticipa que las presiones se manifestarán colectivamente. Para 2027, el banco estima un precio de referencia de $4,000 por onza. En escenarios extremos, incluso podría caer a $2,500. Este no es un ajuste gradual, sino un quiebre potencial del mito corto que ha sostenido los precios en años recientes.

Si cae el oro, ¿dónde va el capital de refugio?

Esta pregunta es donde las criptomonedas entran en la conversación. El oro y Bitcoin (BTC) se consideran históricamente como gemelos del refugio, instrumentos de protección contra la incertidumbre macroeconómica y la devaluación monetaria. Ambos compiten por flujos de capital destinados a salvaguardar riqueza.

Con BTC cotizando actualmente en $67,720 y demostrando resiliencia como activo no correlacionado, surge una pregunta fundamental: ¿qué ocurre cuando el mito corto del oro se desmorona? ¿Los trillones de dólares que buscan protección se hundirán junto con el metal precioso, o migrarán hacia alternativas más escasas digitalmente?

Bitcoin posee una característica única: escasez programada, suministro fijo de 21 millones de unidades, y una red descentralizada inmune a decisiones de bancos centrales. Si la narrativa del oro se cuestiona, la pregunta lógica es si Bitcoin podría capturar una porción significativa de ese capital en búsqueda de refugio.

Los mercados de criptoactivos permanecen atentos. TOKEN reporta movimientos alcistas del 8.69%, mientras STABLE muestra ganancias del 9.30%. Estos movimientos, aunque modestos, reflejan que algunos operadores ya están considerando escenarios alternativos.

El mito corto y el futuro del capital defensivo

Lo que Citi propone es un cuestionamiento profundo del mito corto que ha sustentado la inversión en oro durante décadas. No es un rechazo total, sino un reconocimiento de que los precios actuales se han desconectado de los fundamentos y están sostenidos por dinámicas especulativas.

Para el ecosistema cripto, este análisis abre un debate crucial: ¿es Bitcoin el oro digital del siglo XXI, o solo otra burbuja más? La respuesta probablemente dependerá de dónde fluya ese capital cuando el mito corto del oro finalmente ceda.